12月29日晚，堅瑞沃能公布債權人會議表決最終結果，《重整計劃草案》《出資人權益調整方案》兩項方案均獲會議高票通過；同時，西安中院批準公司破產重整計劃。這標志著陷入債務危機20個月的堅瑞沃能破局之路更近一步，若重整順利完成，公司則將解決債務困局，迎來重生。

早前，堅瑞沃能公告稱，常德中興投資管理中心(有限合伙)（簡稱“常德中興”）及其指定的財務投資人將以1億元的對價有條件受讓公司資本公積轉增股本形成的股份17.34億股，并收購公司6.1億元債權類資產，共向堅瑞沃能提供7.1億元資金。

擴張敗北20個月的危局存亡

堅瑞沃能的前身是陜西堅瑞消防股份有限公司，于2005年4月注冊成立，2010年9月在深交所掛牌。2016年2月堅瑞沃能采取現(xiàn)金+發(fā)行股份方式，以52億元交易對價收購深圳沃特瑪100%股權，從一家消防器材公司轉型為動力電池企業(yè)。2016年堅瑞沃能迎來業(yè)績頂點。數(shù)據顯示，2016年堅瑞沃能營業(yè)收入達到38.2億元，與2015年同期的5.81億元相比暴漲557.03%；2017年營業(yè)收入增至96.6億元。

好景不長，由于沃特瑪自身戰(zhàn)略決策失誤，擴張速度過快，內部管理失控，加上新能源市場環(huán)境和國家政策調整等不利變化，2018年3月，沃特瑪供應商在其總部大樓門前拉橫幅討債，上市公司的債務問題隨之暴露。2018年4月1日，堅瑞沃能公開承認，公司已出現(xiàn)債務逾期的情況，逾期債務為19.98億元，主要為應付票據和銀行借款。面臨債權人的權利主張，公司面臨償債風險，對日常經營造成影響。至此，堅瑞沃能債務危機爆發(fā)。

自2018年堅瑞沃能陷入債務危機以來，大規(guī)模債務逾期致使公司及沃特瑪大量銀行賬戶被凍結、大量經營性資產被查封，公司生產經營受到嚴重沖擊。數(shù)據顯示，堅瑞沃能在2017年、2018年和今年前三季度分別虧損36.84億元、39.25億元，26.07億元，如果2019年持續(xù)虧損或2019年末凈資產為負值，堅瑞沃能面臨退市風險。

堅瑞沃能最新公告稱，截至目前，公司、沃特瑪及其下屬子公司涉及訴訟案件累計962件（不含撤訴案件），涉訴金額共計約109.34億元，受債務危機的影響，公司多數(shù)銀行賬戶被凍結，大量經營性資產被查封。根據公司提供的信息，截至目前，公司及下屬子公司累計被凍結銀行賬戶131個，涉及凍結金額共計4894.17萬元（不含被司法扣劃的資金）；固定資產及存貨等累計被查封的資產賬面價值約7.9億元（不含暫無法估值的沃特瑪名下相關專利）。另外，沃特瑪共計2.05億元的債權被凍結，多個子公司的股權被凍結。

危機爆發(fā)之后，堅瑞沃能股價也一路下挫，2019年3月股價達到歷史最低點，目前公司股價為1.62元/股。

積極自救攜手常德中興盤活產能

在身處危局的20個月里，堅瑞沃能也在積極開展自救工作。為緩解資金壓力，盡快幫助沃特瑪恢復生產，堅瑞沃能甩賣旗下多處房產及子公司股權，同時折價出售全資子公司福瑞控股所持有的Altura公司股票。一方面甩賣資產緩解資金壓力，另一方面公司積極引入戰(zhàn)投，恢復生產。

12月10日，堅瑞沃能公告，常德中興及其指定的財務投資人將以1億元的對價有條件受讓公司資本公積轉增股本形成的股份17.34億股，并收購公司6.1億元債權類資產，共向堅瑞沃能提供7.1億元資金。

天眼查顯示，在常德中興背后，有以高保清為核心的管理團隊，2012年高保清曾帶領團隊入主中鋰新材。數(shù)年后，中鋰新材獲長園集團投資而不斷壯大，但其發(fā)展也曾因受沃特瑪(堅瑞沃能旗下子公司)事件影響，且因計提沃特瑪款項壞賬準備等原因出現(xiàn)較大虧損。

該事項也引發(fā)深交所高度關注，并向公司下發(fā)關注函，要求公司說明，重整投資人與公司控股股東、董監(jiān)高等人員是否存在關聯(lián)關系或者其他任何形式的資金往來。同時，深交所還要求堅瑞沃能說明，重整投資人參與公司破產重整的目的，相關各方具體投資金額、資金來源、保障足額資金支付的舉措、權益安排等事項。

在回復函中，管理人表示，常德中興與公司及相關人員不存在關聯(lián)關系，本次其參與投資，一方面是其在新能源行業(yè)之鋰電池設計生產銷售領域的重要布局，另一方面也將通過參與公司經營使堅瑞沃能恢復持續(xù)經營能力，并由此獲得股份增值收益。

同時，常德中興承諾負責堅瑞沃能重整后的生產經營和管理，常德中興承諾自2020年1月1日至2022年12月31日期間，在常德中興作為堅瑞沃能主要股東以及所在行業(yè)相關法律法規(guī)、政策、經濟環(huán)境均未發(fā)生重大不利變化的前提下，堅瑞沃能扣除非經常性損益后的凈利潤合計不低于3億元。如未能達到，常德中興應當在堅瑞沃能2022年度報告披露后三個月內以現(xiàn)金向堅瑞沃能補足。

破產重整產能價值有望得到重塑

2019年以來，A股有不少公司通過債務重整方式展開自救，通過重整的公司主營業(yè)務仍將保留，并輕裝上陣。

以*ST中絨為例，公司日前宣布已完成重整計劃，通過轉增股票，公司第一大股東變更為恒天金石。*ST中絨表示，公司未來經營將以回歸羊絨主業(yè)為戰(zhàn)略支點，矯正資源錯配，重塑公司產業(yè)核心競爭力。在完成資產剝離后，成為一家為羊絨紡織產業(yè)提供供應鏈服務的輕資產運營上市公司。

業(yè)內人士指出，破產重整不同于破產清算，其主要用于救助暫時經營困難的企業(yè)，促進資源整合，同時給企業(yè)重生的機會，繼續(xù)服務實體經濟。

恒大研究院報告顯示，2011年開始新能源汽車步入高速發(fā)展期，2018年全球新能源乘用車銷售達20萬輛。作為主要中游產業(yè)，受益于下游新能源汽車發(fā)展，動力電池也隨之進入爆發(fā)期，全球動力電池出貨量從2011年的1.08GWh上升至2018年的106GWh，七年增長近百倍。

隨著新能源汽車積分制度實施，傳統(tǒng)燃油車企業(yè)將加大對新能源汽車領域的布局，且大眾、戴姆勒等外資企業(yè)在國內合資建設新能源車企，中國動力電池市場需求量將保持高速增長的態(tài)勢。

業(yè)內人士指出，當前動力電池往高能量密度、高安全方向發(fā)展的趨勢已定，其將成為鋰離子電池市場主要增長點，成主流企業(yè)布局重心。

面對此種態(tài)勢，業(yè)內人士指出，堅瑞沃能擁有的動力電池生產產能顯得稀缺。堅瑞沃能表示，若公司能進入破產重整程序，將對公司的恢復生產事項、引入戰(zhàn)略投資者事項乃至債務危機的化解，均產生積極的影響，喧囂近兩年的債務危機也有望畫上句號。

堅瑞沃能表示，公司已通過出資設立新經營實體的方式幫助相關生產基地進行前期的生產啟動和逐步恢復當中，目前產能利用率大約為6%。該業(yè)內人士指出，堅瑞沃能在不改變主業(yè)的情況下，通過破產重整可以有效盤活電池產能，輕裝上陣，相信常德中興的介入，堅瑞沃能產能價值將得到重塑，早日回歸發(fā)展正軌。