EC(碳酸乙烯酯)是五大電解液溶劑之一，EC(碳酸乙烯酯)在電解液中的質(zhì)量占比在20%-30%左右。近期江蘇兩家EC的生產(chǎn)商因?yàn)榄h(huán)保問(wèn)題，被政府關(guān)停，導(dǎo)致EC的供給量減少30%左右。國(guó)內(nèi)EC供應(yīng)非常緊張，EC價(jià)格大幅上漲，當(dāng)前國(guó)內(nèi)EC的報(bào)價(jià)在13000元/噸左右，比去年同期上漲5000元左右。部分電解液生產(chǎn)廠商EC拿貨困難。

EC（碳酸乙烯酯）在負(fù)極上的成膜電位高，參與石墨負(fù)極表面SEI膜的形成，EC在SEI膜形成過(guò)程中起到重要的作用。SEI膜對(duì)于鋰電池的性能影響很大。鋰電池通過(guò)鋰離子在含鋰過(guò)渡金屬氧化物和貧鋰石墨材料之間的嵌入、脫出來(lái)實(shí)現(xiàn)能量的儲(chǔ)存、釋放。石墨材料能實(shí)現(xiàn)在鋰電池中的應(yīng)用是靠電解液在石墨表面分解形成的離子可導(dǎo)、電子不導(dǎo)的固體電解質(zhì)界面SEI膜。這層保護(hù)膜將還原穩(wěn)定性遠(yuǎn)低于嵌鋰電位的電解液與石墨電極隔離，從而保證在嵌鋰電位下電解液不發(fā)生還原分解，使得鋰離子在石墨材料中可逆嵌脫。而碳酸乙烯酯可以在略高于0.7V電位下發(fā)生分解形成一層穩(wěn)定的SEI膜，從而抑制電解液在更低電位的分解，使鋰離子可在石墨材料中正常地嵌入、脫出。由此可見(jiàn)，EC(碳酸乙烯酯)對(duì)于鋰電池性能有著至關(guān)重要的影響。

表1：EC(碳酸乙烯酯)的性質(zhì)

在五大電解液溶劑中，EC(碳酸乙烯酯)的介電常數(shù)最高，能夠提供很高的離子電導(dǎo)率，因此EC(碳酸乙烯酯)在大多數(shù)的電解液配方中均有應(yīng)用，可替代性低。石大勝華目前擁有2.6萬(wàn)噸/年的EC(碳酸乙烯酯)產(chǎn)能，是國(guó)內(nèi)最大的EC(碳酸乙烯酯)生產(chǎn)廠商，石大勝華深度受益于近期EC(碳酸乙烯酯)價(jià)格的上漲。

海外方面，只有日本的三菱化學(xué)和東亞合成能生產(chǎn)電池級(jí)的EC(碳酸乙烯酯)產(chǎn)品，而且產(chǎn)能都比較小。三菱化學(xué)的EC(碳酸乙烯酯)主要配套自己的電解液產(chǎn)品，三菱化學(xué)因?yàn)镋C產(chǎn)能不足，還采購(gòu)石大勝華的EC產(chǎn)品。而巴斯夫、臺(tái)灣的東聯(lián)化學(xué)等企業(yè)僅有工業(yè)級(jí)的EC產(chǎn)能。海外的動(dòng)力電池出貨量未來(lái)會(huì)快速增長(zhǎng)，因此未來(lái)海外的EC供給大概率也會(huì)比較緊張。石大勝華將會(huì)在波蘭投建產(chǎn)能為2萬(wàn)噸/年的EC項(xiàng)目。

電池級(jí)的EC主要作為溶劑應(yīng)用于電解液產(chǎn)品，而工業(yè)級(jí)的EC可應(yīng)用于電解液的添加劑，江蘇華盛、淮安瀚康、莒南國(guó)泰等電解液添加劑生產(chǎn)廠商在添加劑生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)使用工業(yè)級(jí)的EC的產(chǎn)品。另外，工業(yè)級(jí)的EC產(chǎn)品也應(yīng)用于高吸水性樹(shù)脂產(chǎn)品。高吸水性樹(shù)脂不溶于水，也不溶于有機(jī)溶劑，能吸收數(shù)百倍至數(shù)千倍于自身重量的水，而且保水性很強(qiáng)。高吸水性樹(shù)脂廣泛應(yīng)用于醫(yī)療衛(wèi)生、建筑材料、環(huán)境保護(hù)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)及食品工業(yè)等領(lǐng)域，其需求量穩(wěn)步增長(zhǎng)。

石大勝華是目前全球領(lǐng)先的碳酸酯類溶劑生產(chǎn)商，公司電解液溶劑供應(yīng)量占全球電解液溶劑供應(yīng)量的40%，出口量占國(guó)內(nèi)總出口量的60%以上。同時(shí)，石大勝華目前也是全球唯一一家能同時(shí)提供五種鋰電池電解液溶劑的公司。在電解液溶劑行業(yè)，石大勝華是一家世界級(jí)的龍頭企業(yè)。

新能源汽車行業(yè)是一個(gè)既有發(fā)展確定性，又有高速成長(zhǎng)性的行業(yè)。隨著全球新能源汽車行業(yè)的快速放量，鋰電池行業(yè)也會(huì)隨之快速發(fā)展。相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，今年全球鋰電池的需求量達(dá)239GWh，同比2018年增長(zhǎng)35%左右，主要增量來(lái)自于動(dòng)力電池。239GWh鋰電池的需求量對(duì)應(yīng)的電解液需求量達(dá)29萬(wàn)噸?？梢?jiàn)，電解液行業(yè)深度受益于新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展。

溶劑是生產(chǎn)電解液的重要原材料之一。溶劑在電解液中的質(zhì)量占比高達(dá)80%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于溶質(zhì)14%和添加劑6%左右的質(zhì)量占比。在鋰電池中，溶劑能起到穩(wěn)定電壓的作用，溶劑的純度對(duì)其穩(wěn)定電壓作用的發(fā)揮有著重要的影響。因此鋰電池對(duì)溶劑純度的要求十分嚴(yán)格，其純度要求達(dá)99.99%以上。達(dá)標(biāo)的有機(jī)溶劑氧化電位在5V左右，有機(jī)溶劑的氧化電位對(duì)于鋰電池的安全性和防止電池過(guò)充有著重大的作用。

電解液項(xiàng)目生產(chǎn)線的投資成本較小，平均生產(chǎn)線投資成本僅為1萬(wàn)元/噸左右。而且電解液項(xiàng)目的投產(chǎn)速度快，電解液萬(wàn)噸級(jí)的項(xiàng)目建設(shè)可在一年內(nèi)完成，電解液行業(yè)的復(fù)產(chǎn)速度也很快。因此在電解液價(jià)格上漲時(shí)，電解液的出貨量可能迅速增大。

但是溶劑項(xiàng)目的投產(chǎn)速度慢于電解液項(xiàng)目，溶劑項(xiàng)目的投產(chǎn)時(shí)間大約需要1.5-2年左右，新增產(chǎn)能的釋放相比電解液較慢。這就會(huì)導(dǎo)致在電解液出貨量快速增長(zhǎng)時(shí)，作為生產(chǎn)電解液原材料的溶劑供應(yīng)偏緊。

因此很多電解液生產(chǎn)商都非常重視與溶劑生產(chǎn)商的合作關(guān)系，一旦溶劑供應(yīng)偏緊時(shí)，電解液生產(chǎn)商希望依然能夠拿到穩(wěn)定的貨源。天賜材料、新宙邦、國(guó)泰華榮、比亞迪等國(guó)內(nèi)大型電解液生產(chǎn)商都與石大勝華建立了良好的合作關(guān)系。

另外，海外的三菱化學(xué)、宇部興產(chǎn)、ENCHEM等知名電解液生產(chǎn)商也是石大勝華的下游客戶。在目前EC(碳酸乙烯酯)供給緊張的情況下，這些國(guó)內(nèi)外的大型電解液生產(chǎn)廠商會(huì)更加重視與石大勝華的合作關(guān)系。

優(yōu)質(zhì)的下游客戶群體是石大勝華的一大優(yōu)勢(shì)。值得注意的是，石大勝華給國(guó)泰華榮、天賜材料的供貨量很大，而國(guó)泰華榮、天賜材料是寧德時(shí)代主要的電解液供應(yīng)商，因此寧德時(shí)代的動(dòng)力電池中使用的電解液溶劑很多產(chǎn)自于石大勝華。