《科創(chuàng)板日報(bào)》（上海，研究員李弗）訊，據(jù)媒體報(bào)道，在日前公布的2020年第三批《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》，特斯拉有望國產(chǎn)的Model3長續(xù)航版本已經(jīng)赫然在列。根據(jù)備案信息，該版本續(xù)航里程達(dá)到668公里，比此前進(jìn)口版的續(xù)航里程還多了4公里，而儲(chǔ)能裝置種類仍然確定為“三元鋰離子電池”。

此前曾有市場傳言，特斯拉與寧德時(shí)代計(jì)劃在我國制造Model3車型中，使用無鈷電池，以更換目前所使用的三元鋰離子電池方案。隨后特斯拉表示，與寧德時(shí)代目前有合作協(xié)議，而后者的磷酸鐵鋰離子電池“本身就不含鈷”。

受此消息影響，鈷相關(guān)公司股價(jià)出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。

乘用車市場磷酸鐵鋰將回升但三元仍將是主流

磷酸鐵鋰新技術(shù)方案重要通過PACK層面，提升成組效率從而提升磷酸鐵鋰性能短板。如比亞迪刀片電池方案，主攻磷酸鐵鋰，體積能量密度可提升20%以上，車型帶電量可新增20-30%，續(xù)航里程可等幅度提升。寧德時(shí)代CTP方案，兼容三元和磷酸鐵鋰，體積能量密度可提升15-20%，亦改善明顯。

國盛證券認(rèn)為，長期而言，成本將最終決定技術(shù)路線，三元電池更具優(yōu)勢。目前磷酸鐵鋰PACK能量密度140wh/kg，有望進(jìn)一步提升至160wh/kg，即已接近極限；而高鎳三元電池目前能量密度180wh/kg，2025年可進(jìn)一步達(dá)到250wh/kg。高能量密度可降低材料單耗及人工、制造成本，考慮到材料價(jià)格下降，預(yù)計(jì)2025年高鎳動(dòng)力鋰離子電池成本將低于0.5元/wh，將低于磷酸鐵鋰成本10%-20%，因此三元電池仍將是市場主流。

鈷需求中長期上升趨勢未變

興業(yè)證券指出，三元體系向高鎳化發(fā)展，單位電量鈷的含量較少，但并不意味著鈷需求量減少。未來鈷需求受益新能源汽車較快上升、單車帶電量新增以及三元體系動(dòng)力鋰離子電池占比提升。根據(jù)其測算，2019~2025年全球鈷需求復(fù)合增速將達(dá)到9.4%，并于2025年達(dá)到23萬噸；我國2019~2025年鈷需求復(fù)合增速為9.9%，并于2025年提升到12萬噸。

盡管2018年以來，隨著新項(xiàng)目投放，全球鈷供給較快新增，但全球鈷供給結(jié)構(gòu)并沒有重大變化，龍頭公司嘉能可2018年市場占有率高達(dá)32%，具有較強(qiáng)行業(yè)話語權(quán)。在價(jià)格大幅下跌背景下，嘉能可2020年~2021年停產(chǎn)主力鈷礦山Mutanda，預(yù)計(jì)影響全球約20%供給。2020年起，鈷供給重要來自歐亞資源以及中色集團(tuán)項(xiàng)目產(chǎn)量逐步釋放，其他項(xiàng)目建設(shè)和投產(chǎn)具有較大不確定性。預(yù)計(jì)2020年起，全球鈷供給壓力將大為緩解，鈷供需格局將有顯著改善。