鉅大LARGE | 點擊量：420次 | 2021年09月20日
蓄電池環(huán)保結(jié)果出爐鉛價承壓持續(xù)下挫
盡管在最后期限前美國兩黨達成上限協(xié)議，防止了美國出現(xiàn)國債違約的情況，但金融市場仍舊動蕩不安。投資者擔(dān)心美國AAA評級可能遭到下調(diào)，歐債危機也未現(xiàn)緩和的跡象，此外，美國近日公布的疲弱經(jīng)濟數(shù)據(jù)強化了美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松的預(yù)期。在諸多利空因素的推動下，鉛價近日大幅走跌，現(xiàn)貨價格逼近16000元/噸。
全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，市場情緒難言好轉(zhuǎn)
在我國，國家統(tǒng)計局公布的2011年七月我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.7%，比上月回落0.2個百分點，持續(xù)四個月回落。該指數(shù)為2009年三月以來的最低點，盡管仍位于榮枯臨界點50%以上的擴張區(qū)間，但數(shù)據(jù)表明我國制造業(yè)增速仍在繼續(xù)趨緩。此外，六月M2同比上升15.9%，低于央行16%的全年增速目標，六月新增貸款6339億，顯示新增貸款仍然處于較低水平。國內(nèi)物價上漲高于預(yù)期，市場預(yù)計七月CPI不會低于6%，甚至?xí)^六月再創(chuàng)新高，預(yù)計下半年政府穩(wěn)定物價的政策仍然不會放松，資金面緊張局面會得以持續(xù)。整體流動性偏緊對金屬價格形成壓制。
在歐元區(qū)，情況也類似，七月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值由六月的52.0降至50.4，低于此前的預(yù)估值51.5，為2009年九月以來最低值；服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值由六月的53.7降至51.4，低于此前預(yù)估值53.0，同樣為2009年九月以來最低值。此外，歐債危機同樣不容忽視，意大利和西班牙10年期國債收益率觸及歐元誕生以來新高，投資者擔(dān)心這兩個國家融資成本上升帶來的不利影響。同時，上周穆迪將希臘評級連降三級，同時市場仍然擔(dān)憂歐債危機會從希臘蔓延至歐洲其他國家，引發(fā)風(fēng)險情緒升溫，對大宗商品市場形成壓力。
而目前美國實體經(jīng)濟的復(fù)蘇乏力令金融市場處于兩難的境地。此前美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)公布的最新數(shù)據(jù)，美國七月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為50.9，大幅低于預(yù)期的55.5，前值55.3。同時最新公布的第一季度GDP修正值以及第二季度GDP初值均大幅低于預(yù)期，六月的個人消費支出月率下降0.2％，創(chuàng)下2009年九月以來的最大月率降幅。有關(guān)即將出爐的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，市場預(yù)期也比較悲觀，美國經(jīng)濟面對雙底衰退的風(fēng)險極大。另外，在經(jīng)濟上升乏力的情況下，量化寬松又將推升美國規(guī)模，GDP比的高企將成為美國金融市場長期風(fēng)險隱患。
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八成蓄電池公司關(guān)停下游需求持續(xù)疲軟
今年上半年浙江、廣東等地發(fā)生的鉛中毒和鉛污染惡性事件引起全社會廣泛關(guān)注。在此背景下，國家環(huán)保部五月中旬下發(fā)通知，要求各地環(huán)保部門從嚴格環(huán)境準入、進一步規(guī)范公司日常環(huán)境管理、加大執(zhí)法力度等多方面加強蓄電池及再生鉛行業(yè)污染防治工作，由此掀起了全國范圍內(nèi)的蓄電池專項整治風(fēng)暴。截至2011年七月三十一日，各地共排查蓄電池生產(chǎn)、組裝及回收（再生鉛）公司1930家，其中，被取締關(guān)閉583家、停產(chǎn)整治405家、停產(chǎn)610家；有252家公司在生產(chǎn)，80家在建。在全部1930家公司中，從事蓄電池極板加工生產(chǎn)的公司639家，單純組裝公司1105家，回收公司186家。在生產(chǎn)的252公司中，極板加工生產(chǎn)的公司121家，單純組裝公司108家，回收公司23家。
就對鉛市的影響來說，短時間看來，環(huán)保檢查結(jié)果顯示國內(nèi)80%以上的蓄電池公司處于關(guān)停狀態(tài)，且停產(chǎn)整頓的蓄電池廠家短時間內(nèi)難以復(fù)工，蓄電池供應(yīng)緊張的態(tài)勢有可能得再延續(xù)一段時間，而下游需求疲弱有關(guān)近期的鉛價走勢有一定的打壓用途。但不可否認的是，隨著各地環(huán)保檢查結(jié)果的陸續(xù)出爐，標志著國內(nèi)鉛酸蓄電池行業(yè)低谷時期已經(jīng)過去，蓄電池行業(yè)有望迎來轉(zhuǎn)機，部分關(guān)停整頓的蓄電池廠經(jīng)過整頓后，后期有望恢復(fù)生產(chǎn)，但這是個漸進的過程，且中間可能反復(fù)。目前正值電動自行車的消費旺季，行業(yè)有進一步的補庫需求，加之第四季度是鉛酸蓄電池的產(chǎn)銷旺季，因此鉛的需求中長期看好。
綜述：
綜合來看，全球經(jīng)濟復(fù)蘇道路曲折，通脹形勢不容忽視；國內(nèi)行業(yè)整頓之后，鉛酸蓄電池公司謹慎復(fù)產(chǎn)，短時間需求不會大規(guī)模啟動；同時，滬鉛市場的成交未見有效放大，也限制了價格上行的步伐。值得樂觀看待的是，蓄電池終端消費依然保持上升，到了秋冬季節(jié)，電池出口需求會有所新增，而下游需求改善將對鉛價形成強有力的支撐。所以盡管近期鉛價受糟糕的經(jīng)濟數(shù)據(jù)拖累一路下挫，但有關(guān)中后期鉛價的走勢我們還是持樂觀看漲的態(tài)度的。
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