鉅大LARGE | 點擊量：838次 | 2021年11月02日
鋰離子電池電解液下月大幅提價概率大
鋰離子電池電解液核心原材料六氟磷酸鋰（鋰鹽）自十月份以來高達100%的猛烈上漲，令電解液廠商壓力倍增。鋰離子電池電解液價格雖也有小幅上漲，但難以覆蓋六氟磷酸鋰成本的大幅上漲，毛利率直線下降。我國證券報記者赴一線調(diào)研了解到，在即將到來的2016年一月份，隨著老訂單的執(zhí)行完畢和新訂單的簽訂，承受六氟磷酸鋰價格快速上漲壓力的鋰離子電池電解液價格有望迎來一輪漲價潮。
在上游原材料六氟磷酸鋰成本壓力一時難以緩解的情況下，向上游原材料延伸，化解成本壓力和增強風險抵御能力，正成為鋰離子電池行業(yè)內(nèi)共識。據(jù)了解，六氟磷酸鋰的擴產(chǎn)周期長達一年半之久，雖然十月份以來各大六氟磷酸鋰廠商紛紛擴充產(chǎn)量，但2016年六氟磷酸鋰新增產(chǎn)量仍然十分有限，供需缺口將持續(xù)擴大，六氟磷酸鋰價格將保持強勢，從而對電解液的價格形成有效支撐。
鋰離子電池電解液漲價在即
在鋰離子電池四大原材料中一直處于話語權(quán)弱勢地位的電解液廠商將不得不在即將到來的明年一月份新訂單訂立之時挺直腰桿，向下游鋰離子電池客戶明確要求提高電解液訂單價格，以減輕成本迅速上漲所帶來的巨大壓力。
這一壓力重要來自于電解液最核心的原材料六氟磷酸鋰價格的連番上漲。今年年初，六氟磷酸鋰的價格還只有8.5萬元/噸，處于歷史低谷。隨著今年以來特別是今年下半年新能源汽車的爆發(fā)式上升，動力鋰離子電池及上游原材料的需求量猛增，從而帶動作為電解液最重要原材料的六氟磷酸鋰的價格快速上漲。特別是十月以來，六氟磷酸鋰價格扶搖直上，從十月前的9萬元/噸左右漲至目前的20萬元/噸左右。十二月十四日，九九久(002411,股吧)甚至在全景網(wǎng)互動平臺上表示，公司六氟磷酸鋰產(chǎn)品最新銷售價格已超26萬元/噸。
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除了供需緊張的原因，上游原材料碳酸鋰價格的快速上漲也對六氟磷酸鋰的價格出現(xiàn)了傳導用途。從六氟磷酸鋰的成本構(gòu)成來看，碳酸鋰約占30%-40%。也就是說，碳酸鋰每提價10000元/噸，六氟磷酸鋰的生產(chǎn)成本將提升3000元-4000元/噸。在經(jīng)歷了前9個月的平穩(wěn)上升期后，碳酸鋰的價格自十月份以來進入直線拉升期。生意社的最新數(shù)據(jù)顯示，十二月二十二日，四川博睿新材料科技有限公司碳酸鋰報價上調(diào)，目前工業(yè)級報價105000元/噸，電池級報價120000元/噸，每噸較前期上漲10000元，貨緊價堅，相比九月底55000元/噸的均價，漲幅超過100%。
在鋰離子電池電解液的生產(chǎn)成本中，六氟磷酸鋰大約占50%。與六氟磷酸鋰十月以來高達100%的漲幅相比，部分電解液廠商僅在十月底十一月初隨行就市將電解液出廠價格上調(diào)了20%-30%，“我們上調(diào)電解液出廠價格的時候還遭到了下游客戶的反對，因為當時還處于交替階段，有的廠商拿到的六氟磷酸鋰價格高，有的拿到的價格低，大家的電解液出廠價不一致。但現(xiàn)在六氟磷酸鋰上漲已經(jīng)成為既定事實，下游客戶也就接受了電解液漲價的現(xiàn)實。”某電解液上市公司負責人告訴我國證券報記者。
不過，這并不能緩解六氟磷酸鋰價格上漲給電解液生產(chǎn)成本所帶來的巨大壓力。我國證券報記者在一線調(diào)研的過程中了解到，目前很多電解液廠商的毛利率已經(jīng)從25%-30%下降到10%-15%，已接近盈虧平衡線。在履行完今年的訂單后，明年一月的新訂單價格進一步上調(diào)或已不可防止。
據(jù)了解，有關(guān)下游鋰離子電池客戶而言，由于電解液在鋰離子電池總成本中占比不大，訂單價格的上調(diào)也并非不能接受。從鋰離子電池的生產(chǎn)成本來看，電解液約占電芯成本的15%，占整個電池組的8%-10%。假如六氟磷酸鋰的價格上漲100%，電解液價格相應提高50%的話，傳導到整個電池組的成本也僅提高4%-5%。實際上，我國證券報記者獲悉，有下游客戶在訂單結(jié)束后已主動加價，以保證電解液的供應。
鋰鹽產(chǎn)量瓶頸短時間難解
受制于產(chǎn)量瓶頸，六氟磷酸鋰價格強勢短時間內(nèi)難以改變，這也將對電解液的價格上漲形成強烈支撐。
按照今年中汽協(xié)公布的新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)以及明年的上升預測可推算得出，今年國內(nèi)電解液的需求在8萬噸-9萬噸，對應六氟磷酸鋰的需求量在1.25萬噸左右；明年電解液的需求在15萬噸左右，對應六氟磷酸鋰的需求在1.8萬噸左右。
相較需求量而言，國內(nèi)六氟磷酸鋰供不應求，產(chǎn)量缺口不斷擴大。安信證券指出，今年全球六氟磷酸鋰的產(chǎn)量在1.25萬噸左右，國內(nèi)六氟磷酸鋰接近1萬噸，占比約為80%。其中，多氟多(002407,股吧)產(chǎn)量為2200噸，天賜材料(002709,股吧)產(chǎn)量為2000噸，九九久產(chǎn)量為2000噸，新泰材料產(chǎn)量為1080噸，天津金牛產(chǎn)量為1000噸。
隨著六氟磷酸鋰價格的飆漲，十月以來，包括上市公司天賜材料、石大勝華(603026,股吧)、九九久在內(nèi)的各大廠商紛紛宣布大幅擴充六氟磷酸鋰產(chǎn)量。
天賜材料十二月一日晚通告稱，公司擬投資12557萬元建設年產(chǎn)2000噸固體六氟磷酸鋰項目。項目建設完成后，將形成年產(chǎn)6000噸液體六氟磷酸鋰和年產(chǎn)2000噸固體六氟磷酸鋰規(guī)模。加上公司現(xiàn)有的年產(chǎn)2000噸固體六氟磷酸鋰產(chǎn)量，折合固體計算，公司將合計擁有固體六氟磷酸鋰產(chǎn)量約年產(chǎn)6000噸，可滿足約年產(chǎn)48000噸電解液生產(chǎn)需求。
石大勝華十二月六日晚通告稱，擬建設5000噸/年六氟磷酸鋰項目。項目分為兩期，2016年進行一期1000噸／年六氟磷酸鋰項目建設，建設周期一年。2017年擇機進行二期4000噸／年項目建設。
九九久十月二十九日晚通告稱，計劃在現(xiàn)有年產(chǎn)2000噸六氟磷酸鋰裝置的基礎上，新建年產(chǎn)3000噸六氟磷酸鋰生產(chǎn)裝置，以形成年產(chǎn)5000噸六氟磷酸鋰的生產(chǎn)規(guī)模。
新三板公司新泰材料十一月六日也通告稱，計劃在現(xiàn)有年產(chǎn)1080噸六氟磷酸鋰裝置的基礎上，投資新建年產(chǎn)6000噸六氟磷酸鋰生產(chǎn)裝置，以形成年產(chǎn)7080噸六氟磷酸鋰的生產(chǎn)規(guī)模。
不過，我國證券報記者了解到，六氟磷酸鋰產(chǎn)量建設周期長達一年半，上述新建產(chǎn)量2016年難以投產(chǎn)，六氟磷酸鋰供不應求的局面短時間內(nèi)將持續(xù)加劇。
“一方面，六氟磷酸鋰的生產(chǎn)設備要定制，這個周期就要半年以上；另一方面，六氟磷酸鋰屬于典型的高科技、高危生產(chǎn)環(huán)境、高難生產(chǎn)的‘三高’技術(shù)產(chǎn)品，近年來，政府有關(guān)化工生產(chǎn)的管控越趨嚴格，辦理新建或擴建生產(chǎn)線的相關(guān)手續(xù)要時間長。而假如是新進入者的話，周期會更長，因為還涉及到生產(chǎn)的穩(wěn)定性和客戶至少半年的認證周期。”某六氟磷酸鋰上市公司負責人告訴我國證券報記者。
事實上，2016年，僅有多氟多等極少數(shù)廠商的新增產(chǎn)量可以得到釋放。即使加上老線改造釋放的產(chǎn)量，預計明年六氟磷酸鋰的產(chǎn)量也僅有1.5萬噸，與1.8萬噸的需求量相比仍有3000噸的缺口。而且，多氟多除了2016年初通過技術(shù)改造將六氟磷酸鋰產(chǎn)量從2200噸擴充到3000噸外，另外擴建的3000噸產(chǎn)量要到2016年年底才能投產(chǎn)。從2016年全年來看，六氟磷酸鋰的供應仍將十分緊張，價格預計將保持堅挺，從而對電解液的價格形成強有力的支撐。
延長產(chǎn)業(yè)鏈增強協(xié)同
挺過今明兩年六氟磷酸鋰供應最為緊張的時刻之后，2017年，隨著九九久3000噸、天賜材料4000噸、石大勝華1000噸等規(guī)劃產(chǎn)量的陸續(xù)投產(chǎn)，六氟磷酸鋰供應緊張的局面將得到大幅緩解，對應的電解液產(chǎn)量或在短時期內(nèi)出現(xiàn)一定的過剩。不過，結(jié)合2020年新能源汽車推廣的目標，現(xiàn)有及規(guī)劃產(chǎn)量長期來看仍然偏緊。
在上游原材料六氟磷酸鋰成本壓力一時難以緩解的情況下，向上游原材料延伸，化解成本壓力和增強風險抵御能力，正成為業(yè)內(nèi)共識。
天賜材料在產(chǎn)業(yè)鏈方面的協(xié)同優(yōu)勢最為顯著，公司同時具有六氟磷酸鋰和電解液的生產(chǎn)量力，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的優(yōu)勢十分明顯。據(jù)了解，在六氟磷酸鋰價格啟動之前，天賜材料的電解液毛利率已經(jīng)具備一定的競爭優(yōu)勢；在六氟磷酸鋰價格猛漲之后，天賜材料在毛利率方面的優(yōu)勢更是大幅領先于競爭對手。而且，為了應對六氟磷酸鋰上游原材料碳酸鋰價格的上漲，天賜材料十二月二十一日晚通告稱，擬以自有資金人民幣6000萬元認購江蘇容匯通用鋰業(yè)股份有限公司新增股份1166.6666萬股，增資完成后，公司持有標的公司20%股權(quán)。江蘇容匯為國內(nèi)重要的碳酸鋰生產(chǎn)廠家，目前已經(jīng)建有成熟及穩(wěn)定的碳酸鋰產(chǎn)品生產(chǎn)線，同時擁有鋰礦石和鹵水提鋰的生產(chǎn)工藝和技術(shù)，并計劃在此基礎上實現(xiàn)鋰離子電池正極材料磷酸鐵鋰產(chǎn)品的一體化規(guī)模生產(chǎn)，競爭優(yōu)勢明顯。天賜材料表示，與江蘇容匯合作能夠確保公司六氟磷酸鋰的上游關(guān)鍵原材供應渠道，特別是在目前碳酸鋰上游價格持續(xù)上漲，供需偏緊的情況下，具有重要的現(xiàn)實意義；同時，本次合作還有利于雙方在未來基于相同客戶群體下的戰(zhàn)略合作，協(xié)同效應明顯。
再以石大勝華為例，公司現(xiàn)有碳酸二甲酯系列產(chǎn)品產(chǎn)量10萬噸/年，募投項目5萬噸/年產(chǎn)量在建，并擬租賃經(jīng)營兗礦國宏5萬噸/年產(chǎn)量，是國內(nèi)少有的能夠同時具備碳酸二甲酯、乙烯酯、丙烯酯、甲乙酯、二乙酯五種電解液溶劑的廠商。公司2014年碳酸酯溶劑市場占有率約30%，電解液溶劑全球市場占有率為40%，龍頭地位穩(wěn)固。公司十二月六日晚通告稱，擬設立石大勝華新能源（公司占比51%）建設運營5000噸/年六氟磷酸鋰項目，2016年建設1000噸/年，2017年擇機建設4000噸/年，同時擇機建設投產(chǎn)新型鋰鹽雙氟磺酰亞胺鋰以及電解液添加劑等產(chǎn)品。結(jié)合電解液溶劑龍頭的基礎，石大勝華已形成“電解液溶劑+電解質(zhì)+添加劑”的布局，具備了完整的電解液生產(chǎn)量力。海通證券(600837,股吧)認為，六氟磷酸鋰項目的建設，將溶劑與溶質(zhì)復配形成電解液，將會進一步提高石大勝華在鋰離子電池電解液材料方面的一體化競爭優(yōu)勢，方便下游電池廠商的采購，增強客戶的黏性，實現(xiàn)共贏。
相關(guān)公司點評
新宙邦受益電解液量價齊升
新宙邦是一家專業(yè)從事新型電子化學品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務的高新技術(shù)公司，重要產(chǎn)品鋁電解電容器化學品、固態(tài)高分子電容器化學品、超級電容器電解液及鋰離子電池電解液，生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)開發(fā)能力居國內(nèi)同行領先。
公司一大主營業(yè)務是生產(chǎn)電容器，該領域已經(jīng)較為成熟，上升空間有限。受行業(yè)不景氣影響，目前電容器產(chǎn)品的價格較前幾年跌去了一半，處于價格底部并逐漸企穩(wěn)。公司作為該領域的龍頭公司，市場占有率高，毛利率穩(wěn)定，該項業(yè)務能為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
電解液方面，公司目前產(chǎn)量大約為兩萬噸左右，重要有惠州與南通兩大生產(chǎn)基地。海通證券指出，受益于新能源汽車的推廣，鋰電解液近期價格強勢，價格從底部已經(jīng)上漲了30%左右，銷售情況可觀，預計明年銷量能上漲30%左右。公司作為國內(nèi)鋰電解液生產(chǎn)的龍頭公司，有望持續(xù)受益于新能源汽車的高上升。
石大勝華電解液生產(chǎn)量力齊備
石大勝華現(xiàn)有碳酸二甲酯系列產(chǎn)品產(chǎn)量10萬噸/年，募投項目5萬噸/年產(chǎn)量在建，并擬租賃經(jīng)營兗礦國宏5萬噸/年產(chǎn)量，是國內(nèi)少有的能夠同時具備碳酸二甲酯、乙烯酯、丙烯酯、甲乙酯、二乙酯五種電解液溶劑的廠商。公司2014年碳酸酯溶劑市場占有率約30%，電解液溶劑全球市場占有率為40%，龍頭地位穩(wěn)固。
公司十二月六日晚通告，擬設立石大勝華新能源（公司占比51%）建設運營5000噸/年六氟磷酸鋰項目，2016年建設1000噸/年，2017年擇機建設4000噸/年，同時擇機建設投產(chǎn)新型鋰鹽雙氟磺酰亞胺鋰以及電解液添加劑等產(chǎn)品。結(jié)合電解液溶劑龍頭的基礎，公司已形成“電解液溶劑+電解質(zhì)+添加劑”的布局，具備了完整的電解液生產(chǎn)量力。
天賜材料構(gòu)建電解液完整產(chǎn)業(yè)鏈
作為六氟磷酸鋰行業(yè)和電解液行業(yè)的雙龍頭，天賜材料十二月一日晚通告稱，公司擬投資12557萬元建設年產(chǎn)2000噸固體六氟磷酸鋰項目。項目建設完成后，將形成年產(chǎn)6000噸液體六氟磷酸鋰和年產(chǎn)2000噸固體六氟磷酸鋰規(guī)模。加上公司現(xiàn)有的年產(chǎn)2000噸固體六氟磷酸鋰產(chǎn)量，折合固體計算，公司將合計擁有固體六氟磷酸鋰產(chǎn)量約年產(chǎn)6000噸，可滿足約年產(chǎn)48000噸電解液生產(chǎn)需求。
為應對六氟磷酸鋰原材料碳酸鋰價格的快速上漲，公司進一步向上游延伸，公司十二月二十一日晚通告稱，擬以自有資金人民幣6000萬元認購江蘇容匯通用鋰業(yè)股份有限公司新增股份1166.6666萬股，增資完成后，公司持有標的公司20%股權(quán)。江蘇容匯為國內(nèi)重要的碳酸鋰生產(chǎn)廠家，目前已經(jīng)建有成熟及穩(wěn)定的碳酸鋰產(chǎn)品生產(chǎn)線，同時擁有鋰礦石和鹵水提鋰的生產(chǎn)工藝和技術(shù)，并計劃在此基礎上實現(xiàn)鋰離子電池正極材料磷酸鐵鋰產(chǎn)品的一體化規(guī)模生產(chǎn)，競爭優(yōu)勢明顯。
多氟多打造新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈
多氟多是全球最大的晶體六氟磷酸鋰生產(chǎn)供應商之一，國內(nèi)市場份額約30%，為比亞迪、杉杉股份、新宙邦等主流電解液生產(chǎn)廠商廣泛使用。目前公司六氟磷酸鋰產(chǎn)量為2200噸，年底將達到3000噸產(chǎn)量。另外，公司投資2億元建設的3000噸六氟磷酸鋰產(chǎn)量已開工建設，預計明年十月六氟磷酸鋰總產(chǎn)量將達到6000噸，規(guī)模效應明顯。
公司鋰離子電池產(chǎn)量快速擴張，在手訂單充足，將充分受益于新能源汽車的爆發(fā)式上升。公司的鋰離子電池已經(jīng)發(fā)展了新大洋、時空、少林等一批穩(wěn)固的客戶，并不斷開拓新客戶，產(chǎn)品供不應求。為緩解產(chǎn)量瓶頸，公司積極擴張鋰離子電池產(chǎn)量。目前動力鋰離子電池產(chǎn)量達到1億Ah，預計2015年年底或2016年年初將形成3億Ah的產(chǎn)量。
公司具備螢石-高純氫氟酸-氟化鋰-六氟磷酸鋰-鋰離子電池完整的產(chǎn)業(yè)鏈，并自主研發(fā)了BMS、電機、電控一體的新能源汽車動力總成系統(tǒng)。2015年，并購紅星汽車后，公司成為國內(nèi)為數(shù)不多的具備完整產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的新能源汽車制造公司。
