比亞迪八月新能源車銷量再創(chuàng)新高,旗下比亞迪半導(dǎo)體也重啟上市之路。公司近年積極布局全產(chǎn)業(yè)鏈,擴(kuò)張背后機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)并存嗎?

文丨Han

BT財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章

比亞迪(002594．SZ)的汽車銷量再次讓市場眼前一亮。據(jù)公司公布的汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù),八月公司新能源汽車銷量高達(dá)6．14萬輛,甚至遠(yuǎn)高于"造車新勢力"蔚來(NYSE:NIO)、理想汽車(NASDAQ:LI)和小鵬汽車(NYSE:XPEV)三者之和。

比亞迪,穩(wěn)了嗎?BT財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn),比亞迪亮眼業(yè)績背后,或也和競爭者遭遇產(chǎn)量瓶頸有關(guān)。刀片電池、比亞迪半導(dǎo)體前景可期,但依舊暗藏投資高、回報(bào)周期長、下游需求不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。

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DM、EV雙雙破3萬

BT財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn),八月,比亞迪汽車總銷量68531輛,同比上升68%,其中61409輛為新能源汽車,同比大增302%——粗算下來,當(dāng)月比亞迪近九成的汽車銷售為新能源汽車,也可以看出在新能源汽車的強(qiáng)勁表現(xiàn),已經(jīng)成為拉動(dòng)公司業(yè)績上漲的新引擎。

和造車新勢力發(fā)力純電領(lǐng)域相比,比亞迪"DM、EV兩條腿走路"特點(diǎn)明顯,二者分別代表插電式混動(dòng)汽車(可以在油、電兩種模式之間切換)和純電動(dòng)汽車。比如比亞迪"漢"系列車型就分DM和EV兩種版本。從"太平洋汽車"等論壇上車友的交流,EV適合短途出行者,而DM可以支持長途出行。

以八月銷售情況為例,細(xì)分來看,EV純電動(dòng)乘用車銷量3．04萬臺(tái),略高于DM插電混動(dòng)乘用車銷量3．01萬臺(tái),且二者的上升速度相近,環(huán)比上升都在5000臺(tái)左右。

橫向比較來看,比亞迪新能源汽車交付量較"造車新勢力"、TSLA(NASDAQ:TSLA)和哪吒汽車等競爭對(duì)手相比,確實(shí)頗為亮眼。勢頭兇猛的"造車新勢力"在八月上升角度放緩,蔚來汽車、小鵬汽車的交付量雙雙環(huán)比下降,尤其是蔚來汽車交付5880輛甚至不及哪吒汽車,環(huán)比下降25．9%。究其原因,除了近期自動(dòng)駕駛(后更名為"輔助駕駛")的事件鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng),"掉隊(duì)"的真正原因恐仍和芯片和供應(yīng)鏈有關(guān)。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)》,蔚來流動(dòng)資產(chǎn)沒有用來準(zhǔn)備供應(yīng)鏈體系供貨,導(dǎo)致公司陷入被動(dòng)局面。理想汽車成為新勢力三強(qiáng)中的八月交付量冠軍,9433輛的數(shù)據(jù)較上個(gè)月環(huán)比上升9．8%。

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TSLA的在華銷量也出現(xiàn)下降,和一度逼近3萬輛的熱銷相比,八月TSLA在國內(nèi)的銷量只有約8600輛。以最新的七月份TSLA國內(nèi)批發(fā)銷量來看,該數(shù)據(jù)錄得3．29萬輛同比上升199%,"多出來的車"其實(shí)大多用于出口海外。

可以說,在公司產(chǎn)品自身保持競爭力、對(duì)手市場份額出現(xiàn)松動(dòng)的情況下,比亞迪抓住了機(jī)會(huì),內(nèi)外部原因共同造就了八月亮眼的銷售數(shù)據(jù)。

布局全產(chǎn)業(yè)鏈,機(jī)會(huì)中暗藏風(fēng)險(xiǎn)嗎?

比亞迪的"野心",不只有造車那么簡單。將刀片電池推向市場、比亞迪半導(dǎo)體分拆上市,體現(xiàn)出公司在全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

"刀片電池"是比亞迪2020年推出的采用磷酸鐵鋰正極材料的產(chǎn)品,上市之初就頗受關(guān)注。八月以來比亞迪刀片電池將供貨TSLA的曖昧傳聞層出不窮,撩撥著市場情緒。有媒體報(bào)道稱配有刀片電池的TSLA車型已經(jīng)進(jìn)入C樣測試階段,不過隨后比亞迪先回應(yīng)"不予置評(píng)",隨后有再次明確不會(huì)向TSLA供應(yīng)刀片電池或?qū)⑵鋺?yīng)用在ModelY。

BT財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn),盡管四月比亞迪宣布刀片電池全面外供,但從目前公開報(bào)道來看,刀片電池依然重要應(yīng)用于比亞迪"漢"系列等自有車型上。

公司另一布局是比亞迪半導(dǎo)體的分拆上市。此前因發(fā)行人律師事務(wù)所被我國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查,比亞迪半導(dǎo)體的上市一度中止,不過九月一日深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核信息公開網(wǎng)站顯示,比亞迪半導(dǎo)體上市審核恢復(fù),目前其狀態(tài)為"已問詢"。

比亞迪半導(dǎo)體原是比亞迪旗下負(fù)責(zé)功率半導(dǎo)體、智能控制IC等業(yè)務(wù)的子公司,位于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中游,重要聚焦的領(lǐng)域依然是車規(guī)級(jí)半導(dǎo)體,過半收入依賴母公司比亞迪集團(tuán)。公司招股書也提示了若不能拓展第三方客戶恐將存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

在全球汽車制造"缺芯"背景下,比亞迪半導(dǎo)體有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇,但其實(shí)縱觀全球,頭部公司依然多為外企,比亞迪半導(dǎo)體若想"突圍",仍有漫漫國產(chǎn)替代化之路要走。投資者若有意參和其中,半導(dǎo)體高投入、回報(bào)期長、下游需求波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。