鉅大LARGE | 點擊量：595次 | 2022年06月15日
鉀肥之王"今日恢復上市 鹽湖股份攜資源優(yōu)勢站上鋰產(chǎn)業(yè)風口
八月九日晚間，*ST鹽湖披露提示性通告，公司股票將于八月十日恢復上市。這意味著停牌時間超過一年的*ST鹽湖恢復交易。由于深交所已核準同意公司股票撤銷退市風險警示及其他風險警示，公司股票簡稱將恢復為"鹽湖股份"?；謴蜕鲜惺兹眨竟善眱r格不實行漲跌幅限制。
鹽湖股份董事長贠紅衛(wèi)接受我國證券報記者采訪時表示，長期以來，鹽湖股份一直積極推動我國鉀肥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。未來，公司將利用資源優(yōu)勢和成本優(yōu)勢向下游拓展產(chǎn)業(yè)鏈，打造具有國際影響力的生態(tài)鎂鋰鉀園區(qū)。同時，借助數(shù)字化、智能化手段，持續(xù)提升公司效率和質(zhì)量。
資源優(yōu)勢得天獨厚
資料顯示，鹽湖股份可追溯至始建于上世紀50年代的青海鉀肥廠，1996年作為青海省首批現(xiàn)代公司制度試點單位，進行了公司制改造，更名為青海鹽湖工業(yè)集團有限公司。鹽湖股份具備得天獨厚的資源優(yōu)勢，鉀肥生產(chǎn)重要依托察爾汗鹽湖的鉀鹽資源。其中，氯化鉀探明儲量達5.4億噸，占全國已探明資源儲量的50%以上。
1997年八月，公司登陸深交所主板。上市以來，公司憑借重要產(chǎn)品鉀肥持續(xù)20年保持業(yè)績上升，銷售毛利率多年維持在40%以上。社?；?、QFII、基金都是公司十大流通股名單上的?？?。
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2011年，鹽湖鉀肥吸收合并青海鹽湖工業(yè)集團，"鹽湖鉀肥"更名為"鹽湖股份"。隨后，公司大舉推進化工項目及金屬鎂一體化項目。不過，受近年來經(jīng)濟下行壓力加大、融資環(huán)境趨緊、原料成本過高、生產(chǎn)要素供應不足等因素影響，公司金屬鎂板塊、化工板塊持續(xù)出現(xiàn)虧損。
2017年、2018年、2019年三個會計年度經(jīng)審計凈利潤持續(xù)為負值，公司股票被實行退市風險警示，由"鹽湖股份"變更為"*ST鹽湖"。其中，2019年度公司虧損額達458億元，位居A股榜首。同時，公司被人申請重整，股票于2020年五月二十二日起暫停上市。截至目前，停牌時間已超14個月。
七月三十日晚間，*ST鹽湖通告稱，收到深圳證券交易所下發(fā)的《有關(guān)同意青海鹽湖工業(yè)股份有限公司股票恢復上市的決定》。根據(jù)《上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定及深交所上市委員會的審議意見，深交所決定公司股票自2021年八月十日起恢復上市。
今年以來，氯化鉀、碳酸鋰價格均大幅上漲，公司也充分受益。七月七日，*ST鹽湖披露2021年半年度業(yè)績預告，預計2021年上半年實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤20億元至22億元，同比上升44.69%至59.15%。
經(jīng)歷破產(chǎn)重整
*ST鹽湖披露的暫停上市期間工作進展情況通告顯示，截至2020年十二月底，公司主營業(yè)務產(chǎn)銷持續(xù)穩(wěn)定，經(jīng)營業(yè)績較上年大幅提升。2020年公司氯化鉀產(chǎn)量553.38萬噸，和上年基本持平；碳酸鋰產(chǎn)量13602噸，同比上升20.2%。
2020年，*ST鹽湖成功扭虧，全年實現(xiàn)營收140.16億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤20.40億元，同比上升104.45%。年報披露后，公司向深交所提出了恢復上市申請。
早在2019年九月，公司就獲批進入重整程序。通過實行出資人權(quán)益調(diào)整，最大限度保障了人的合法權(quán)益，化解了公司危機，全面優(yōu)化了公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。*ST鹽湖將旗下虧損資產(chǎn)鹽湖鎂業(yè)、海納化工以及化工分公司，以30億元轉(zhuǎn)讓給具有國資背景的青海匯信資產(chǎn)管理有限公司。
2020年一月，*ST鹽湖通過債轉(zhuǎn)股重整計劃，預計轉(zhuǎn)股金額約337億元。四月二十日，青海省西寧市中級人民裁定《鹽湖股份重整計劃》執(zhí)行完畢。公司表示，隨著司法重整完成，剝離了虧損資產(chǎn)，經(jīng)營步入正軌，盈利能力得到恢復，財務狀況大幅改善。
經(jīng)歷破產(chǎn)重整后，鹽湖股份重新聚焦化肥及鋰業(yè)兩大主業(yè)，經(jīng)營狀況平穩(wěn)。公司表示，2020年已基本完成銀行類股票劃轉(zhuǎn)工作。根據(jù)《重整計劃》，公司按每10股轉(zhuǎn)增9.5股的比例實行資本公積金轉(zhuǎn)增股本，共計轉(zhuǎn)增26.47億股股票，其中約25.76億股轉(zhuǎn)增股票用于向人抵償。
鹽湖股份表示，未來將持續(xù)深入做好鉀肥和鋰鹽的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售工作，持續(xù)完善公司各項管理制度及實行流程，嚴格控制各項費用支出，降低經(jīng)營成本，開源節(jié)流，提升公司的經(jīng)營效益。
產(chǎn)品價格上漲
有關(guān)上半年業(yè)績預增的原因，鹽湖股份表示，報告期內(nèi)公司主營業(yè)務氯化鉀產(chǎn)銷穩(wěn)定，藍科鋰業(yè)2萬噸項目部分裝置已投入運行，碳酸鋰產(chǎn)量較上年同期有所新增。受大宗商品價格上漲影響，報告期內(nèi)氯化鉀及碳酸鋰產(chǎn)品價格上漲，公司業(yè)績得到提升。
作為動力鋰電池的重要原材料之一，碳酸鋰價格自2020年八月以來持續(xù)上漲，*ST鹽湖的碳酸鋰業(yè)務迎來重大機遇期。在此背景下，公司加快產(chǎn)量布局。2020年十二月二十五日，*ST鹽湖公布通告稱，為加快控股子公司藍科鋰業(yè)2萬噸/年電池級碳酸鋰項目建設、緩解資金壓力，藍科鋰業(yè)各股東擬對其同比例增資合計6.2億元。
藍科鋰業(yè)相關(guān)負責人介紹，鹽湖股份利用鹽湖資源優(yōu)勢，歷經(jīng)35年技術(shù)攻堅，創(chuàng)新鹽湖鹵水吸附提鋰技術(shù)，解決了超高鎂鋰比、低鋰濃度鹽湖資源開發(fā)的難題，如今產(chǎn)品線已實現(xiàn)工業(yè)級碳酸鋰和電池級碳酸鋰全覆蓋。該負責人表示，"十四五"期間，公司將進一步加大向氫氧化鋰、金屬鋰等產(chǎn)品的開發(fā)力度。
作為國內(nèi)鉀肥龍頭，鹽湖股份依托青海察爾汗鹽湖豐富的鉀、鋰資源，多年來深耕鉀鹽業(yè)務，是國內(nèi)最大的氯化鉀生產(chǎn)商，占國內(nèi)總產(chǎn)量60%以上。鉀肥是保障糧食穩(wěn)產(chǎn)的"壓艙石"，而公司的鉀肥資產(chǎn)是全球最優(yōu)質(zhì)同類資產(chǎn)之一，國內(nèi)市場份額超過60%。值得注意的是，即便是持續(xù)三年虧損期間，鉀肥業(yè)務始終是公司穩(wěn)定的"護城河"。該業(yè)務年均盈利超過50億元，毛利率達70%以上。
我國銀河證券研報顯示，2021年以來糧價上行等因素刺激鉀肥價格大幅上漲。全球人口新增帶來糧食需求上漲，推動鉀肥行業(yè)需求穩(wěn)健上升。受供給端影響，預計鉀肥價格仍將呈現(xiàn)周期性震蕩走勢。公司作為鉀肥行業(yè)龍頭，技術(shù)領(lǐng)先，成本具備顯著優(yōu)勢。
有關(guān)鉀肥價格的變動，公司表示，2021年上半年國際市場氯化鉀最大漲幅2000元/噸，價格突破每噸4000元，創(chuàng)近十年來新高，僅六月份漲幅就過千。作為國內(nèi)最大的鉀肥生產(chǎn)商，公司堅持裝置滿開，隨產(chǎn)隨銷，保供穩(wěn)價，發(fā)揮"穩(wěn)定器"用途。上半年，公司產(chǎn)品價格漲幅低于國際、國內(nèi)市場，努力保持國產(chǎn)鉀肥價格洼地，彰顯國企擔當。目前，鹽湖股份鉀肥銷售價格和進口鉀肥價仍有較大差距。
即使是暫停上市期間，鹽湖股份也吸引了眾多機構(gòu)對公司進行調(diào)研。中信證券預測，公司市值有望達到1800億元，目標價格33元/股，接近停牌價格的4倍。
業(yè)內(nèi)人士表示，公司停牌期間錯過新能源板塊大規(guī)模上漲，此次恢復上市，稀缺資產(chǎn)會引發(fā)市場高度關(guān)注。
