近日，天齊鋰業(yè)發(fā)布對證監(jiān)會最新配股反饋的回復公告稱，近年來供需關系的動態(tài)變化導致鋰化工產品價格出現(xiàn)相應的調整態(tài)勢，也使得市場競爭格局發(fā)生深刻變化。

鋰化工產品供需情況及價格走勢

2015年第四季度至2018年初，受益于新能源汽車行業(yè)迅速發(fā)展等因素影響，下游市場對鋰化工產品的需求呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。根據中國有色工業(yè)協(xié)會鋰業(yè)分會的數(shù)據，以2017年為例，2017年我國基礎鋰化工產品消費量為12.47萬噸碳酸鋰當量，同比增長34.9%，而供給端短期內相應擴張速度不能滿足市場需求，上游鋰資源供給較為緊缺，使得鋰化工產品的價格迅速增長。

鋰產品價格

根據亞洲金屬網的數(shù)據，2015年第四季度，99.5%碳酸鋰產品平均售價（含稅）僅為7.54萬元/噸；而在2016年初開始，其平均售價已上揚并維持在13.35萬元/噸至17.45萬元/噸的高位區(qū)間運行。在此背景下，行業(yè)內相關企業(yè)的收入規(guī)模迅速擴大，毛利率亦保持在較高的水平。以天齊鋰業(yè)自身為例，2016-2018年公司的綜合毛利率為71.25%、70.14%、67.60%，維持在較高水平。

2015年四季度以來的鋰產品價格大幅上漲刺激生產企業(yè)加快擴產計劃，相關產品新增產能逐漸增加?？紤]到鋰化合物新建及擴產項目自建設至投產一般需要2-3年時間，行業(yè)產能自2018年以來相對集中釋放。2018年下半年開始，隨著供給逐步增加，行業(yè)供需關系格局逐漸改變。由于上游供應釋放過快，鋰化工產品平均售價出現(xiàn)明顯回調。據亞洲金屬網數(shù)據，碳酸鋰價格（含稅）自2018年3月約15.4萬元下降至7.4萬元/噸至8.0萬元/噸的區(qū)間；氫氧化鋰價格（含稅）自2018年3月13.9萬元/噸下降至約7.7萬元/噸至9.0萬元/噸的區(qū)間。

上海有色網相關數(shù)據顯示，2019年1-6月，我國碳酸鋰總產量為6.75萬噸，同比增加29%，環(huán)比2018年下半年增加5%。雖然2019年上半年我國碳酸鋰產量同比環(huán)比均呈現(xiàn)增長，但碳酸鋰產量增長速度相較市場預期偏低。主要原因是隨著碳酸鋰和氫氧化鋰價格的逐步回歸，部分新建/擴產項目由于自身生產成本水平相對較高，考慮到產品價格下行，擴產計劃有所推遲；另外，部分新建/擴產項目的投產進度不及預期，其生產線適配用時較預計更長，自調試到出產穩(wěn)定質量的產品用時亦較預計更長。目前，鋰行業(yè)產品價格基本企穩(wěn)，行業(yè)逐步從前期超額利潤狀態(tài)回歸有序發(fā)展。

上半年鋰化工產品營收15.5億元

據天齊鋰業(yè)披露的2019年上半年業(yè)績快報，受產品售價下降和財務費用大幅增加等原因的影響，今年1至6月份，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入25.9億元，同比減少21.28%；凈利潤2.06億元，同比減少84.3%。

天齊鋰業(yè)2016年-2018年實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤分別為15.12億元、21.45億元及22.00億元，扣除非經常損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為17.50億元、21.43億元及18.81億元，過往三年具備較強的持續(xù)盈利能力。2019年1-6月，公司鋰化工產品業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入155,025.47萬元，同比下滑27.48%。

價格方面，天齊鋰業(yè)鋰化工產品銷售均價的變動趨勢與行業(yè)趨勢基本一致。2018年1-6月，公司鋰化工產品的售價仍處于相對高位，自2018年下半年開始，隨著行業(yè)供需格局調整，鋰化工產品價格呈現(xiàn)較為明顯的回調趨勢。2019年1-6月，公司鋰化工產品的售價亦較2018年度同期下降較為明顯，降幅達38.39%。目前，在新增產能釋放較預期放緩的背景下，鋰行業(yè)的供需關系逐步有所改善，自2018年底以來，鋰價呈現(xiàn)在一定區(qū)間內小幅波動的趨勢；2019年1-6月，據亞洲金屬網的相關數(shù)據，99.5%碳酸鋰產品的銷售價格（含稅）在7.56萬元/噸至7.82萬元/噸的區(qū)間內波動，目前已有企穩(wěn)的跡象。

銷量方面，依托良好的產品質量及客戶基礎，天齊鋰業(yè)鋰化工產品市場需求較好；2019年1-6月，公司鋰化工產品銷售情況良好，碳酸鋰、氫氧化鋰等主要產品的銷量整體繼續(xù)保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，共實現(xiàn)銷售1.94萬噸，同比增加17.70%。

海外長期訂單預計超8萬噸

從合同簽訂量看，2018年鋰化工產品銷售合同合計簽訂超過4.1萬噸，其中上半年簽訂超過1.6萬噸；2019年上半年鋰化工產品銷售合同合計簽訂超過1.7萬噸。

由于國內鋰化工產品市場相關方長期以來習慣于簽訂短期訂單，公司目前銷售合同仍以短期訂單為主，但是從過往長期的合作歷史來看，公司與大部分短期訂單客戶保持著長期合作關系，公司客戶群體較為穩(wěn)定，客戶重復采購率較高。截至本回復出具日，公司正在執(zhí)行中的一年期及以下的合同對應的鋰化工產品銷量約15,000噸，其中尚未交貨的鋰化工產品總量超過8,500噸。同時，根據公司與下游穩(wěn)定客戶群保持的簽訂短期訂單的交易習慣，預計2019年下半年，公司仍會有較大數(shù)量的新增短期訂單。

除上述短期訂單以外，公司已與部分重要海外客戶如SKI、Ecopro等簽訂了長期訂單，對未來較長一段時間內的鋰化工產品采購事宜進行了約定，其中時間跨度最長的協(xié)議約定了未來5年的采購安排，預計未來總采購量超過8萬噸。SKI和Ecopro均為國際上知名的下游正極材料/動力電池生產商：SKI是韓國大型多元化集團SK集團旗下負責動力電池研發(fā)生產的公司，為現(xiàn)代、起亞、奔馳、戴姆勒、北汽等多家國內外知名車企配套生產動力電池；Ecopro是韓國領先、全球第二大的三元正極材料生產商。此外，公司還與個別客戶簽訂了非約束性戰(zhàn)略合作協(xié)議，預計2019年至2022年將向其供應鋰化工產品合計超過4萬噸。總體看來，公司在手訂單充足，生產經營情況良好。