鉅大LARGE | 點擊量：568次 | 2019年04月04日
補貼退坡傳聞沖擊鋰電板塊 短期或續(xù)遭重挫
截至收盤，億緯鋰能（300014.SZ）、新宙邦（300037.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）等跌幅均在5%以上；當升科技（300073.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、寒銳鈷業(yè)（300618.SZ）、先導智能（300450.SZ）等跌幅均在4%以上。
突然大跌的背后，與前一日市場傳出的兩則關(guān)于新能源汽車補貼方案的傳聞有關(guān)。傳聞中的兩則方案均顯示，新能源汽車補貼退坡大大超出市場預期，可能將對相關(guān)企業(yè)帶來負面沖擊。
盡管目前官方對傳聞中的方案尚未予以確認，但市場人士普遍認為，新能源汽車補貼退坡已成必然，政府有倒逼新能源產(chǎn)業(yè)鏈的意圖。
不過，被問及政策變化帶來的負面影響會否持續(xù)時，多位受訪買方人士的態(tài)度都偏樂觀。受訪者認為，補貼下降對新能源板塊整體而言屬于短期影響，不會是一個長期的影響，相關(guān)板塊受到的沖擊大概率僅是短期波動。
在經(jīng)歷回調(diào)之后，新能源板塊可能會重新迎來布局機會。
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補貼退坡傳聞沖擊
1月8日，兩則關(guān)于2019年新能源汽車補貼方案的傳聞在坊間熱傳。
傳聞中的方案一顯示，從今年2月起，新能源汽車補貼退坡政策或?qū)㈤_始正式實施；其中，2月到6月為過渡期，補貼退坡幅度為30%；7月1日開始，補貼退坡達50%。
傳聞中的方案二顯示，按照征求意見稿初稿，2019年總補貼盤子約為300-350億，而2017-2018年補貼均在500億以上。雖然該意見稿可能并非最終方案，但總體思路是要求壓縮補貼盤子，行業(yè)平均退坡50%-60%，大幅低于平均40%的市場預期。
上述兩則傳聞迅速對相關(guān)板塊引發(fā)沖擊。1月9日開盤后，鋰電板塊集體下挫，多只鋰電個股早盤一度大跌7%甚至8%以上，部分個股盤中波動極大。
以先導智能為例，該股早盤開盤后股價直線下挫，跌幅一度接近9%，但隨后開始強力拉升，接近上午11點竟由綠翻紅；不過，短暫的翻紅后股價再度扭頭向下，截至收盤下跌4.18%。
“盤中由深跌到拉紅再向下，可能是大資金拉高出貨的操作手法，這背后往往伴隨著交易大幅放量”，深圳一位私募總經(jīng)理1月9日向21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，“如果退坡力度真如傳言所稱之大，那么短期負面影響是肯定存在的，這會直接帶來汽車單價的提高，所以短期內(nèi)可能會引發(fā)資金出逃?！?/p>
數(shù)據(jù)顯示，先導智能在過去兩個多月以來的日均成交額僅有2億出頭，但該股1月9日成交額達到6.1億元，較之前明顯放大。
不過，有機構(gòu)人士認為，從1月9日多只個股的整體情況來看，補貼降坡對相關(guān)板塊帶來的負面沖擊并不算太大。
“從股票層面來看，如果按照傳言的版本，今天的反應(yīng)還算好”，廣州一位公募基金經(jīng)理李林（化名）1月9日受訪時指出，“補貼降坡影響較大的動力電池這塊，但從代表個股寧德時代（300750.SZ）、億緯鋰能來看，股價反應(yīng)還算可以。前者開盤大跌后一直往回拉，到收盤只跌了不到2個點；后者雖然跌了5%以上，但它昨天是漲停的，所以今天跌幅其實還好?！?/p>
政策倒逼產(chǎn)業(yè)鏈完善
被問及補貼降坡政策傳聞對相關(guān)板塊的沖擊是否會持續(xù)較長一段時間時，多位受訪者提出了否定意見。
前述廣州公募基金經(jīng)理李林提到，“補貼兩年退出是已經(jīng)明確的，無非是今年多點或是少點。對企業(yè)來說，會對經(jīng)營安排造成一些影響。但從兩年的時間維度來看，影響很小。補貼政策降坡，某種程度上反映出政府倒逼產(chǎn)業(yè)鏈的意圖?！?/p>
金信消費升級擬任基金經(jīng)理楊仁眉1月9日接受記者采訪時也表示，“補貼下降對新能源板塊整體而言屬于短期影響，不會是一個長期的影響。國際市場的歷史經(jīng)驗表明，企業(yè)做大做強并非依靠政府的補貼，正如一個體魄健康的人一樣，其成長必然是依靠自身的造血系統(tǒng)，并非依靠外部的輸血系統(tǒng)支撐其成為強大的軀體?！?/p>
楊仁眉進一步指出，“新能源汽車行業(yè)的補貼下降也會是一個確定的方向，無非下降的比例可能每次有所調(diào)整，不影響新能源汽車的發(fā)展。此信息只是短期的一個波動而已，短期對企業(yè)的現(xiàn)金流有所影響，但是補貼在現(xiàn)金流中的占比相對較小，影響時間也有限。目前新能源汽車行業(yè)中的特斯拉已經(jīng)盈利，公共充電樁業(yè)務(wù)也開始盈利，相關(guān)的數(shù)據(jù)均表明此行業(yè)的發(fā)展進入自身商業(yè)正循環(huán)系統(tǒng)。新能源汽車板塊將是金信消費升級未來關(guān)注的重點之一?！?/p>
同日，深圳聚灃資本相關(guān)人士亦向記者表示，“降補政策的負面沖擊有短期影響，中長期來看，新能源汽車的方向是向好的，補貼的退出也只是一個時間問題，行業(yè)本身需要有自身發(fā)展的原動力，需要擺脫對補貼的依賴。未來，真正有競爭力的企業(yè)將會在市場上脫穎而出?！?/p>
對于回調(diào)之后帶來的買入機會，無論是受訪的買方人士還是賣方機構(gòu)，普遍認為應(yīng)等政策落地后再考慮。
國海證券1月9日分析指出，政策的邊際影響是電氣設(shè)備行業(yè)的風險因素。目前對于補貼政策的預期仍存在不確定性，公布時點、退坡幅度、是否含有過渡期等等都會對行業(yè)產(chǎn)生邊際影響，當下建議投資者靜待政策落地后的布局機會。我們判斷在2019年3、4月份將會迎來相對較好的布局機會。在這之前，存在的是個股博弈性機會，例如，上周外盤大幅上漲以及貨幣調(diào)控的降準政策有望助推近期板塊企穩(wěn)反彈。
李林表示，“今年看好新能源車的人比較多，我認為調(diào)整之后還是有機會的。不過短期影響還在發(fā)酵，目前而言還是先謹慎為主?！?/p>
楊仁眉則認為，“市場的價格調(diào)整的持續(xù)與否，取決于負面信息的持續(xù)性，對于目前的沖擊指數(shù)是一個超調(diào)（Overshooting），并非一個方向性的變化。對于未來的電氣板塊是否可能重新啟動，可能更多的源于后續(xù)的事件延續(xù)性。邏輯上，相關(guān)設(shè)備的公司定價權(quán)相對較弱，波動也較大，疊加短期的負面信息的變化，形成了波動共振，導致波動加大?！?/p>
