整車廠為平衡供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)提高了對(duì)第二供應(yīng)商的需求，也提高了動(dòng)力電池行業(yè)不斷有后起之秀對(duì)重要客戶突破的可能，包括欣旺達(dá)實(shí)現(xiàn)對(duì)雷諾日產(chǎn)的大規(guī)模配套、孚能獲得戴姆勒訂單，以及億緯鋰能進(jìn)入戴姆勒、現(xiàn)代起亞供應(yīng)鏈。龍頭恒強(qiáng)的背景下，伴隨著二線企業(yè)劇烈洗牌，重視技術(shù)與品質(zhì)的企業(yè)有望在競爭中脫穎而出。

一、動(dòng)力電池

2014年以來新能源汽車爆發(fā)增長，國內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)競爭格局愈發(fā)清晰，2018年比亞迪和CATL合計(jì)占市場(chǎng)份額達(dá)到63.6%，雙寡頭的格局逐步形成。根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2019年前五月份，國內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)總量5.5GWh，寧德時(shí)代三元與鐵鋰裝機(jī)量分別占比48.1%、38.8%，比亞迪三元與鐵鋰裝機(jī)量分別占比18.4%、21.1%，二者合計(jì)63.4%。龍頭廠商綁定一線廠商，產(chǎn)能規(guī)模、資本實(shí)力以及供應(yīng)鏈培育方面均領(lǐng)先其他廠商。

2018年寧德時(shí)代與比亞迪市場(chǎng)份額分別為42.6%、21%

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動(dòng)力電池行業(yè)集中度持續(xù)向上

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車型高端化：2019年前五月份，A00級(jí)別在純電動(dòng)車型中占比下降至26.7%（前值67.1%），A\A0比例上升。PHEV中B\C級(jí)車上升。單車帶電量提升：2019年純電乘用車單車帶電量提升至46.4KWh，相比于2018年的33.5KWh增加了39%。

純電動(dòng)車型單車帶電量穩(wěn)步上升

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補(bǔ)貼滑坡下的真實(shí)需求。由于新能源車的動(dòng)力系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)以及電氣化部件的成本更高，購置平價(jià)難以短時(shí)間實(shí)現(xiàn)。對(duì)于A00車型來說，在新能源補(bǔ)貼下降后若保持車企的邊際利潤與燃油車相同，勢(shì)必使得車型性價(jià)比下降，需求經(jīng)歷波動(dòng)；對(duì)于A級(jí)車級(jí)以上來說，運(yùn)營需求支撐下，當(dāng)前的定價(jià)高于燃油車，盈利能力較強(qiáng)，且性價(jià)比逐年提升，刺激需求逐步啟動(dòng)，增長后勁更強(qiáng)。同時(shí)隨著A級(jí)以上的純電動(dòng)乘用車品質(zhì)提升、車型豐富，私人消費(fèi)逐漸成為需求的主要推動(dòng)力。

現(xiàn)階段整車廠直接參與電芯的生產(chǎn)存在研發(fā)難與投資金額高兩方面的壓力，電池企業(yè)技術(shù)迭代周期加快，技術(shù)路線存在極高的風(fēng)險(xiǎn)，大部分整車廠不具備電芯生產(chǎn)的核心技術(shù)。與電池廠的合作可以降低風(fēng)險(xiǎn)與成本。除吉利與長城少數(shù)企業(yè)獨(dú)自開始電池生產(chǎn)研發(fā)，大多數(shù)廠商從BMS與PACK環(huán)節(jié)切入。

整車廠多與電池廠合作布局三電綜合、PACK層面

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終端需求和參與主體的高端化推動(dòng)供應(yīng)鏈高端化，而龍頭電池廠商供不應(yīng)求，部分車企電池供應(yīng)過于集中。供應(yīng)鏈高端化：2019年是合資品牌推出新能源純電車型的起始之年，在此之前國內(nèi)市場(chǎng)主要為自主品牌，隨著一線車企與合資品牌的發(fā)力，高端車型占比持續(xù)上升，對(duì)電池的高端需求進(jìn)一步加速；優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能不足：寧德時(shí)代平均產(chǎn)能利用率接近90%，三四季度保持滿產(chǎn)滿銷；電池供應(yīng)較為集中：上汽與吉利的一供占比分別為90%和80%，海外市場(chǎng)由于國外巨頭的車型剛剛啟動(dòng)，電池供應(yīng)往往集中在日韓電池上的一家或兩家，相對(duì)更為集中。

以大眾、戴姆勒為代表的廠商在當(dāng)前階段迫切尋找多方供應(yīng)，給二線廠商帶來機(jī)會(huì)。國際市場(chǎng)上，大眾核心供應(yīng)商LG產(chǎn)能不足，奧迪下調(diào)首款電動(dòng)車年產(chǎn)量預(yù)期。大眾為能提前掌控電池生產(chǎn)進(jìn)程，保證電池供應(yīng)，尋求Northvolt、SKI、三星SDI、CATL作為戰(zhàn)略伙伴。同樣，戴姆勒也在全球范圍內(nèi)尋找優(yōu)勢(shì)的動(dòng)力電池供應(yīng)商，除了韓國SKI、松下、三星等日韓電池供應(yīng)商之外，戴姆勒新增寧德時(shí)代和億緯鋰能，進(jìn)一步優(yōu)化了其電池供應(yīng)商體系因此。因此，車企尋求平衡供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，將給優(yōu)質(zhì)的電池廠充分機(jī)遇。

國內(nèi)自主與部分海外車企電池供應(yīng)較為集中

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動(dòng)力電池生產(chǎn)的流程長、節(jié)點(diǎn)多、精度高，產(chǎn)線的自動(dòng)化程度與生產(chǎn)工藝的控制是企業(yè)的核心競爭力，電池生產(chǎn)的過程極為復(fù)雜，控制節(jié)點(diǎn)超過100個(gè)，軟包電池與方形電池的工藝在前半段從攪拌到極片模切基本一致，工藝差異主要集中在中后段。軟件、流程、設(shè)備之間的配合是對(duì)整個(gè)生產(chǎn)鏈條體系的考驗(yàn)，配合的好壞直接決定電芯的一致性與良品率。因此，圓柱、方形、軟包不同封裝路線之間的生產(chǎn)仍存在較高的壁壘。

動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)投資與研發(fā)投入對(duì)資金量的要求較高，二線電池企業(yè)加速洗牌。企業(yè)需要有足夠的產(chǎn)能滿足下游車企的需求，電池折舊成本一般在10%左右，其資產(chǎn)并不是很重，單GWh總投資額在4-5億元，對(duì)應(yīng)配套2萬輛整車的能力（假設(shè)單車帶電量在50KWh），但由于市場(chǎng)體量在高速增長期，對(duì)于電池企業(yè)的持續(xù)產(chǎn)能投資有很高的要求。與此同時(shí)，電池處于技術(shù)快速進(jìn)步階段，對(duì)于研發(fā)的投入同樣要求較高，LG化學(xué)與寧德時(shí)代2018年在電池領(lǐng)域的研發(fā)投入接近20億元，二線龍頭也開始奮起直追。因此較為考驗(yàn)電池廠商現(xiàn)金流狀況與融資能力，加速了二線企業(yè)的洗牌。

動(dòng)力電池1GWh的投資額約為4-5億元

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2019-2021年國內(nèi)新能源車的總體產(chǎn)量在150.6萬輛、208.8萬輛、275.8萬輛，動(dòng)力電池需求77.6GWh、100.8GWh、136.3GWh。2019-2021年海外新能源銷量134.0、220.0、312.4萬輛，對(duì)應(yīng)動(dòng)力電池需求54.4、85.4、121.3GWh。

2016-2021年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量及預(yù)測(cè)

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2016-2021年國內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量及預(yù)測(cè)

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2015-2021年海外新能源汽車銷量及趨勢(shì)

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2015-2021年海外動(dòng)力電池裝機(jī)量及預(yù)測(cè)

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動(dòng)力電池行業(yè)空間高增長確定性之下，行業(yè)龍頭憑借生產(chǎn)能力與配套研發(fā)能。

二、軟包電池

2014年軟包電池全球份額一度達(dá)到30%左右。。此時(shí)軟包電池份額的貢獻(xiàn)主要來自日產(chǎn)聆風(fēng)（AESC供應(yīng)）以及通用、福特、克萊斯勒均采用LG化學(xué)軟包電池（通用Volt、Bolt、福特?？怂闺妱?dòng)版、克萊斯勒大捷龍等）。

2014年-2016年特斯拉崛起的同時(shí)，中國市場(chǎng)新能源商用車率先爆發(fā)增長，軟包電池份額受到擠壓。2015年較2014年7.5萬輛增長323.8%，全年出貨量3.8GWh裝機(jī)量（絕大部分方形電池），方形電池為車企的首選原因1）新能源商用車的補(bǔ)貼政策力度最大，產(chǎn)能向新能源客車、貨車、專用車傾斜；2）商用車對(duì)動(dòng)力電池包容量要求較高，圓柱電池難以滿足大容量要求；3）國內(nèi)車企電池管理與模組技術(shù)上尚不成熟，難以大規(guī)模使用圓柱電池；4）軟包電池內(nèi)部脹氣、外部穿刺與漏液等問題，對(duì)國內(nèi)廠商來說解決的難度較大。

2017年隨著日產(chǎn)聆風(fēng)、雷諾Zoe以及通用Volt與與Bolt車型熱銷，LG化學(xué)軟包電池出貨量增長172%。與此同時(shí)，國內(nèi)國能、孚能科技等軟包電池出貨量大幅增長，軟包電池份額開始擴(kuò)張。

軟包電池卷土重來是因?yàn)橐恢滦圆钆c成組效率低的問題已經(jīng)逐步解決，其天然在能量密度與安全性方面的優(yōu)勢(shì)愈加凸顯。1）安全性：軟包鋰電池只是液態(tài)鋰離子電池套上一層聚合物外殼。在結(jié)構(gòu)上采用鋁塑膜包裝，在發(fā)生安全隱患的情況下軟包電池最多只會(huì)鼓氣裂開，不會(huì)像鋼殼鋰離子電池發(fā)生爆炸。自2010年推出以來，遍布全球的34萬輛日產(chǎn)Leaf共計(jì)行駛了超過70億公里，至今并未出現(xiàn)動(dòng)力電池方面的嚴(yán)重事故。2）一致性改善：而與另外兩種形式的電池相比，軟包電池曾經(jīng)具有的一致性較差、成組效率較低以及導(dǎo)入高鎳正極材料時(shí)容易脹氣的問題，也隨著生產(chǎn)工藝的提升、生產(chǎn)效率的提高以及技術(shù)水平的不斷進(jìn)步，相較于過去有了極大的改善，這也是越來越多的電池企業(yè)開始生產(chǎn)，以及越來越多的車企開始導(dǎo)入軟包電池的原因。

圓柱、軟包、方形電池優(yōu)缺點(diǎn)比較

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2018年國內(nèi)軟包電池滲透率約為13.4%。2018年國內(nèi)新能源汽車軟包動(dòng)力電池裝機(jī)總電量約7.62GWh，同比增長60.73%，占總裝機(jī)電量的13.4%。盡管軟包電池具備多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，但在動(dòng)力電池領(lǐng)域的滲透率僅有13%左右，主要原因有二：1）成本高：軟包電池核心材料鋁塑膜國產(chǎn)化程度低，主要依賴進(jìn)口，導(dǎo)致成本較高；2）工藝難度高：軟包電芯通常采用疊片工藝而非卷繞方式，在疊片模切過程中，傳統(tǒng)五金模切機(jī)往往造成沖切斷面出現(xiàn)毛刺、易掉粉問題，導(dǎo)致極片質(zhì)量不好，嚴(yán)重影響成品電池安全性能，同時(shí)殘留的粉塵在復(fù)雜的使用環(huán)境下，容易造成電池內(nèi)部短路，輕則縮短電池壽命，重則導(dǎo)致電池出現(xiàn)安全問題。

從全球范圍來看，軟包動(dòng)力電池技術(shù)的第一梯隊(duì)主要是日韓企業(yè)，如LG化學(xué)、AESC、SKI等。從國內(nèi)來看，目前布局軟包電池的動(dòng)力電池廠商數(shù)量多達(dá)29家，其中目前具備量產(chǎn)軟包電池的廠商主要有北京國能、孚能科技、萬向A123、微宏動(dòng)力、捷威動(dòng)力、億緯鋰能、卡耐新能源等。

軟包電池裝機(jī)量排名及產(chǎn)能

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隨著技術(shù)的進(jìn)步，以及軟包動(dòng)力電池自身屬性來看，未來滲透率會(huì)持續(xù)提高，需求端，動(dòng)力軟包將帶動(dòng)軟包電池的需求量未來三年復(fù)合增速達(dá)100%以上。搭載軟包電池的車型會(huì)越來越多，從而進(jìn)一步拉動(dòng)軟包電池的需求，同時(shí)隨著眾多的動(dòng)力電池廠商布局軟包，產(chǎn)能擴(kuò)張帶來規(guī)模效應(yīng)的同時(shí)也將推動(dòng)軟包產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進(jìn)程。預(yù)計(jì)軟包電池在動(dòng)力領(lǐng)域的滲透率有望快速提升，2020年有望提升至30%，動(dòng)力軟包的需求量未來三年復(fù)合增速有望達(dá)到100%左右。

軟包電池未來需求量測(cè)算

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2017年下半年，軟包產(chǎn)線投產(chǎn)調(diào)試，2018年4月，1.5GWh的軟包電池產(chǎn)線投產(chǎn)。2018年7月億緯鋰能全資子公司億緯集能與SK子公司BDE的合作將保障公司后續(xù)軟包電池產(chǎn)能的進(jìn)一步擴(kuò)充，預(yù)計(jì)將用BDE不超過12.3億元的借款新擴(kuò)約6GWh產(chǎn)能。

三、消費(fèi)鋰電場(chǎng)景多元化

除手機(jī)、平板電腦主流消費(fèi)電子以外，其他3C領(lǐng)域鋰電池較快的增速，市場(chǎng)空間在50億元以上。藍(lán)牙、可穿戴、電子煙領(lǐng)域難以統(tǒng)計(jì)，以高工鋰電3C消費(fèi)其他數(shù)碼產(chǎn)品為例，不包含3C領(lǐng)域的手機(jī)、平板電腦、移動(dòng)電源、筆記本電腦等，2017年中國的“3C其他”需求為2.6Gwh，由于該領(lǐng)域的銷售一般以“顆”計(jì)算，很少按照帶電量來計(jì)算，單價(jià)一般比較高，估計(jì)該領(lǐng)域銷售額和市場(chǎng)空間在50億元以上，且保持較高增速。

2015-2018Q1國內(nèi)消費(fèi)電池仍占據(jù)鋰電池產(chǎn)量的半壁江山

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根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2018年全球可穿戴市場(chǎng)持續(xù)保持高增長，出貨量達(dá)到1.7億臺(tái)，相比較2017年增長了27.5%。各大品牌跨界進(jìn)入智能穿戴領(lǐng)域，使得可穿戴設(shè)備的產(chǎn)品形態(tài)多樣，目前主要有智能手表、智能手環(huán)、耳戴設(shè)備、智能眼鏡（主要包括VR/AR頭顯）、智能服裝、智能鞋等。

2012-2018年全球可穿戴設(shè)備出貨量（萬部）

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全球可穿戴設(shè)備出貨占比

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電動(dòng)自行車中圓柱電池開始替代傳統(tǒng)鉛酸電池，若電動(dòng)自行車完全采用鋰電池，可增以新增30Gwh規(guī)模，當(dāng)前滲透率不足7%。以小牛電動(dòng)車為例，鋰離子替代鉛酸電池，按照每輛車1.5度電計(jì)算，續(xù)航里程可由40km提升至100km，小牛電動(dòng)車2018年銷量33.96萬輛，需要0.51GWh。電動(dòng)自行車年銷量穩(wěn)定在3000萬輛以上，單車容量約為1KWh，則3000萬輛電動(dòng)自行車潛在30GWh需求。而目前國內(nèi)電動(dòng)自行車鋰電池需求僅不足2GWh，滲透率低于7%。

2010-2018年電動(dòng)自行車產(chǎn)量及增速趨勢(shì)

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2016-2018年小牛電動(dòng)車銷量與營收及趨勢(shì)

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全球前五電動(dòng)工具廠商鋰電池需求量10GWh從鋰電池在電動(dòng)工具使用上從3串發(fā)展到8-10。應(yīng)用數(shù)量成倍增加。2017年無繩電動(dòng)工具市場(chǎng)空間超過150億美元，預(yù)計(jì)2020年無繩電動(dòng)工具市場(chǎng)空間將接近200億美元（CAGR10%）

2017-2020年全球電動(dòng)工具市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)

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原標(biāo)題:2019年中國動(dòng)力電池、軟包電池高端發(fā)展現(xiàn)狀及電池發(fā)展趨勢(shì)分析