近日有色金屬指數(shù)領漲兩市,主要在于鋰電池板塊尤其是鈷概念股走強帶動.分析人士指出,目前上游鈷礦供應基本被中下游加工企業(yè)鎖定,市場可流通的鈷較少,行業(yè)供需格局仍然維持緊平衡狀態(tài).鈷板塊經(jīng)過近2個月的調(diào)整后,估值再次回歸合理區(qū)間,投資價值顯現(xiàn).

龍頭企業(yè)市占率提高

2017年是鋰電池中游競爭加劇的一年,除正極材料外行業(yè)的總體價格下滑,但是龍頭公司出貨量顯著增加,市占率逐步提升.

2017年動力鋰電出貨量增速30%以上,龍頭公司寧德時代、國軒高科、億緯鋰能等出貨量增幅均在50%以上,但是由于價格下滑出現(xiàn)增量不增利的局面,從2018年一季度情況來看,這種局面依舊在延續(xù).

三元正極出貨量增速56%,疊加原材料價格上漲尤其是鈷價的上漲,正極材料企業(yè)普遍實現(xiàn)了量價齊升,當升科技、杉杉股份等業(yè)績均出現(xiàn)了翻倍的增長,從2018年一季報情況來看,量價齊升局面也在持續(xù).

對于隔膜行業(yè)來說,2017年也是價格戰(zhàn)極為激烈的一年,尤其是干法隔膜,價格戰(zhàn)更為激烈,但是濕法隔膜企業(yè)龍頭企業(yè)憑借性能優(yōu)勢實現(xiàn)了快速增長搶得市場先機,出貨量均實現(xiàn)了翻倍以上的增長,業(yè)績也極為亮眼.

對此,國泰君安分析師表示,2017年動力鋰電下游需求旺盛,鋰電池及鋰電材料行業(yè)出貨量總體可觀,但是競爭加劇,2018年總體也將保持競爭加劇的態(tài)勢,但是龍頭公司憑借技術和成本優(yōu)勢,將進一步提高市占率.

布局鈷板塊

新能源汽車行業(yè)里最火熱的是鋰電池,而鋰電池行業(yè)里最耀眼的非鈷莫屬.而鈷板塊今年以來先揚后抑,呈現(xiàn)過山車走勢.結合行業(yè)基本面,當下該如何對待鈷板塊的強勢反彈?

長江證券認為,隨著三季度旺季臨近,鈷酸鋰需求有望逐月修復.動力電池領域,高鎳化難逆2018年-2025年動力用鈷的高增長勢頭,且高鎳本身因電池安全性和一致性,推廣需必要的過程.基于良好的需求前景以及資源稀缺性,繼續(xù)看好2018年全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈對于鈷原料的戰(zhàn)略性加庫存.基于上述邏輯,5月鈷行業(yè)有望迎來良好布局機會.

此外,從2016年以來國內(nèi)鋰電設備的需求持續(xù)超預期,主要來自于下游電池企業(yè)的產(chǎn)能競賽;站在當前位置,下游電池企業(yè)產(chǎn)能擴張節(jié)奏放緩、并出現(xiàn)結構變化.而從2017年下半年開始,國際車企紛紛介入新能源造車計劃,重新定義產(chǎn)業(yè)邊界,從而推動產(chǎn)業(yè)需求更多受到整車廠采購計劃、新車投放的影響,設備行業(yè)需求開始受到終端牽動.

廣發(fā)證券分析師表示,從長期視角看,市場與政策的雙重驅(qū)動賦予了鋰電產(chǎn)業(yè)更長的景氣周期,鋰電池設備行業(yè)的高增長在今年第一季度得以延續(xù),但各公司增速開始出現(xiàn)分化,訂單交付與確認節(jié)奏值得關注.

隨著產(chǎn)能出現(xiàn)結構性過剩、電池企業(yè)博弈進入存量競爭階段,從2018年全年看電池企業(yè)產(chǎn)能擴張增幅將放緩,并出現(xiàn)結構變化:軟包形態(tài)、鋰電回收等方向?qū)⑿纬稍隽啃枨?

隨著整車巨頭紛紛公布新能源造車計劃,巨額投資規(guī)模重新定義電池及設備市場空間,產(chǎn)業(yè)需求開始更多受到終端牽引,產(chǎn)能準備與終端消費之間開始重新匹配.建議繼續(xù)關注產(chǎn)品競爭力突出、客戶結構完善的鋰電設備上市公司.