八月以來，A股儲(chǔ)能公司陸續(xù)披露半年報(bào)。截至記者發(fā)稿，已有38家公司公布了半年報(bào)，除保力新(300116.SZ)和孚能科技兩家公司虧損外，其余36家公司均實(shí)現(xiàn)盈利，占比近95%。

業(yè)內(nèi)人士指出，今年新能源汽車市場(chǎng)火熱是儲(chǔ)能公司上半年業(yè)績(jī)飄紅的重要原因。由于碳酸鋰、氫氧化鋰和六氟磷酸鋰等材料供不應(yīng)求，無法完全滿足下游需求，導(dǎo)致儲(chǔ)能公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)暴漲，在資本市場(chǎng)也頗受投資者青睞。

（文丨本報(bào)記者董梓童）

材料端坐享紅利

我國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前七月，我國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為150.4萬輛和147.8萬輛，超過去年全年的136.6萬輛和136.7萬輛，創(chuàng)歷史新高。受下游市場(chǎng)需求的帶動(dòng)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增成今年上半年儲(chǔ)能公司業(yè)績(jī)的主旋律。在已公布半年報(bào)的公司中，超九成公司營(yíng)收呈同比上升態(tài)勢(shì)，超七成公司凈利潤(rùn)同比上漲。

過針刺 低溫防爆18650 2200mah

符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)

充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%

點(diǎn)擊詳情

其中，寧德時(shí)代、欣旺達(dá)、中偉股份3家公司位居營(yíng)收榜首，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收440.75億元、156.82億元和83.56億元，同比上升134.1%、36.25%和182.7%。凈利潤(rùn)方面，則是寧德時(shí)代、億緯鋰能和贛鋒鋰業(yè)(01772)位列前三甲，1—六月分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)44.84億元、16.4億元和14.17億元，同比上升131.45%、333.48%和380.62%。

值得注意的是，雖然A股儲(chǔ)能公司整體呈現(xiàn)良好的成長(zhǎng)性和盈利能力，但行業(yè)上半年也出現(xiàn)一個(gè)發(fā)展新特點(diǎn)，即上游公司的毛利率明顯高于中下游，且多數(shù)維持正上升。多家材料端公司在半年報(bào)中指出，這重要是由于碳酸鋰、氫氧化鋰、六氟磷酸鋰等材料產(chǎn)量無法滿足下游需求，導(dǎo)致產(chǎn)銷兩旺，價(jià)格大漲。

以六氟磷酸鋰為例，目前，其價(jià)格仍維持在40萬元/噸左右的高位，甚至部分散單上探至45萬元/噸。而今年初，六氟磷酸鋰的價(jià)格還在10萬元/噸上下。同時(shí)，今年上半年，碳酸鋰和氫氧化鋰價(jià)格也較年初出現(xiàn)了超50%的增幅。

天際股份表示，受電動(dòng)汽車市場(chǎng)拉動(dòng)，公司六氟磷酸鋰產(chǎn)線滿負(fù)荷生產(chǎn)，銷量同比上升189.78%，產(chǎn)量同比上升172.64%，加上銷售價(jià)格提升，上半年盈利大增。多氟多、延安必康等六氟磷酸鋰生產(chǎn)商也強(qiáng)調(diào)了產(chǎn)品“量?jī)r(jià)齊升”對(duì)公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)的積極影響。

而處于更上游的鋰礦公司也獲利明顯。以天齊鋰業(yè)為例，前六月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.51億元，同比上升25.13%；凈利潤(rùn)達(dá)0.86億元，同比上升112.32%。而去年同期天齊鋰業(yè)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為18.79億元和-6.97億元?！肮局匾嚮衔锂a(chǎn)品銷量和銷售均價(jià)均較預(yù)計(jì)上升?！碧忑R鋰業(yè)稱。

無人船智能鋰電池

IP67防水，充放電分口 安全可靠

標(biāo)稱電壓：28.8V
標(biāo)稱容量：34.3Ah
電池尺寸：(92.75±0.5)* (211±0.3)* (281±0.3)mm
應(yīng)用領(lǐng)域：勘探測(cè)繪、無人設(shè)備

點(diǎn)擊詳情

電池端受擠壓

雖然今年上半年，儲(chǔ)能公司整體業(yè)績(jī)向好是受新能源汽車市場(chǎng)的拉動(dòng)，但在材料產(chǎn)量不足以滿足需求的情況下，資源型公司的盈利能力明顯高于處于中游的電池公司。上下游博弈過程促使電池端盈利能力明顯下降。

即使是全球動(dòng)力鋰離子電池市占率第一的寧德時(shí)代也受到了不小的影響。1—六月，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)收440.75億元，同比上升134.1%；凈利潤(rùn)為44.84億元，同比上升131.45%。凈利潤(rùn)增速稍低于營(yíng)收增速。

從業(yè)務(wù)類型看，動(dòng)力鋰離子電池系統(tǒng)銷售是寧德時(shí)代的重要收入來源。上半年，寧德時(shí)代在該領(lǐng)域的收入為304.51億元，同比上升125.94%，占總營(yíng)收的69%，貢獻(xiàn)最大。但近年來，寧德時(shí)代的動(dòng)力鋰離子電池系統(tǒng)毛利率卻處于下降趨勢(shì)。2016—2020年，寧德時(shí)代動(dòng)力鋰離子電池系統(tǒng)銷售業(yè)務(wù)的毛利率分別為35.25%、34.1%、28.45%、26.56%。今年上半年，寧德時(shí)代該業(yè)務(wù)的毛利率為23%，較上年同期下降了3.5%個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)下降，甚至低于公司的毛利率27.26%。

寧德時(shí)代表示，公司各細(xì)分產(chǎn)品毛利率的變動(dòng)是銷售單價(jià)和單位成本變動(dòng)綜合影響的結(jié)果。若未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或供應(yīng)鏈波動(dòng)等因素使得公司產(chǎn)品售價(jià)或原材料采購價(jià)格發(fā)生不利變化，公司毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。

動(dòng)力鋰離子電池公司國軒高科上半年毛利率也處于下降狀態(tài)，該業(yè)務(wù)毛利率為19.27%，同比下降6.09%。同時(shí)，國軒高科表示，受上游原材料價(jià)格上漲所致，上半年?duì)I業(yè)成本為28.45億元，同比上漲56.77%。

在此背景下，設(shè)備公司也深受影響。前六月，科創(chuàng)板鋰離子電池設(shè)備公司浙江杭可科技股份有限公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.75億元，同比上升76.9%；凈利潤(rùn)為1.27億元，同比下降35.77%。杭可科技表示，由于鋰離子電池行業(yè)快速上升，后處理設(shè)備也隨之上升，公司營(yíng)收同比上升較快，但受內(nèi)外銷結(jié)構(gòu)變化以及材料價(jià)格上漲等因素影響導(dǎo)致綜合毛利率下降。

未來價(jià)格有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

“預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)，材料緊缺的情況不會(huì)有明顯緩解。但另一方面新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度持續(xù)增快，這讓公司開始提前‘鎖料’，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)供需的變化。和傳統(tǒng)能源市場(chǎng)類似，目前簽訂長(zhǎng)期協(xié)議是公司選擇的重要方式。同時(shí)，甚至不少公司開始關(guān)注退役鋰離子電池市場(chǎng)，希望通過擴(kuò)大資源化利用業(yè)務(wù)來緩解材料不足?！币晃粡氖聞?dòng)力鋰離子電池研究分析的專家告訴記者。

以六氟磷酸鋰為例，據(jù)產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)高工鋰電測(cè)算，今年全球六氟磷酸鋰供給量和需求量分別為5.9萬噸和6.35萬噸，將出現(xiàn)0.6萬噸的缺口。預(yù)計(jì)明年這一缺口將擴(kuò)大至1.7萬噸。

受此影響，今年以來，電池端和材料端在采購上的聯(lián)系愈發(fā)緊密。八月初，永太科技披露了與寧德時(shí)代簽訂的采購協(xié)議，2021年七月—2026年十二月，寧德時(shí)代向永太科技采購六氟磷酸鋰不低于2.4萬噸。六氟磷酸鋰公司多氟多也透露公司已先后與比亞迪（002594）、孚能科技等公司簽訂了采購協(xié)議。

五礦證券認(rèn)為，有關(guān)材料和電池公司而言，在需求快速上升、產(chǎn)量快速擴(kuò)張的進(jìn)程中，誰能鎖定充足的原料供應(yīng)，便可獲得鞏固、擴(kuò)大未來份額的關(guān)鍵前提。

然而，簽訂長(zhǎng)協(xié)只是權(quán)宜之計(jì)，但治標(biāo)不治本，要想真正解決問題，則要投建新產(chǎn)線，擴(kuò)大產(chǎn)量。截至目前，天賜材料、多氟多、天際股份、永太科技等六氟磷酸鋰公司都宣布了擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，涉及產(chǎn)量超20萬噸。同時(shí)，鋰礦資源公司天齊鋰業(yè)等也在加緊鹽湖開發(fā)。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，未來2—3年內(nèi)，鋰離子電池材料短缺的情況將會(huì)緩解。而材料公司開始擔(dān)心供需關(guān)系的變化將對(duì)公司盈利出現(xiàn)不利影響。天際股份在半年報(bào)中表示，公司重要產(chǎn)品六氟磷酸鋰盈利能力受市場(chǎng)行情的影響較大。目前行業(yè)內(nèi)廠家陸續(xù)公布六氟磷酸鋰擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，假如未來供需緊張形勢(shì)緩解，有可能出現(xiàn)市場(chǎng)銷售價(jià)格回調(diào)，從而影響公司未來盈利能力。

而電池公司也在警惕市場(chǎng)持續(xù)火熱對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。寧德時(shí)代稱，近年來，鋰離子電池市場(chǎng)快速發(fā)展，不斷吸引新進(jìn)入者通過直接投資、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型或收購兼并等方式參與競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)現(xiàn)有鋰離子電池公司亦紛紛擴(kuò)充產(chǎn)量，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展將面對(duì)一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。