鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：1137次 | 2018年09月14日
蔚來(lái)汽車(chē)估值64億美元，最高融資11.5億美元
9月12日消息，據(jù)路透社報(bào)道，一位知情人士表示，周二，中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)初創(chuàng)企業(yè)蔚來(lái)汽車(chē)(NIO)將首次公開(kāi)募股(IPO)的發(fā)行價(jià)定為6.25美元，這一價(jià)格處于該公司此前設(shè)定的6.25美元至8.25美元目標(biāo)價(jià)格區(qū)間的下限。按此發(fā)行價(jià)格計(jì)算，蔚來(lái)汽車(chē)的估值約為64億美元，而其上市前的最后一輪私募融資估值僅為50億美元。以發(fā)行1.6億份ADS計(jì)算，加上最多能超額配售2400萬(wàn)股，蔚來(lái)此次融資的最高額11.5億美元。
該融資額雖較之前市場(chǎng)預(yù)計(jì)金額有所縮水，但仍是中資企業(yè)今年到目前為止在美第三大規(guī)模的IPO，僅次于愛(ài)奇藝和拼多多。另外，蔚來(lái)汽車(chē)將成為繼特斯拉之后第二個(gè)在美國(guó)進(jìn)行IPO的大型電動(dòng)汽車(chē)制造商，也成為了中國(guó)新能源汽車(chē)企業(yè)赴美上市的第一股。
消息稱(chēng)，投資銀行摩根士丹利、高盛、摩根大通擔(dān)任蔚來(lái)汽車(chē)首次公開(kāi)募股的聯(lián)席主承銷(xiāo)商，美銀美林、德意志銀行、花旗集團(tuán)、瑞士信貸、瑞銀集團(tuán)將擔(dān)任聯(lián)席副承銷(xiāo)商。
對(duì)此報(bào)道，蔚來(lái)汽車(chē)尚未置評(píng)。
此外，在其即將上市的節(jié)骨眼上，外媒曝出日本軟銀集團(tuán)將不在其首次公開(kāi)募股中進(jìn)行投資。就在今年4月，媒體曾報(bào)道軟銀考慮在蔚來(lái)IPO中購(gòu)買(mǎi)2億美元股票。
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此前蔚來(lái)估值更是高達(dá)370億美元，但是在8月21日之后，正值IPO路演當(dāng)中的蔚來(lái)汽車(chē)卻被爆出其估值要價(jià)僅為80-100億美元，與此前370億美元估值之間的差額高達(dá)290億美元。不過(guò)，值得注意的是，蔚來(lái)汽車(chē)內(nèi)部對(duì)其未來(lái)五年的市盈率目標(biāo)定為10倍。按照蔚來(lái)汽車(chē)在IPO路演當(dāng)中的估值要價(jià)，若想在2023年達(dá)到10倍的市盈率目標(biāo)，蔚來(lái)汽車(chē)必須在當(dāng)年完成8-10億美元的凈利潤(rùn)。
蔚來(lái)汽車(chē)的IPO發(fā)行價(jià)受投資者對(duì)其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手特斯拉前景的擔(dān)憂拖累。特斯拉努力實(shí)現(xiàn)其生產(chǎn)目標(biāo)，而且該公司首席執(zhí)行官埃隆馬斯克(ElonMusk)放棄了將公司私有化的嘗試，這不僅令其股價(jià)承壓，也令尋求開(kāi)發(fā)面向大眾市場(chǎng)的電動(dòng)汽車(chē)的同行承壓。
2014年11月，蔚來(lái)由李斌、劉強(qiáng)東、李想、騰訊、高瓴資本、順為資本等深刻理解用戶的頂尖互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與企業(yè)家聯(lián)合發(fā)起創(chuàng)立，最初名為Nextev，總部位于上海，該公司有500多名員工在其位于圣何塞的辦公室工作。而且獲得淡馬錫、百度資本、紅杉、聯(lián)想集團(tuán)、華平、IDG、愉悅資本等數(shù)十家知名機(jī)構(gòu)投資，募集的資金超過(guò)150億元，占據(jù)國(guó)內(nèi)新造車(chē)企業(yè)的絕對(duì)榜首。
8月14日，蔚來(lái)汽車(chē)向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了IPO(首次公開(kāi)募股)招股書(shū)，希望通過(guò)IPO籌集至多18億美元資金。
而8月29日更新的招股書(shū)顯示，蔚來(lái)汽車(chē)最高募集資金15.18億美元，與之前的招股書(shū)中擬籌資18億美元相比縮水2.82億美元。
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蔚來(lái)汽車(chē)向美國(guó)證券交易委員會(huì)提供的最新招股書(shū)顯示，此次募集的資金，40%將用于研究和開(kāi)發(fā)產(chǎn)品、服務(wù)和技術(shù)；25%將用于銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)以及包括蔚來(lái)中心(NIOHouses)在內(nèi)的銷(xiāo)售渠道開(kāi)發(fā)；25%將用于建設(shè)生產(chǎn)工廠、完善供應(yīng)鏈；10%將用于其他一般企業(yè)用途和資金運(yùn)營(yíng)。
該公司的招股書(shū)文件顯示，蔚來(lái)汽車(chē)在2018年上半年凈虧損5.026億美元，加之其在2016年及2017年兩年間共計(jì)75.9億元人民幣的虧損額度，蔚來(lái)汽車(chē)?yán)塾?jì)虧損金額已經(jīng)達(dá)到109.2億人民幣。營(yíng)收不足700萬(wàn)美元。該公司所有的收入幾乎都來(lái)自汽車(chē)銷(xiāo)售。
蔚來(lái)汽車(chē)計(jì)劃周三在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“NIO”。該公司此次IPO的承銷(xiāo)商包括：摩根士丹利、高盛、美銀美林、德銀證券、花旗、瑞信證券、瑞銀證券和WRSecurities。
據(jù)一位知情人士透露，在IPO過(guò)程開(kāi)始時(shí)，蔚來(lái)汽車(chē)曾希望獲得至多200億美元的估值。
蔚來(lái)汽車(chē)將自己視為中國(guó)高端電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的先鋒，目前該公司計(jì)劃只在中國(guó)銷(xiāo)售汽車(chē)。該公司計(jì)劃將通過(guò)IPO籌集到的資金用于產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)和制造設(shè)施的開(kāi)發(fā)。
今年6月，蔚來(lái)汽車(chē)開(kāi)始向客戶交付其ES8純電動(dòng)七座運(yùn)動(dòng)型多功能車(chē)(SUV)，該公司將這款汽車(chē)視為特斯拉ModelX的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這款汽車(chē)于去年推出，售價(jià)6.7萬(wàn)美元(約合46萬(wàn)元)。
該公司在其上市招股說(shuō)明書(shū)中表示，截至8月底，該公司已交付了約1600輛ES8SUV，未完成的預(yù)訂數(shù)量超過(guò)1.5778萬(wàn)輛。該公司還計(jì)劃在今年年底前推出第二款低價(jià)電動(dòng)SUVES6，并于2019年上半年開(kāi)始首次交付。蔚來(lái)計(jì)劃在未來(lái)幾年內(nèi)每年推出一款新車(chē)型。
目前蔚來(lái)汽車(chē)已在上海、北京、南京、廣州、深圳設(shè)有7家蔚來(lái)中心，并在全國(guó)32個(gè)城市擁有53家授權(quán)服務(wù)中心。
但，成功上市并不意味著前程一片坦途。
提到蔚來(lái)汽車(chē)，很多國(guó)內(nèi)外投資者都將其對(duì)標(biāo)為“中國(guó)特斯拉”，蔚來(lái)汽車(chē)對(duì)此也并不諱言，在其招股書(shū)中13次提到了“特斯拉”。但即便是美國(guó)版特斯拉，在資本市場(chǎng)也一直遭受較多質(zhì)疑，特斯拉股票曾長(zhǎng)期“霸占”單一股票做空頭寸的“頭把交椅”。
美國(guó)特斯拉公司首席執(zhí)行官埃??？馬斯克8月份尋求將特斯拉私有化時(shí)曾表示，股價(jià)劇烈波動(dòng)、短期業(yè)績(jī)壓力等，都可能會(huì)影響公司的穩(wěn)定發(fā)展。而諸如此類(lèi)的壓力，在蔚來(lái)汽車(chē)上市后也會(huì)被不同程度放大。
一是純電動(dòng)汽車(chē)的技術(shù)還談不上成熟。電動(dòng)汽車(chē)的前景被廣泛看好，但現(xiàn)階段在儲(chǔ)能穩(wěn)定性、續(xù)航里程、充電等諸多環(huán)節(jié)，均還不同程度存在各種障礙，且配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)整體而言也仍較為薄弱。有媒體統(tǒng)計(jì)，今年前9個(gè)月，各地被曝光的電動(dòng)車(chē)燃燒事故已達(dá)10多起。
二是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。美國(guó)特斯拉公司7月份已宣布將在上海建設(shè)集研發(fā)、制造、銷(xiāo)售等功能于一體的年產(chǎn)50萬(wàn)輛純電動(dòng)車(chē)的超級(jí)工廠。國(guó)內(nèi)包括比亞迪等在內(nèi)的許多傳統(tǒng)車(chē)企，也早已推出了自己的純電動(dòng)車(chē)型。而未來(lái)隨著大眾、豐田、奧迪、奔馳等眾多國(guó)際巨頭在中國(guó)市場(chǎng)推出新能源汽車(chē)產(chǎn)品，電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈。
三是美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)中企并不友好。美國(guó)證券市場(chǎng)雖然因沒(méi)有盈利性的強(qiáng)制性要求而上市門(mén)檻相對(duì)較低，但中企在美國(guó)資本市場(chǎng)很難有估值優(yōu)勢(shì)，甚至要得到合理估值都很困難。近幾年在美上市中概股頻頻破發(fā)，股價(jià)“腰斬”也并不鮮見(jiàn)，即便是獲得外國(guó)投資者較高認(rèn)可的阿里巴巴，也曾成為為數(shù)不多的做空頭寸超過(guò)過(guò)特斯拉公司的股票。
數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日，今年以來(lái)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)分別上漲5.06%、8.01%、15.49%，但同期涵蓋大量中國(guó)知名公司的標(biāo)普美國(guó)中概股50指數(shù)卻大跌13.79%(該數(shù)據(jù)有滯后，截至日期為9月10日)。
四是蔚來(lái)汽車(chē)自身也面臨諸多經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，包括此次赴美IPO，在很多人看來(lái)也是蔚來(lái)為緩解“資金饑渴”的無(wú)奈之舉。在蔚來(lái)汽車(chē)共221頁(yè)的招股書(shū)中，風(fēng)險(xiǎn)因素揭示便長(zhǎng)達(dá)48頁(yè)，涉及戰(zhàn)略執(zhí)行、造車(chē)能力、滿足客戶期待、充電解決方案、原材料供應(yīng)、品牌建設(shè)等諸多方面。
目前，中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)制造商正尋求資金開(kāi)發(fā)自動(dòng)駕駛和電池技術(shù)。中國(guó)政府希望迅速擴(kuò)大生產(chǎn)，以遏制汽車(chē)尾氣排放，提高能源安全，促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
威馬汽車(chē)和小鵬汽車(chē)等新興電動(dòng)汽車(chē)制造商也從阿里巴巴、百度和騰訊等重量級(jí)投資者那里籌集了數(shù)十億美元資金。
