【新聞鏈接】10月24日，新宙邦(300037)公告稱，擬以自有資金4462.2萬元受讓碳納米管企業(yè)天奈(鎮(zhèn)江)材料科技有限公司(下稱“天奈科技”)5.95%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓完成后，新宙邦將成為天奈科技第6大股東。

就在前一天，六氟磷酸鋰上市公司必康股份(002411)也發(fā)布公告稱，擬使用自有資金投資5億元人民幣設(shè)立江蘇北度新能源有限公司，主營碳酸鋰等材料，拓展新能源領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈。

聚焦重點：分別作為電解液、六氟磷酸鋰細分市場中的佼佼者，新宙邦和必康股份為何今年大舉延伸鋰電業(yè)務(wù)？

新宙邦、必康股份延伸產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，只是今年電解液、六氟磷酸鋰企業(yè)布局的一個縮影。天賜材料、國泰華榮、多氟多等均分別通過增資、設(shè)立子公司、涉足添加劑等多種方式夯實自身業(yè)務(wù)。

積極布局背后顯現(xiàn)的是，在2017年動力電池市場新變化、新競爭格局下，上述企業(yè)有著對自身主營鋰電業(yè)務(wù)難以保持高速增長的焦慮。尋求新的利潤增長點，延伸業(yè)務(wù)以降本增效，都成為其破局的直接目的。

這種焦慮是2017年政策、市場雙重作用的結(jié)果。但2017年補貼退坡影響只是暫時性的，市場施力的效果更為深刻。因為要推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)真正走向市場化，擺脫對補貼的依賴是必然選擇。而要真正達到這一目標(biāo)，整條產(chǎn)業(yè)鏈降低成本勢不可擋。

作為新能源汽車的核心零部件——動力電池承擔(dān)著更為艱巨的壓力，由此對上游材料、設(shè)備的壓力傳導(dǎo)可想而知，這也是前三季度以來，多款鋰電材料面臨其原材料漲價而自我消化或在消化庫存后再逐步提價的根本原因。

具體從電解液、六氟磷酸鋰來看，市場遭受上述影響變化顯著。突出表現(xiàn)在兩款材料價格、毛利大幅下調(diào)。以六氟磷酸鋰為例，2016年其最高位曾達到40萬元/噸，均價也維持在35萬元/噸，但今年3月價格開始松動，僅在4月份就出現(xiàn)3次價格下調(diào)，進入10月份價格相對穩(wěn)定，浮動于15萬元/噸左右。GGII認(rèn)為，明年上半年新一波六氟磷酸鋰產(chǎn)能釋放后，價格仍將下調(diào)。

2017年六氟磷酸鋰價格相比去年“腰斬”，毛利下滑也成為行業(yè)普遍現(xiàn)象，由此波及電解液企業(yè)業(yè)績。這從多氟多、必康股份、天賜材料、新宙邦等主流企業(yè)前三季度業(yè)績可見一斑。

分析認(rèn)為，必康股份選擇布局碳酸鋰主要出于兩個目的：一是從原材料端降低成本；二是碳酸鋰漲價趨勢將延續(xù)至明年，開辟這一業(yè)務(wù)可以形成新的利潤增長點。但碳酸鋰受限于鋰礦資源、提鋰技術(shù)等因素影響，是否能撬動必康股份業(yè)績增長尚存一定風(fēng)險。

從上表可以看出，新宙邦業(yè)績增長緩慢但并未出現(xiàn)下滑跡象。GGII認(rèn)為，這主要得益于鋰電外其他業(yè)務(wù)的增長和優(yōu)質(zhì)的電解液客戶結(jié)構(gòu)。

今年新宙邦電容器、半導(dǎo)體、有機氟化學(xué)品等板塊業(yè)績均有增長；而在鋰電板塊，新宙邦擁有SUMSUNG、LG、SONY、Panasonic等幾大優(yōu)質(zhì)的國際高端鋰電池品牌客戶，出口電解液價格、回款較為穩(wěn)定，利潤較國內(nèi)高，故整體業(yè)績波動幅度較小。

但從國內(nèi)市場而言，六氟磷酸鋰價格毛利下滑已經(jīng)是行業(yè)發(fā)展趨勢，勢必波及電解液。而在接手巴斯夫張家港基地前，新宙邦六氟磷酸鋰主要以外購為主。新宙邦位列國內(nèi)電解液一線梯隊，在動力電池市場降本提質(zhì)大環(huán)境下，選擇主動出擊，既能避免受制于人，又能提前布局未來市場。

以下為新宙邦2017年業(yè)務(wù)布局概況：

10月24日，新宙邦擬以4462.2萬元受讓天奈科技5.95%股權(quán)。天奈科技持有納米碳管制備國際專利，現(xiàn)建有年產(chǎn)量達1000噸碳納米管及10000噸導(dǎo)電漿料生產(chǎn)線。2017年1-6月，天奈科技實現(xiàn)營收1.2億元，凈利潤達2428.84萬元。

新宙邦稱，由于公司電解液業(yè)務(wù)客戶與標(biāo)的公司客戶大面積重疊，交易雙方存在高度協(xié)同一致性，入股將完善企業(yè)在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局。

6月中旬，新宙邦簽署協(xié)議收購巴斯夫電解液業(yè)務(wù)和蘇州生產(chǎn)基地巴斯夫電池材料(蘇州)有限公司100%股權(quán)，其中包括電解液品牌“諾萊特”(Novolyte)以及20多項核心專利。根據(jù)最新消息，上述業(yè)務(wù)已于9月30日完成交割，標(biāo)的公司完成工商變更，更名為諾萊特電池材料(蘇州)有限公司。

5月15日，新宙邦投資9800萬元增資入股永晶科技，持有后者25%股權(quán)。其布局邏輯在于：永晶科技攜手永太科技等企業(yè)合資成立邵武永太高新材料有限公司(下稱“永太高新”)，負(fù)責(zé)實施建設(shè)年產(chǎn)6000噸六氟磷酸鋰和2000噸新型鋰鹽項目。9月21日，永太高新一期3000噸/年六氟磷酸鋰項目已完成設(shè)備調(diào)試，啟動試生產(chǎn)。

經(jīng)過系列布局后，新宙邦目前鋰電池電解液產(chǎn)能約2-3萬噸，其中諾萊特電解液產(chǎn)能約1萬噸；擁有巴斯夫張家港六氟磷酸鋰生產(chǎn)基地、間接入股永太高新、切入鋰電池導(dǎo)電劑市場。