鉅大LARGE | 點擊量：907次 | 2019年09月18日
動力電池格局：中日韓壟斷市場 中國已有領先優(yōu)勢
9月14日，中銀國際證券有限責任公司（以下簡稱：“中銀證券”）發(fā)布了研究報告，對全球電池產(chǎn)能做了市場發(fā)展判斷。報告稱：伴隨銷量增長，動力電池作為核心零部件也得到快速增長。從2015年新能源汽車銷量大幅增長后，國內(nèi)外動力電池市場也呈現(xiàn)爆發(fā)趨勢，電池廠商的產(chǎn)能、出貨量的大幅提升。全球動力電池需求測算中長期年均增加100至200GWh。
中銀證券預測到2025年，如果全球電動汽車年銷量的滲透率為10%，再假設乘用車的單車電池配臵40-50KWh，那么全球動力電池年度市場需求量為552-619GWh，相當于市場需求量平均每年增加60GWh。
同樣，如果全球電動汽車年銷量的滲透率為15%，那么全球動力電池年度市場需求量為828至929GWh，市場需求量平均每年增加90至100GWh。再參考德國、法國、英國紛紛計劃制定2030至2040年間全面禁售燃油汽車，那么假設到2030年全球電動汽車年銷量的滲透率可以達到50%，那么2030年動力電池需求量將達到2800至3000GWh，未來15年間年均新增180至200Gwh。
以上測算基于以下假設：
(1)中長期全球汽車銷量年均增速1至3%。那么增速為1%時，預計到2025年全球市場產(chǎn)量將達1.0388億輛；增速為2%時，到2025年產(chǎn)量為1.1351億輛；增速為3%時，產(chǎn)量為1.2393億輛，總之全球汽車年銷量將超過1億輛。
(2)乘用車、客車、專用車等銷售比例不變，其中乘用車占比最大為76%，專用車占比15%，客車5%。
(3)單車電池配比目前，純電動客車所需電池容量最大，純電動乘用車和專車所需電池容量相對較小，的電池容量是插電式電池容量的3-6倍，說明純電動的技術難度更高，價格更貴。
中日韓壟斷動力電池市場，中國已有領先優(yōu)勢
動力電池供應商以中日韓三國廠商為主，其中，以松下為代表的日本電池企業(yè)；以LG化學、三星SDI為代表的韓國廠商；以比亞迪為代表的中國企業(yè)。
中國動力電池出貨量占到全球的70%左右。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年全球動力電池企業(yè)出貨量排名中，前10排名中有7家企業(yè)來自中國，依次為比亞迪、寧德時代、沃特瑪、國軒高科、力神、比克以及中航鋰電，合計市場份額為51%，而日本廠商松下的市場份額為16%，韓國廠家三星和LG市占率合計僅為8%。
海外動力電池廠商在華設廠擴產(chǎn)
近年來，松下、LG化學、三星SDI均在中美日韓等國家實現(xiàn)了基地布局，日韓動力電池廠商出貨量大幅增長，2016年松下、LG化學、三星SDI出貨量占國外市場的76%。
三星、松下和LG等紛紛在大陸建廠擴產(chǎn)，力爭分享我國盛宴。例如，松下可能在蘇州建廠，三星在西安和無錫建廠，而LG在南京建廠，大陸新能源汽車市場的超預期發(fā)展以及未來雙積分制實施后，我國動力電池市場是外資電池廠家必然要參與競爭的市場。
我國動力電池廠家擴產(chǎn)仍將持續(xù)
動力電池需求高增長，三元趨勢顯著。2015至2016年，國內(nèi)新能源汽車分別實現(xiàn)產(chǎn)量37.9萬輛和51.7萬輛，對應動力電池出貨量為17.0GWh和30.5GWh。綜合考慮政策目標、積分制影響和車企銷售規(guī)劃等因素，我們預計2017-2020年新能源汽車產(chǎn)量分別為70萬輛、99萬輛、137萬輛和213萬輛，對應動力電池需求量分別為34GWh、47GWh、58GWh和88GWh。
從供給層面來看，動力電池產(chǎn)業(yè)得到各路資本的熱捧，新進玩家不斷涌現(xiàn)。
據(jù)中銀證券的不完全統(tǒng)計，即使不考慮電池材料領域的投資，2016年動力鋰電池領域總投資已經(jīng)超過374億元，國內(nèi)14家主流電池企業(yè)2017年規(guī)劃產(chǎn)能已達約75GWh，遠超下游需求。但另一方面，根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)微觀觀測，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的高端三元電池產(chǎn)品仍屬稀缺，從部分乘用車用三元電池屢屢不達標準可見一斑。因此，我們認為目前國內(nèi)動力電池逐漸形成高端三元電池稀缺、磷酸鐵鋰與低端三元電池相對過剩的行業(yè)格局。
動力電池市場集中度提升
在動力電池激烈的行業(yè)競爭中，CATL、比亞迪等優(yōu)勢企業(yè)逐漸確立了自己的龍頭地位，行業(yè)集中度不斷提升。2016年與2017年1季度，國內(nèi)動力電池前三家企業(yè)合計出貨量占比超過50%；CATL也逐漸超過比亞迪，成為國內(nèi)動力電池龍頭。
從2017年前5批車型目錄來看，在客車車型數(shù)量方面，CATL遙遙領先；在乘用車方面，CATL、比亞迪、孚能科技、國軒高科位居行業(yè)前列。由此可以預判，CATL有望繼續(xù)鞏固其國內(nèi)的龍頭地位。
CATL此前已進入宇通、等國內(nèi)巨頭的核心供應體系；近期與上汽集團成立合資公司，規(guī)劃建設動力電池總產(chǎn)能36GWh，其中一期總投資約100億元，計劃2018年底全面產(chǎn)，形成18GWh的產(chǎn)能。此外，CATL也進入了寶馬、大眾等海外巨頭的供應鏈，彰顯其強大的競爭力，未來將與LG、松下、三星SDI進行國際市場的競爭。
中銀證券統(tǒng)計了主流動力電池企業(yè)在2015至2020年產(chǎn)能擴張及計劃情況，2016年新增產(chǎn)能約30至40GWh，而2017至2020年仍將新增190至240GWh，年均平均新增50至60GWh，年均擴產(chǎn)目標較2016年有大幅度提高，未來幾年仍然是動力電池擴張高峰。
