鉅大LARGE | 點擊量：600次 | 2021年12月09日
制造業(yè)尋根記--我國鋰離子電池制造業(yè)的"虛胖"體質(zhì)
最近中興被美國商務(wù)部制裁一事鬧的沸沸揚揚，在我國市場中最直觀的體現(xiàn)就是芯片制造業(yè)走紅了。新聞聯(lián)播無數(shù)次的提到要振興我國芯片制造業(yè)，國內(nèi)股市相關(guān)股票也應(yīng)勢上漲。但這種政府層面的政策推動到底能不能對芯片制造產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)短時間、直觀、積極的影響呢？八姐在前面的文章中已經(jīng)寫過了手機產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)有問題，今天就不再贅述了。但也因為中興事件，八姐不禁聯(lián)想到了和中興極其相似的一家公司，當(dāng)然也是新能源概念的熱門：寧德時代。那么，我們今天就來看看，我國的鋰離子電池制造業(yè)的現(xiàn)狀到底如何？
2018年四月四日，寧德時代獲得發(fā)審委審批過會，預(yù)計將于五月完成IPO。從首次公布招股說明書到成功過會，前后不足5個月。
不論是2017年十二月胡潤公布的"大中華區(qū)獨角獸指數(shù)"，還是今年三月科技部火炬中心公布的《2017年我國獨角獸公司發(fā)展報告》，寧德時代均榜上有名。這家成立不到7年的公司，已經(jīng)完成了千億估值。
2011年，曾毓群創(chuàng)辦寧德時代。但其實早在2000年前后，曾毓群就和同屬于老東家--全球知名的獨立硬盤供應(yīng)商SAE體系的梁少康、陳棠華等人組建了新能源科技有限公司(AmperexTechnologyLimited，以下簡稱"ATL")，一家注冊地在香港、廠在東莞的3C電池制造商。
ATL不僅是蘋果手機電池供應(yīng)商，還因為解決了電池包反復(fù)充放鼓包問題，以及在2016年的三星手機"電池燃爆門"中優(yōu)異的安全性和穩(wěn)定性成為業(yè)內(nèi)口碑公司。ATL的技術(shù)優(yōu)勢無疑惠及了寧德時代的發(fā)展。讓寧德時代聲名大噪的，是在2012年成為華晨寶馬的供應(yīng)商。彼時在國內(nèi)，電池公司寥寥無幾，頗具口碑的比亞迪的電池并不外銷，僅供自身量產(chǎn)汽車。而我國政府配套的補貼政策使得外資公司更傾向于找本土電池公司。
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2012年之后，寧德時代相繼成為宇通客車、上汽集團、北汽集團等國內(nèi)汽車頭部公司的動力鋰離子電池供應(yīng)商。
截至2017年底，寧德時代擁有研發(fā)技術(shù)人員3425名，907項境內(nèi)專利及17項境外專利，正在申請的境內(nèi)和境外專利合計1440項。同時期同為頭部電池公司的國軒高科是1114人，其他二線電池公司在600-700人之間。
據(jù)我國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-九月全球動力鋰離子電池出貨量達42.6GWh，寧德時代位列全球出貨量第二，沃特瑪位列第四；國內(nèi)前三季度動力鋰離子電池出貨量32.02Gwh，同比上升42.1%，其中，動力鋰離子電池前十公司產(chǎn)量達24.48GWh，占整體的76.5%，與2016年全年集中度基本持平。
（：我國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)）
同時，高工鋰離子電池的研究數(shù)據(jù)顯示，過去3年，寧德時代的動力鋰離子電池系統(tǒng)銷量分別為2.19GWh、6.80GWh、11.84GWh。2017年更是占據(jù)我國市場三成份額，超過比亞迪、松下等國內(nèi)外知名公司，摘得全球動力鋰離子電池銷售桂冠。
但一路高歌的寧德時代無論從自身產(chǎn)品出發(fā)，還是從產(chǎn)品涉及的原材料出發(fā)，都或多或少存在著與中興類似的問題，即缺乏核心技術(shù)及原料的控制權(quán)。
技術(shù)板塊受到日本TDK的強力牽制
TDK株式會社是全球知名的電子工業(yè)品牌，重要供應(yīng)3C產(chǎn)品的電子元件。在2018年四月四日發(fā)審委的提問中，除了常規(guī)的盡職問詢，多個問題涉及TDK和寧德時代的關(guān)聯(lián)性。這一方面出于對上市民企外資股比的審查，另一方面也披露了TDK曾經(jīng)以及目前與寧德時代的關(guān)聯(lián)關(guān)系。
根據(jù)招股說明書，TDK是ATL的實際控制方。2014年四月-2016年六月，寧德時代董事長曾毓群曾任TDK副總裁、高級副總裁等職務(wù)。2015年十月，ATL將所持寧德時代15%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了寧波聯(lián)創(chuàng)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，ATL不再直接或間接持有公司的股權(quán)。
此外，報告期內(nèi)，TDK直接或間接持有寧德時代隔膜供應(yīng)商上海月泉，寧德時代還向TDK銷售動力鋰離子電池、儲能電池系統(tǒng)、鋰離子電池材料以及供應(yīng)咨詢等服務(wù)。發(fā)審委要求寧德時代回應(yīng)公司實際控制人與ATL、TDK之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，寧德時代目前是否為TDK實際控制，是否存在股權(quán)代持等利益相關(guān)問題。
政府扶持力度"過大"
據(jù)公開資料顯示，在2016年一月十五日寧德時代第二次增資時，國資招銀叁號、廣發(fā)信德參與其中。截至2016年九月，第三次增資完成后，招銀叁號以2405.24萬股持股寧德時代4.38%，成為排名第五的大股東。直接或間接持股寧德時代的還有招銀動力、明睿7號、國投創(chuàng)新等公司。
此外，報告期內(nèi)，國家開發(fā)基金、江蘇中關(guān)村科技產(chǎn)業(yè)園管委會以及招銀租賃等，分別以"明股實債"、低息借款、融資租賃等方式供應(yīng)大量的資金，所涉金額合計超過10億元。此外，報告期內(nèi)，寧德時代的營業(yè)外收入分別為7119.04萬元、1.89億元和1865.55萬元，除2017年補助尚未到賬，其余重要為政府補助。
在政策層面，除了國家鼓勵發(fā)展新能源汽車的宏觀環(huán)境，部分細則條款也直接利好國內(nèi)電池廠商。2016年三月，《新能源汽車生產(chǎn)公司及產(chǎn)品準入管理規(guī)則(修訂版)》的新能源車型推薦目錄與《汽車動力蓄電池規(guī)范條件》捆定，這意味著，多數(shù)進入推薦目錄的車型，須同時配套符合前述文件要求的動力鋰離子電池方能獲得相應(yīng)補貼。這在無形中就把外資電池公司排除在外，助推了國內(nèi)公司的發(fā)展。
鋰電原材料領(lǐng)域布局過晚
說到鋰離子電池的制造，其重要原材料為金屬鈷和金屬鋰。
就金屬鈷而言，據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，2017年全球鈷消費約為11.5萬金屬噸，同比上升接近11%。其中，電池行業(yè)占比高達59%。
（：安泰科年報）
據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，2017年我國金屬鈷冶煉產(chǎn)量接近6.6萬金屬噸，同比約上升14%。目前產(chǎn)量和產(chǎn)量重要集中在華友、格林美、金川、騰遠、佳納、科立鑫、茂聯(lián)、寒銳、雄風(fēng)、凱實等大型公司。
（圖片數(shù)據(jù)來源：安泰科）
就目前這13家公司的持股情況來看，沒有寧德時代的蹤影。至于具有全球價格引導(dǎo)力的嘉能可、洛鉬、謝里特、淡水河谷而言，想要在今時今日入股可能性更是幾乎為0。
就金屬鋰而言，鋰鹽價格在2017年持續(xù)走高。
（：我國有色金屬協(xié)會鋰業(yè)分會）
就全球鋰資源開發(fā)而言，2017年出現(xiàn)了"四份鹵水，三份礦石"的格局。
（：安泰科）
原有的鹵水提鋰巨頭中，除了FMC新增了8000噸氫氧化鋰產(chǎn)量外，SQM、雅寶和新星保持產(chǎn)量產(chǎn)量未變。而在礦石方面，除了天齊鋰業(yè)-泰利森礦山外，包括銀河資源的MtCattlin礦山、贛鋒MtMarion礦山等新礦山加快開發(fā)速度。
雖然寧德時代與這幾家無法出現(xiàn)實質(zhì)性的入股交集，但也曲線走了下資源布局。
2018年三月十日，*ST吉恩公布通告，因無法滿足北美鋰業(yè)運營及項目建設(shè)的資金需求，全資孫公司吉恩國際擬將其持有的北美鋰業(yè)全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧德時代的全資孫公司加拿大時代，交易完成后寧德時代將取得北美鋰業(yè)的控股權(quán)。
通告顯示，北美鋰業(yè)重要業(yè)務(wù)為鋰礦開采、選礦和冶煉。2016年公司收購北美鋰業(yè)之后對北美鋰業(yè)進行生產(chǎn)工藝優(yōu)化及升級改造，2017年七月開始了選廠試車，目前處于氧化鋰精礦試生產(chǎn)階段，尚未進入商業(yè)投產(chǎn)階段。同時北美鋰業(yè)已經(jīng)完成了43－101可研報告，涵蓋了碳酸鋰的投資分析和建設(shè)方法。目前仍在繼續(xù)優(yōu)化碳酸鋰項目的開發(fā)方法，不斷探索如何削減可研報告中的建設(shè)成本。
*ST吉恩三月三日曾公布通告，寧德時代擬出資5000萬加元對北美鋰業(yè)進行增資，另出資1600萬加元認購北美鋰業(yè)可轉(zhuǎn)債。增資擴股前，吉恩國際持有北美鋰業(yè)36592364股普通股，持有比例為68．61％，加拿大魁北克政府持有北美鋰業(yè)3751369股普通股，持有比例為7．03％，加拿大時代持有北美鋰業(yè)12989600股普通股，持有比例為24．36％。
但從整體原材料的布局情況來看，寧德時代依然處于弱勢。
八姐認為，雖然這里分析的是寧德時代一家的情況，但很大程度上也代表了整個我國鋰離子電池制造業(yè)的現(xiàn)狀。假如核心原材料及核心技術(shù)的控制權(quán)假如無法掌握在自己手中，假如無法加快實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，假如非要到公司產(chǎn)業(yè)鏈出了問題了才意識到嚴重性，又或是最后的殺手锏依然依靠的是政府層面的施壓……那么，中興不會是最后一家在我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型過程中被別人狠狠K了一下的公司。
