主板鋰電公司的動(dòng)態(tài)是產(chǎn)業(yè)風(fēng)向標(biāo)，新三板鋰電公司變化同樣也是監(jiān)測(cè)市場(chǎng)變化的溫度計(jì)。

縱觀新三板鋰電公司，業(yè)績(jī)營收重要集中在10億元以下，覆蓋的業(yè)務(wù)范圍囊括鋰電池、四大材料、原材料、設(shè)備、BMS、PACK、結(jié)構(gòu)件等。

高工鋰電有關(guān)2017年新三板鋰電領(lǐng)域相關(guān)變化進(jìn)行了盤點(diǎn)，用6大關(guān)鍵詞回顧新三板鋰電公司一整年的風(fēng)云變幻，同時(shí)有關(guān)2018年整個(gè)行業(yè)態(tài)勢(shì)做出理性的研判和期許。且看下文：

創(chuàng)新層"換屆"

2017年五月二十一日，全國股轉(zhuǎn)公司公布了《有關(guān)公布2017年掛牌公司創(chuàng)新層初步篩選名單的通告》，據(jù)統(tǒng)計(jì)，本次共計(jì)1329家公司入圍，占全部掛牌公司總量11.9%。其中涉及鋰電概念入圍的公司達(dá)20家。

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高工鋰電網(wǎng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，去年共有10家新三板掛牌鋰電公司入選創(chuàng)新層。而今年入圍數(shù)量達(dá)20家，實(shí)現(xiàn)翻番。具體包括：聯(lián)贏激光、科列技術(shù)、天勁股份、紐米科技、安達(dá)科技、第六元素、索爾科技、東方碳素、金鋰科技、瑞能股份、新凌嘉、富電綠能、星和眾工、豐江電池、方林科技、鼎能開源、天力鋰能、奇才股份、青木高新等。

摘牌潮

2017年以來，已有超過500家掛牌公司告別新三板，數(shù)據(jù)是去年的近9倍。掛牌增速大幅下降，摘牌數(shù)量急劇新增，新三板陷入了"負(fù)上升"空間。雖然新三板正經(jīng)歷著一波離別潮，但是這種摘牌節(jié)奏，有關(guān)鋰電公司而言，并非全是壞消息。

高工鋰電梳理發(fā)現(xiàn)，截止目前，鋰電領(lǐng)域在新三板摘牌的公司不少于9家，包括維科電池、凱金能源、星城石墨、鴻圖隔膜、時(shí)代高科、阿李股份、瑞能股份、卓能股份、豐江電池等。

從后續(xù)進(jìn)程來看，鋰電公司主動(dòng)終止掛牌的重要原因有：1、被上市公司看中收購，走上資本并購路線。2、沖刺IPO，新三板的融資速度和規(guī)模已無法滿足公司擴(kuò)張需求。

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變道IPO

在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司快速擴(kuò)張過程中，資金需求越來越明顯，而囿于新三板市場(chǎng)整體面對(duì)流動(dòng)性的困境，融資規(guī)模跟不上公司發(fā)展速度。因此，部分優(yōu)質(zhì)的新三板鋰電公司選擇變道IPO。

據(jù)了解，目前包括安達(dá)科技、凱金能源、天勁股份、科列技術(shù)、瑞能股份等新三板公司正在沖刺IPO。其中，安達(dá)科技、凱金能源、瑞能股份正在IPO排隊(duì)中；天勁股份、科列技術(shù)正在進(jìn)行上市輔導(dǎo)。

高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋰電相關(guān)的新三板公司2015-2016年持續(xù)2年盈利，且總計(jì)超過1000萬的公司超過40家，這也意味著滿足創(chuàng)業(yè)板上市利潤要求的公司數(shù)量超過40家。

搶奪優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

新三板公司受關(guān)注度較高，特別是推出創(chuàng)新層概念后，優(yōu)質(zhì)的新三板鋰電公司受關(guān)注度新增，因此也成為資本收購重點(diǎn)搶奪對(duì)象。

今年以來，星城石墨、鴻圖隔膜、卓能股份已分別被中科電氣、金冠電氣、凱恩股份收購。

從收購主體來看，重要分為三類：一是傳統(tǒng)制造行業(yè)領(lǐng)域?yàn)閷ふ倚碌臉I(yè)績(jī)上升點(diǎn)而進(jìn)行的兼并購，二是鋰電公司為了延伸業(yè)務(wù)而做的上下游或者本身業(yè)務(wù)擴(kuò)張的兼并購，三是投資公司進(jìn)行的資本投資。

GGII認(rèn)為，資本已經(jīng)成為助推鋰電行業(yè)蝶變的重要變量。但有關(guān)收購方而言，上市公司要警惕面對(duì)估值過高、業(yè)績(jī)承諾難以兌現(xiàn)、業(yè)務(wù)整合和產(chǎn)業(yè)協(xié)同不達(dá)預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。

定增融資

新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈公司受資本市場(chǎng)青睞，五成以上公司完成定增融資。公開數(shù)據(jù)顯示，2016年至2017年十一月十一日，新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈108家公司總共完成75次定向增發(fā)，募集資金62.81億元；共有55家公司完成定增融資，占比達(dá)50.93%，顯著高于同期整個(gè)新三板40.60%的完成定增公司數(shù)量占比。

其中，隔膜行業(yè)完成定增的公司比例及有多輪定增的公司比例均為產(chǎn)業(yè)鏈最高，這和隔膜行業(yè)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)量擴(kuò)張、國產(chǎn)化程度快速提高不無關(guān)系。

業(yè)績(jī)分化

比較26家新三板鋰電公司公布2017年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，有12家公司凈利潤同比大增，剩余14家鋰電公司業(yè)績(jī)同比呈下降狀態(tài)甚至出現(xiàn)虧損。

從上升原因來看，一是受益于動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)需求上升，如天勁股份、慧通天下和天豐電源均表示，業(yè)績(jī)上升來自新能源汽車動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)銷量大增；二是受動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量擴(kuò)張帶動(dòng)，上游材料和設(shè)備持續(xù)向好；三是主攻手機(jī)、電子煙等市場(chǎng)的鋰電池公司整合產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，綁定優(yōu)質(zhì)客戶效應(yīng)初顯。

業(yè)績(jī)下降的14家公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損的原因重要有兩類：一是轉(zhuǎn)型動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)投入過大，嚴(yán)重者甚至出現(xiàn)虧損；二是所屬行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司囿于自身原因未能擺脫業(yè)績(jī)上升乏力之困境。

毛利率下降

根據(jù)公開披露信息顯示，新三板鋰電概念公司的毛利率都出現(xiàn)了不同程度的下降。這和今年補(bǔ)貼退坡、原材料價(jià)格上漲、成本壓力傳導(dǎo)等多重因素有關(guān)。

事實(shí)上，假如不局限在新三板上，而將目光擴(kuò)大至全國的動(dòng)力鋰電池制造公司，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，行業(yè)內(nèi)毛利率的下降是一件相當(dāng)普遍的事情。

據(jù)了解，2017年動(dòng)力鋰電池價(jià)格普遍下降20%-30%；磷酸鐵鋰材料價(jià)格總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，目前平均價(jià)格9.2-9.8萬元/噸左右；隔膜、電解液毛利分別下降約10%、3%。