鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：1341次 | 2019年09月20日
深度剖析中國動(dòng)力電池市場預(yù)測及趨勢
國內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)爆發(fā)式增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年國內(nèi)新能源汽車動(dòng)力電池出貨量由2014年的3.7Gwh攀升至15.7Gwh，同比爆發(fā)式增長324.3%；相較于2011年僅0.35Gwh的出貨量，年復(fù)合增速高達(dá)157%。受今年新能源汽車“騙補(bǔ)”調(diào)查帶來的新能源汽車銷量增速放緩的影響，動(dòng)力電池出貨量增速也有所放緩，1-6月份出貨量為6.67Gwh，同比增長145.2%，走勢仍然十分強(qiáng)勁。
以磷酸鐵鋰和三元材料為代表的鋰離子系動(dòng)力電池成為行業(yè)高速發(fā)展的大贏家。從動(dòng)力電池材料分類看，2015年磷酸鐵鋰電池出貨量約10.86Gwh，占比約69.1%，三元材料出貨量為4.26Gwh，占比約27.1%；今年上半年則依舊延續(xù)去年分布，磷酸鐵鋰電池出貨量達(dá)4.9Gwh，占比約73.5%，三元材料出貨量為1.53Gwh，占比約22.9%。而其他包括錳酸鋰、鈦酸鋰、鎳氫等其他材料電池出貨量占比均不足4%。
鋰離子動(dòng)力電池綜合性能相對優(yōu)異，未來仍有望繼續(xù)暢享動(dòng)力電池高成長紅利。電動(dòng)汽車發(fā)展至今，核心部件動(dòng)力電池的性能和成本已成為制約其產(chǎn)業(yè)化的最大瓶頸。鋰離子電池性能在各方面優(yōu)勢明顯，正處于行業(yè)快速成長期。
目前已形成（過）產(chǎn)業(yè)化的主流動(dòng)力電池類型主要有鉛酸電池、鎳鎘電池、鎳氫電池和鋰離子電池，與其他電池相比，鋰離子動(dòng)力電池以其高能量密度、高電壓、循環(huán)壽命長、無記憶效應(yīng)等相對優(yōu)異的綜合性能表現(xiàn)而獲得電動(dòng)汽車的青睞，同時(shí)也得益于鋰離子電池價(jià)格的快速下滑，加速了其近年在市場上攻城略地，也是未來最具潛力的動(dòng)力電池技術(shù)路線之一。
除鋰離子電池外，未來動(dòng)力電池方面的其他幾種技術(shù)路線主要有：氫、超級(jí)電容和鋁空氣電池。其中鋰離子電池和超級(jí)電容均已得到廣泛的應(yīng)用，但超級(jí)電容不適用于主動(dòng)力源，氫燃料電池成本高且基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后而尚未大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，鋁空氣電池則尚處于實(shí)驗(yàn)室研究階段。
我們認(rèn)為，受益于我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)保持快速向上發(fā)展態(tài)勢，其中鋰離子電池以其相對優(yōu)異的綜合性能表現(xiàn)和已具備相對成熟的技術(shù)條件將繼續(xù)脫穎而出，未來仍有望持續(xù)暢享行業(yè)高成長紅利。
我國已躍居全球新能源汽車最大市場，市場規(guī)模處于快速上行通道。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，2015年我國的新能源汽車銷量達(dá)33.1萬輛，同比大增3.4倍，一舉超越同期美國11.53萬輛的銷量規(guī)模而成為全球最大新能源汽車銷售市場，全球市場份額占比從2014年的21.1%驟升至60.3%。從國內(nèi)市場銷量情況來看，近年我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長的特點(diǎn)，2011-2015年期間年均復(fù)合增速高達(dá)150%。
受監(jiān)管層嚴(yán)查“騙補(bǔ)”影響，今年我國新能源汽車市場增速有所放緩，但仍不改快速上攻趨勢。當(dāng)前我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)仍處在以政策驅(qū)動(dòng)為主的階段，高額補(bǔ)貼帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的同時(shí)，也滋生出“騙補(bǔ)”的行業(yè)發(fā)展亂象，受今年1月底以來四部委聯(lián)合啟動(dòng)“騙補(bǔ)”調(diào)查的影響，新能源汽車市場的熱度也較之前減緩不少。
中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1~9月份我國新能源汽車?yán)塾?jì)銷售28.9萬輛，同比增長100.6%，相較于去年超過3倍的增速，今年增速雖有放緩，卻仍不改快速上行趨勢（注：若刨除公布的7.64萬輛“騙補(bǔ)”車輛的水分，2015年實(shí)際銷量和同比增速應(yīng)分別為25.46萬輛和240.8%）。與此同時(shí)，“騙補(bǔ)”調(diào)查的塵埃落定也意味著我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)回歸健康長遠(yuǎn)發(fā)展的正軌。
從不同車型的銷量情況來看，乘用車是新能源汽車市場的貢獻(xiàn)主力，客車次之，專用車目前銷量占比最小。今年1~9月份新能源乘用車銷售21萬輛，占比約73%；新能源客車銷售5.9萬輛，占比約20%；新能源專用車則僅占7%，銷售約2萬輛。
從各類型汽車的滲透率角度看，新能源客車滲透率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于乘用車和專用車。經(jīng)統(tǒng)計(jì)測算，今年前三季度新能源乘用車的市場滲透率約1.3%，較前兩年持續(xù)提升1.1個(gè)百分點(diǎn)；新能源客車單月市場滲透率從2015年初的4.3%迅速上升至年底的50%，全年滲透率約19.0%，今年以來由于騙補(bǔ)調(diào)查以及2015年年底產(chǎn)量的提前透支，今年1~9月的整體滲透率回落至15.5%；今年前三季度新能源專用車的滲透率也有一定的回落，整體滲透率在0.9%左右，回落的主要原因在于上半年以物流車為主的專用車的補(bǔ)貼政策遲遲未能出臺(tái)，導(dǎo)致存在大半年的新能源物流車空窗期。
我們認(rèn)為，我國客車每年產(chǎn)銷量在55~60萬輛之間，是三種車型中基數(shù)最小的，且受益于國家政策在新能源汽車產(chǎn)業(yè)的前期導(dǎo)入階段率先從公共交通系統(tǒng)推行，新能源客車的普及最早、滲透率最高，據(jù)統(tǒng)計(jì)新能源公交車滲透率預(yù)計(jì)已達(dá)40%，天花板效應(yīng)漸顯，后繼將增長乏力。相比之下，乘用車的產(chǎn)銷量基數(shù)最大，2015年銷量已突破2110萬輛，而目前滲透率僅1%左右，后續(xù)增長空間巨大，將成未來市場的主要增長動(dòng)力之一。專用車的年銷量在300萬輛左右，目前滲透率低、空間廣闊，據(jù)統(tǒng)計(jì)今年上半年純電動(dòng)物流車訂單數(shù)已超10萬輛，一旦新能源物流車的補(bǔ)貼政策出臺(tái)，無疑將迎來一輪爆發(fā)式增長。
未來5年新能源汽車市場需求有望超過470萬輛，年均復(fù)合增速高達(dá)41.6%。9月上旬騙補(bǔ)調(diào)查結(jié)束后中汽協(xié)對2016全年新能源汽車的銷量目標(biāo)下調(diào)至40萬輛，結(jié)合1~9月新能源汽車28.9萬輛的實(shí)際銷售情況及年底補(bǔ)貼政策落地將帶來一定的反彈放量預(yù)期，我們經(jīng)測算認(rèn)為2016全年新能源汽車銷量有望達(dá)到43.5萬輛。參照中汽協(xié)根據(jù)《中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告（2016）》的預(yù)測，到2020年我國新能源汽車的需求量將達(dá)145萬輛，我們測算出未來5年國內(nèi)新能源汽車市場的新增需求約471.3萬輛，到2020年底保有量有望達(dá)到517.7萬輛（均已刨除2015年騙補(bǔ)問題車輛）。
從車型分布情況看，我們預(yù)測未來5年純電動(dòng)乘用車和純電動(dòng)專用車將引領(lǐng)行業(yè)增速，五年復(fù)合增速有望分別達(dá)到47.8%、47.2%，插電式混合動(dòng)力乘用車5年復(fù)合增速預(yù)計(jì)達(dá)40.7%，成為未來新能源汽車市場高速增長的主要?jiǎng)恿?；而新能源客車的增速將逐步放緩，其純電?dòng)車型和插電式混合動(dòng)力車型的未來5年復(fù)合增速將分別為28.7%和23.2%。
受新能源汽車市場需求的拉動(dòng)，到2020年動(dòng)力電池市場需求預(yù)計(jì)將超70Gwh?；趯?016-2020年的新能源汽車銷量的測算結(jié)果，結(jié)合2015年不同車型的產(chǎn)量和動(dòng)力電池出貨量的分布數(shù)據(jù)，我們測算出2016年國內(nèi)新能源汽車動(dòng)力電池需求量將達(dá)21.1Gwh，同比增長33.1%，到2020年動(dòng)力電池需求規(guī)模有望達(dá)71.8Gwh，5年累計(jì)增量224.2Gwh，年均復(fù)合增速達(dá)36%。若以1.5元/wh的均價(jià)進(jìn)行測算，未來5年我國新能源汽車動(dòng)力電池市場規(guī)模將達(dá)3363億元，空間廣闊可期。
延續(xù)新能源汽車市場需求的分布規(guī)律，動(dòng)力電池需求高速增長的主要?jiǎng)恿⑼瑯觼碜杂诔擞密嚭蛯Ｓ密囶I(lǐng)域。根據(jù)我們對2016-2020年各車型市場規(guī)模的測算結(jié)果和各車型的平均搭載電池容量，預(yù)計(jì)未來5年純電動(dòng)乘用車領(lǐng)域的動(dòng)力電池市場需求規(guī)模年復(fù)合增速將達(dá)50.1%，純電動(dòng)專用車領(lǐng)域CAGR為48.5%，插電式乘用車、純電動(dòng)客車和插電式客車的CAGR則分別為41.1%、24.1%和23.0%。
鋰離子電池是由日本索尼公司于1990年最先開發(fā)成功的，是一種二次電池（充電電池），主要依靠鋰離子在正、負(fù)極之間的移動(dòng)來工作。充電時(shí)，Li+從正極脫嵌，經(jīng)過電解質(zhì)嵌入負(fù)極，負(fù)極處于富鋰狀態(tài)；放電時(shí)則相反。
根據(jù)功能和應(yīng)用領(lǐng)域的不同，鋰離子電池主要分為消費(fèi)型、動(dòng)力型和儲(chǔ)能型等，消費(fèi)型主要應(yīng)用于手機(jī)、平板和筆記本電腦等數(shù)碼產(chǎn)品，動(dòng)力型主要應(yīng)用于電動(dòng)汽車、軌道交通和電動(dòng)工具等，儲(chǔ)能型主要應(yīng)用于小型儲(chǔ)能電源與不間斷電源、通信基站儲(chǔ)能等。
受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)，動(dòng)力類鋰電池成為當(dāng)前增速最快的應(yīng)用領(lǐng)域，2015年同比增長3倍多，預(yù)計(jì)未來這一趨勢仍將持續(xù)。據(jù)預(yù)測，動(dòng)力鋰電池的占比將從2015年的28%進(jìn)一步提升至2020年的47%，成為未來鋰電池產(chǎn)業(yè)的主要需求來源。
到2020年三元電池需求規(guī)模有望達(dá)39.5Gwh，CAGR高達(dá)56.1%。根據(jù)我們的測算，到2020年國內(nèi)動(dòng)力電池需求規(guī)模將達(dá)到71.8Gwh，五年累計(jì)增量約為224.2Gwh，按照當(dāng)前磷酸鐵鋰、三元材料等正極材料在不同車型動(dòng)力電池的滲透率情況，并結(jié)合我們對未來發(fā)展趨勢的判斷，可測算出2020年三元材料電池需求量將達(dá)到39.5Gwh，占比約55%，磷酸鐵鋰電池需求量為30.4Gwh，占比約42.3%，對應(yīng)2016-2020期間三元?jiǎng)恿︿囯姵氐哪昃鶑?fù)合增速為56.1%、磷酸鐵鋰動(dòng)力鋰電池的年均復(fù)合增速為22.8%。
未來5年動(dòng)力鋰電正極材料的增量產(chǎn)值規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)650億元。1Kwh動(dòng)力電池需要用到正極材料約2.3~2.5kg，據(jù)此可測算出到2020年國內(nèi)新能源汽車將帶來動(dòng)力電池正極材料的需求規(guī)模約為17.2萬噸，其中三元正極材料的需求將達(dá)9.5萬噸。未來5年累計(jì)增量約為53.8萬噸，假設(shè)正極材料平均單價(jià)為12萬元/噸，對應(yīng)未來5年累計(jì)增量的產(chǎn)值規(guī)模約646億元。
國內(nèi)正極材料競爭力前十企業(yè)的產(chǎn)能合計(jì)約16萬噸，而十強(qiáng)之外仍有200多家正極材料生產(chǎn)企業(yè)，累計(jì)產(chǎn)能已超過2015年全球正極材料的出貨量17.4萬噸，供給端已現(xiàn)產(chǎn)能過?，F(xiàn)象。我們認(rèn)為，隨著未來動(dòng)力鋰電正極材料朝著高鎳三元的高端路線發(fā)展，具有技術(shù)優(yōu)勢的大型廠商將得到充分的發(fā)展，而大部分“小散弱”企業(yè)或?qū)⒚媾R淘汰出局或并購重組。
未來5年動(dòng)力鋰電負(fù)極材料的增量產(chǎn)值規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)151.5億元。1Kwh動(dòng)力電池需要用到正極材料約1.3~1.4kg，根據(jù)我們對未來新能源汽車產(chǎn)量和動(dòng)力電池出貨量的測算，到2020年國內(nèi)新能源汽車將帶來動(dòng)力電池負(fù)極材料的需求規(guī)模約為9.7萬噸，未來5年累計(jì)增量約為30.3萬噸，對應(yīng)年均復(fù)合增速約36%。假設(shè)負(fù)極材料平均單價(jià)為5萬元/噸，對應(yīng)未來5年累計(jì)增量的產(chǎn)值規(guī)模約151.5億元。
供給端產(chǎn)能過剩明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年底國內(nèi)負(fù)極材料生產(chǎn)企業(yè)達(dá)50余家，2016年國內(nèi)負(fù)極材料競爭力前十企業(yè)的產(chǎn)能合計(jì)約12.15萬噸，這十家企業(yè)的在建產(chǎn)能4.8萬噸，供給端的產(chǎn)能已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過動(dòng)力鋰電負(fù)極材料的需求規(guī)模。
受供給端產(chǎn)能相對過剩的影響，負(fù)極材料仍將延續(xù)量升價(jià)跌特點(diǎn)，高行業(yè)集中度下強(qiáng)者恒強(qiáng)。受近年國內(nèi)鋰電負(fù)極材料生產(chǎn)企業(yè)紛紛擴(kuò)建增產(chǎn)帶來的產(chǎn)能過剩影響，負(fù)極材料價(jià)格整體呈現(xiàn)逐年下滑趨勢，現(xiàn)國內(nèi)低端負(fù)極材料主流報(bào)1.8-2.2萬元/噸，中端產(chǎn)品主流報(bào)4-5.5萬元/噸，高端產(chǎn)品主流報(bào)8-10萬元/噸。我們認(rèn)為，負(fù)極材料行業(yè)集中度較高，產(chǎn)能不斷增長也將進(jìn)一步白熱化企業(yè)之間的競爭，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”趨勢或?qū)⒗^續(xù)強(qiáng)化。
