我國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，下游動力鋰離子電池銷售逐漸回暖，再加上部分公司檢修推動，碳酸鋰市場缺貨現(xiàn)象嚴(yán)重。

目前碳酸鋰價(jià)格相比年初已上漲約1.5萬/噸，漲幅超過10%。另外，近日動力鋰離子電池龍頭公司和新能源車企簽訂的大額合同顯示，電池包價(jià)格約1.7元/wh，屬于主流報(bào)價(jià)，穩(wěn)定了市場有關(guān)動力鋰離子電池跌價(jià)的擔(dān)憂。

工信部近日公布《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄（2017年第5批）》，今年的5批目錄共包括155戶公司的1782個(gè)車型。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著推廣車型目錄的相繼公布，以及補(bǔ)貼政策的到位，下半年新能源車銷量將明顯提升，碳酸鋰資源、鋰電設(shè)備等相關(guān)子行業(yè)的業(yè)績確定性高。

相關(guān)概念股：

過針刺 低溫防爆18650 2200mah

符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)

充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
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滄州明珠：開局良好，未來還看濕法隔膜

公司1季度業(yè)績超預(yù)期：公司2017年1季報(bào)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.99億元，同比上升42.53%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.37億元，同比上升32.4%，EPS0.21元，業(yè)績超市場預(yù)期。公司預(yù)計(jì)2017年上半年同比上升5%-20%。

燃?xì)夤芊帕?，BOPA盈利大幅上升：公司1季度業(yè)績快速上升重要受益燃?xì)夤芊帕亢虰OPA盈利上升。BOPA薄膜2016年景氣復(fù)蘇，價(jià)格從2萬元/噸漲至目前3.6萬元/噸，同比上漲超過50%，目前價(jià)格噸凈利接近1萬元/噸；北方地區(qū)治理霧霾，煤改氣政策加速燃?xì)夤苄枨笊仙?Q燃?xì)夤茕N量同比新增1萬噸。受補(bǔ)貼政策影響，預(yù)計(jì)1季度干法隔膜產(chǎn)量和價(jià)格同比下降。由于燃?xì)夤芎虰OPA收入占比提升，1Q毛利率32.12%，同比下降4.5PCT。三項(xiàng)費(fèi)用保持平穩(wěn)，期間費(fèi)用率6.39%，同比下降3.7PCT。應(yīng)收賬款同比新增2.3億元，同比上升24.8%，重要是由于燃?xì)夤茕N量新增所致。公司目前率僅26%，財(cái)務(wù)穩(wěn)健，運(yùn)營平穩(wěn)。

二季度濕法隔膜產(chǎn)量釋放：17年三月我國新能源汽車產(chǎn)量3.3萬輛，同比上升30.9%，反映出補(bǔ)貼政策影響已逐漸消化，電動汽車行業(yè)已經(jīng)見底回升。預(yù)計(jì)全年，新能源汽車產(chǎn)量仍將保持30%-40%的快速上升，動力鋰離子電池隔膜需求增速也將見底回升。公司6000萬平米隔膜產(chǎn)量已經(jīng)建成陸續(xù)投產(chǎn)，考慮設(shè)備調(diào)試，預(yù)計(jì)3Q濕法隔膜放量并帶動公司業(yè)績環(huán)比持續(xù)上升。

BOPA繼續(xù)高景氣，燃?xì)夤芗铀偕仙哼^去3年BOPA行業(yè)景氣低迷，產(chǎn)量退出，需求保持10%左右上升。2016年行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)，BOPA復(fù)合膜價(jià)格2萬元/噸漲至3.6萬元/噸。BOPA薄膜投資周期2年以上，今年行業(yè)仍無新增產(chǎn)量，價(jià)差將維持高位。公司BOPA產(chǎn)量2.8萬噸，測算，BOPA價(jià)格每漲1000元，EPS增厚0.04元。燃?xì)夤苄袠I(yè)需求保持10%穩(wěn)定上升，北方地區(qū)為治理霧霾大力推動煤改氣工程，公司燃?xì)夤苁杖朐鏊儆型嵘?/p>

無人船智能鋰電池

IP67防水，充放電分口 安全可靠

標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測繪、無人設(shè)備

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德賽電池：下游穩(wěn)步前進(jìn)，預(yù)計(jì)全年業(yè)績上升較快

2017年HOV仍會維持較快上升。盡管一季度全球智能手機(jī)市場出現(xiàn)衰退，但預(yù)計(jì)國內(nèi)智能手機(jī)廠商出貨量仍維持較快上升。臺積電（TSMC）在四月的法人說明會上也談到內(nèi)地手機(jī)庫存調(diào)整時(shí)間拉長，預(yù)料二季度需求較一季度疲軟，三季度將恢復(fù)旺盛需求。

目前智能手機(jī)疲軟可能是受到下半年蘋果新機(jī)的影響，預(yù)料新機(jī)將在屏幕、指紋識別、3D攝像頭等多方面有革命性的改變。目前HOV均謹(jǐn)慎地下調(diào)17年的上升目標(biāo)，但全年出貨量相比去年仍會有10-15%的上升。

iPhone8預(yù)計(jì)會有可觀的出貨量。目前市場看好的iPhone8預(yù)計(jì)將于下半年出爐，對蘋果17年的出貨量是個(gè)極大的提振。韓國方面指出，三星電子和蘋果已經(jīng)修改了訂單，三星將給蘋果供應(yīng)1.6億塊OLED屏幕，此前三星原定的供貨量為1億塊。因此，預(yù)計(jì)，受iPhone8提振，2017年iPhone出貨量將上升5%，至2.258億部，2018年iPhone出貨量將上升10%，至2.484億部。

新客戶開拓進(jìn)展順利。從去年四季度至今年一季度，公司營收、利潤方面均穩(wěn)步上升，公司年報(bào)指出，這一方面有賴于存量客戶上升較快，另一方面與公司在新客戶拓展方面取得較好進(jìn)展有密切關(guān)系。

動力鋰離子電池業(yè)務(wù)處于起步階段，釋放業(yè)績尚需時(shí)日。藍(lán)微新源2015年才設(shè)立，16年收入不足3000萬，全年虧損4586.59萬。因此，短時(shí)間而言，藍(lán)微新源對上市公司不會形成正向利潤貢獻(xiàn)。但動力鋰離子電池是公司業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重點(diǎn)，在技術(shù)研發(fā)、資源投入上會重點(diǎn)支持。

業(yè)績預(yù)測：預(yù)計(jì)公司2017-18年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入109.89/123.74億元，對：應(yīng)歸母凈利潤3.3/3.71億元，上升29.29/12.6%，對應(yīng)EPS為1.61/1.81元，對應(yīng)PE34/30X。

天齊鋰業(yè)：期待增產(chǎn)，等待漲價(jià)

公司近期公布2017年第一季度報(bào)告：報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.64億元，同比上升41.07%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤4.06億元，同比上升42.72%。

鋰鹽銷量有望繼續(xù)上升。報(bào)告期內(nèi)公司收入與利潤實(shí)現(xiàn)同比例上升，認(rèn)為公司鋰鹽銷量上升是業(yè)績上升的重要原因。根據(jù)年報(bào)顯示公司射洪基地和張家港基地都在繼續(xù)進(jìn)行技改，假如技改順利完成公司全年鋰鹽產(chǎn)量有望繼續(xù)上升。公司預(yù)計(jì)17年1-六月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.3億元至9.3億元，鑒于目前鋰鹽價(jià)格與一季度持平，認(rèn)為，公司有關(guān)二季度業(yè)績繼續(xù)上升的預(yù)期可能來自于鋰鹽增產(chǎn)的信心。

鋰鹽需求提前反應(yīng)。從鋰鹽到新能源汽車中間有正極和電池兩個(gè)加工步驟，按照市場平均的加工周期，鋰鹽需求應(yīng)該比新能源汽車早3-6個(gè)月爆發(fā)。17年一季度新能源汽車產(chǎn)量僅為5.79萬輛，市場預(yù)計(jì)全年國內(nèi)生產(chǎn)80萬輛，按照新能源汽車產(chǎn)量前低后高來看，三四季度部分月產(chǎn)量有望超過10萬輛。鋰鹽的需求在較強(qiáng)的市場預(yù)期下提前爆發(fā)。17年鋰資源上升主力MTMarion和MTCattlin均為16年底建成或復(fù)產(chǎn)，上半年產(chǎn)量有限。鋰鹽供不應(yīng)求的現(xiàn)狀可能持續(xù)，鋰鹽價(jià)格可能再次上漲。公司作為國內(nèi)鋰鹽龍頭有望在漲價(jià)中獲益。

最大鋰礦開始擴(kuò)產(chǎn)。報(bào)告期內(nèi)公司子公司文菲爾德宣布全球最大的鋰精礦格林布什開始擴(kuò)產(chǎn)，其產(chǎn)量有望從目前的70萬噸/年（16年生產(chǎn)49萬噸）擴(kuò)至134萬噸/年。項(xiàng)目總投資概算約3.2億澳元，資金來源為自籌；項(xiàng)目建設(shè)周期為26個(gè)月，預(yù)計(jì)將于2019年第二季度竣工并開始試生產(chǎn)。擴(kuò)產(chǎn)完成后公司控制的鋰精礦產(chǎn)量有望達(dá)到目前的2.4倍左右。

成立子公司，從資源大牛向技術(shù)大牛發(fā)展。年初至今公司成立了重慶天齊和天齊科技兩家子公司，為打造“資源+技術(shù)+加工”的產(chǎn)業(yè)格局奠基。公司有望通過子公司繼續(xù)拓寬并延伸產(chǎn)業(yè)鏈。

配股融資，氫氧化鋰擴(kuò)產(chǎn)不愁。公司同時(shí)公布通告，擬按照10配1.5股公開發(fā)行不超過1.49億股，募集不超過16.5億元，用于新建2.4萬噸單水氫氧化鋰項(xiàng)目。一季報(bào)顯示公司賬面現(xiàn)金17.17億元，加上本次配股融資的16.5億元，公司可動用的現(xiàn)金有望超過30億元，單水氫氧化鋰項(xiàng)目資金無憂。

預(yù)測公司2017-19年的EPS（配股攤薄前）分別為1.94元、2.31元和3.13元，對應(yīng)四月二十四日收盤價(jià)44.56元，動態(tài)P/E分別為23倍、19倍和14倍。公司是國內(nèi)鋰鹽的重要供應(yīng)商之一，鑒于目前鋰鹽供不應(yīng)求的狀況可能延續(xù)。