受累于2019年鈷價(jià)格的大幅下降，國(guó)內(nèi)多家鈷相關(guān)上市公司去年業(yè)績(jī)大降。不過有關(guān)2020年鈷價(jià)，業(yè)界普遍認(rèn)為，在鈷供應(yīng)減少及5G換機(jī)潮、消費(fèi)電子大熱引發(fā)的鈷需求提升等因素影響下，鈷消費(fèi)將迎來新一輪發(fā)展，價(jià)格有望穩(wěn)中有升。

洛陽鉬業(yè)凈利下降六成

三月二十九日晚，洛陽鉬業(yè)披露2019年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2019年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收686.77億元，同比上升164.52%，凈利潤(rùn)18.57億元，同比下降59.94%，基本每股收益0.09元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.43元（含稅）。

洛陽鉬業(yè)為全球第二大鈷礦生產(chǎn)商，于國(guó)際市場(chǎng)銷售氫氧化鈷。英國(guó)商品研究所（CRU）數(shù)據(jù)顯示，2019年度全球鈷金屬產(chǎn)量約13.6萬噸，同比增幅7.09%，2019年度公司鈷金屬產(chǎn)量1.61萬噸，占全球產(chǎn)量的11.8%。2016-2018年公司凈利處于連年上升態(tài)勢(shì)。

有關(guān)今年業(yè)績(jī)下降，洛陽鉬業(yè)表示，期內(nèi)公司重要產(chǎn)品銅、鈷市場(chǎng)價(jià)格下降，營(yíng)業(yè)收入同比減少42.03%。

據(jù)了解，2019年，鈷價(jià)格經(jīng)歷大幅下行調(diào)整，從20美元/磅跌至八月份的12.6美元/磅，市場(chǎng)最終觸底，而下游調(diào)整重要由兩個(gè)因素推動(dòng)，首先是需求方面電動(dòng)汽車市場(chǎng)沒有如預(yù)期迅猛發(fā)展，其次是過去兩年鈷價(jià)上升過快過高，導(dǎo)致剛果（金）涌現(xiàn)大量手抓礦，打破了市場(chǎng)原有的供需平衡，也使得高價(jià)庫(kù)存積壓比較嚴(yán)重。

展望2020，洛陽鉬業(yè)預(yù)計(jì)全球鈷市場(chǎng)大體會(huì)保持平衡，而鈷價(jià)也在新增供應(yīng)有限、我國(guó)不會(huì)進(jìn)一步削減新能源車購(gòu)置補(bǔ)貼、以及發(fā)達(dá)國(guó)家汽車業(yè)電動(dòng)化進(jìn)程加快等因素的支撐下企穩(wěn)，整體將在16美元至18美元/磅之間波動(dòng)，甚至突破18美元/磅的水平。不過，2020年驅(qū)使價(jià)格波動(dòng)的重要?jiǎng)恿θ匀粊碜杂诠?yīng)面而非需求面，電動(dòng)汽車的騰飛拐點(diǎn)大概率在2022年以后，也就是說，短時(shí)間到中期全球供需相對(duì)穩(wěn)定，鈷價(jià)很難呈現(xiàn)大幅上漲的態(tài)勢(shì)。

鈷業(yè)公司整體飄綠

值得一提的是，鈷價(jià)下降壓力下，鈷相關(guān)公司都難獨(dú)善其身。

華友鈷業(yè)號(hào)稱我國(guó)最大的鈷產(chǎn)品供應(yīng)商，面對(duì)鈷產(chǎn)品價(jià)格低位徘徊，公司2019年鈷產(chǎn)品盈利空間情況嚴(yán)重被壓縮，全年?duì)I收188.53億元，同比上升30.46%，但凈利潤(rùn)為1.20億元，同比下降92.18%。

無獨(dú)有偶。寒銳鈷業(yè)重要從事金屬鈷粉及其他鈷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，重要產(chǎn)品為鈷粉、鈷精礦、鈷鹽、電解銅等。2019年，寒銳鈷業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.8億元，同比減少36.06%，凈利潤(rùn)1386.6萬元，同比減少98.04%。

寒銳鈷業(yè)表示，2019年，由于市場(chǎng)環(huán)境變化，鈷金屬價(jià)格同比大幅下跌，公司鈷產(chǎn)品毛利率降低，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)總收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)大幅下降。

主營(yíng)三元前驅(qū)體、鈷鹽等的道氏技術(shù)日前出爐的2019年業(yè)績(jī)快報(bào)也顯示，2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約30億元，同比下降15.39%，凈利潤(rùn)約2200萬，同比下降90%。公司表示，2019年上半年鈷產(chǎn)品價(jià)格快速下降，導(dǎo)致公司存貨可變現(xiàn)凈值下降，公司在報(bào)告期內(nèi)對(duì)存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，對(duì)公司的利潤(rùn)出現(xiàn)較大影響。

鈷業(yè)長(zhǎng)期獲看好

盡管如此，業(yè)界對(duì)鈷價(jià)及鈷業(yè)未來依然信心滿滿。

華友鈷業(yè)認(rèn)為，目前鈷價(jià)處于長(zhǎng)周期歷史相對(duì)底部，2020年隨著5G的商業(yè)化和海外新能源汽車的放量，或?qū)礅捫枨蟮某掷m(xù)改善，而嘉能可Mutanda礦在2019年四季度關(guān)停，供給開始收縮，供需扭轉(zhuǎn)有望帶來鈷價(jià)長(zhǎng)牛。

在寒銳鈷業(yè)看來，鈷產(chǎn)品作為新型功能材料、先進(jìn)結(jié)構(gòu)材料，是國(guó)家十二五規(guī)劃綱新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域之一，也是新能源汽車關(guān)鍵零部件動(dòng)力鋰離子電池的重要原材料之一，相關(guān)產(chǎn)業(yè)受到國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的支持。另外，由于我國(guó)需求的不斷上升以及制造成本、產(chǎn)業(yè)配套方面的優(yōu)勢(shì)，全球鈷工業(yè)越來越向我國(guó)集中。我國(guó)在全球精煉鈷產(chǎn)量中的份額已從2001年的約4%上升到2015年的約54%；且隨著近幾年來電池行業(yè)向我國(guó)集中的速度加快，國(guó)內(nèi)鈷新材料產(chǎn)品的加工技術(shù)和裝備水平不斷提升，從而給我國(guó)鈷行業(yè)帶來了巨大的發(fā)展機(jī)遇。

天風(fēng)證券認(rèn)為，伴隨后續(xù)正極材料廠全面復(fù)工和物流的恢復(fù)，補(bǔ)庫(kù)帶來鈷價(jià)格有望持續(xù)回升，高鎳正極所需氫氧化鋰價(jià)格有望堅(jiān)挺。

中信證券認(rèn)為，2020年以來。受鈷行業(yè)供需格局好轉(zhuǎn)及國(guó)內(nèi)疫情影響，四氧化三鈷、硫酸鈷、氯化鈷等產(chǎn)品價(jià)格較年初上漲超過20%，也驗(yàn)證了下游公司的低庫(kù)存狀態(tài)。隨著鈷行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)采購(gòu)?fù)?，鈷產(chǎn)品價(jià)格有望保持上漲趨勢(shì)，繼續(xù)看好鈷價(jià)上漲至35萬元/噸。