如今，距2020年僅剩一個多月時間，堅瑞沃能能否翻盤，避開帶帽甚至被退市風(fēng)險，仍是未知數(shù)。

十一月十九日，陜西堅瑞沃能股份有限公司（下稱堅瑞沃能）表示，已從該公司管理人處獲悉，深圳市福田區(qū)人民法院正式受理該公司旗下重要子公司深圳市沃特瑪電池有限公司（下稱沃特瑪鋰離子電池廠家）的破產(chǎn)清算。

同時，堅瑞沃能通告稱，該公司2017年、2018年持續(xù)兩年虧損，若今年凈利潤仍為負(fù)值，根據(jù)深交所相關(guān)規(guī)定，該公司股票將面對被終止上市的風(fēng)險。而其三季報顯示，今年1-九月，堅瑞沃能虧損額已高達(dá)26.1億元。

作為曾經(jīng)的動力鋰電池銷售龍頭，堅瑞沃能從登上神壇到跌下神壇不過3年時間。成也蕭何，敗也蕭何。通過收購沃特瑪而一時風(fēng)光的堅瑞沃能，如今也因沃特瑪而深陷經(jīng)營危機(jī)。這幾年，堅瑞沃能究竟經(jīng)歷了什么？沒了沃特瑪加持，堅瑞沃能未來又將走向何方？

高價收購?fù)M(jìn)電池產(chǎn)業(yè)

資料顯示，沃特瑪成立于2002年，是國內(nèi)最早成功研發(fā)磷酸鐵鋰離子電池、汽車啟動電源、儲能系統(tǒng)解決方案并率先實現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)和批量應(yīng)用的公司之一。

磷酸鐵鋰離子電池由于安全性高、循環(huán)壽命長、耐高溫等明顯優(yōu)勢，2010年以來逐漸成為動力鋰電池行業(yè)寵兒，在新能源汽車行業(yè)應(yīng)用廣泛。沃特瑪業(yè)績借此東風(fēng)走高。

2013年，沃特瑪迎來高光時刻。其發(fā)起成立我國沃特瑪新能源汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，整合新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游185家核心公司，會員公司達(dá)上千家，市場得以進(jìn)一步擴(kuò)展。2015年，沃特瑪磷酸鐵鋰離子電池配套量躍居國內(nèi)第二，市場占有率逾20%。

而彼時的堅瑞沃能卻處于瓶頸期。上市多年來，其凈利潤始終維持在2000萬元左右，增長乏力。在動力鋰電池產(chǎn)業(yè)前景被看好的背景下，2016年，堅瑞沃能強(qiáng)勢轉(zhuǎn)型，以52億元的高價收購了當(dāng)時凈資產(chǎn)僅為9.29億元的沃特瑪，后者成為前者全資子公司，前者的主營業(yè)務(wù)也借此從消防設(shè)備和消防工程轉(zhuǎn)向了動力鋰電池和新能源汽車。

收購時，沃特瑪方承諾，2016-2018年公司凈利潤分別不低于4.04億元、9.09億元和15.18億元。而實際上，沃特瑪3年分別實現(xiàn)了凈利潤9.27億元、8.81億元和-34.75億元。受其影響，堅瑞沃能業(yè)績也經(jīng)歷了過山車，三年間凈利潤分別實現(xiàn)4.25億元、-36.84億元和-16.7億元，僅2016年同鉅大鋰電比增長1102.98%，隨后分別下降965.93%和399.03%。

補(bǔ)貼退坡疊加內(nèi)生動力不足

其實，沃特瑪業(yè)績大幅下降早有預(yù)兆。

我國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，受2016年磷酸鐵鋰離子電池市場爆發(fā)式增長影鋰離子電池響，不少公司著手?jǐn)U產(chǎn)。但2016年底起，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鼓勵政策開始變化，商用車補(bǔ)貼下降，磷酸鐵鋰離子電池應(yīng)用受限，開始向三元鋰離子電池傾斜。受此影響，2017年磷酸鐵鋰離子電池需求不足，價格下跌難漲。

在此背景下，2017年沃特瑪沒有達(dá)到業(yè)績對賭的承諾凈利潤9.09億元，但在老本的支持下，8.81億元的凈利仍算可觀。從出貨量看，當(dāng)年沃特瑪動力鋰電池裝機(jī)量高達(dá)2.41GWh，位列國內(nèi)前三甲。而堅瑞沃能的虧損則是受上年收購沃特瑪產(chǎn)生的46.13億元的巨額商譽(yù)影響，在當(dāng)年計提了全額減值，導(dǎo)致凈利潤暴跌。

然而，即使在市場風(fēng)向已如此鮮明的情況下，沃特瑪并沒有轉(zhuǎn)變發(fā)展思路。2018年，受高補(bǔ)貼影響，三元鋰離子電池走俏，磷酸鐵鋰離子電池市場加速萎縮，市場占有率由2015年和2016年的70%左右，降至2017年的45%，2018年進(jìn)一步跌至鋰離子電池39%。就在2018年，連此前一直專注于發(fā)展磷酸鐵鋰離子電池的比亞迪等公司也開始轉(zhuǎn)向，而沃特瑪卻仍在堅守。

2018年三月，沃特瑪部分子公司已停產(chǎn)，公司開工率僅為20%。當(dāng)年四月，堅瑞沃能公開表示，由于現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，沃特瑪債務(wù)逾期。同時，堅瑞沃能也受其影響面對償債風(fēng)險，影響到日常經(jīng)營。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，堅瑞沃能及下屬子公司累計被凍結(jié)131個銀行賬戶，涉及金額4894.17萬元，固定資產(chǎn)及存貨等累計被查封的資產(chǎn)賬面價值高達(dá)7.9億元。

堅稱動力鋰電池業(yè)務(wù)不變

有不愿具名的業(yè)內(nèi)人士表示，此前沃特瑪業(yè)績高速增長的重要原因之一，是受到了新能源汽車補(bǔ)貼政策的強(qiáng)力刺激。而其后來對市場環(huán)境的錯誤預(yù)判，以及對政策變化的不敏感，讓沃特瑪遭遇滑鐵盧。當(dāng)沃特瑪產(chǎn)品達(dá)不到補(bǔ)貼要求時，公司自然不會采購。同時，補(bǔ)貼發(fā)放時間較長，在較嚴(yán)重依賴補(bǔ)貼且資金回流較慢的情況下，沃特瑪仍大力擴(kuò)張磷酸鐵鋰離子電池業(yè)務(wù)，導(dǎo)致問題更加嚴(yán)重。

早在2017年，堅瑞沃能就曾表示，受業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度過快、應(yīng)收賬款回款較慢、資金鏈緊張等因素影響，沃特瑪凈利潤未達(dá)預(yù)期。而后，現(xiàn)金流問題的大爆發(fā)打得沃特瑪和堅瑞沃能措手不及，更無暇顧及主營業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的改造升級。

如今，沃特瑪已被迫進(jìn)入破產(chǎn)清算階段，堅瑞沃能也迎來了戰(zhàn)略投資者陜西凱瑞達(dá)實業(yè)有限公司。堅瑞沃能表示，沃特瑪是其陷入經(jīng)營危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的重要原因，因此沃特瑪清算破產(chǎn)將對公司化解債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生積極影響。

同時，堅瑞沃能強(qiáng)調(diào)，其主營業(yè)務(wù)所涉及的鋰離子動力鋰電池業(yè)務(wù)不會發(fā)生改變。但該業(yè)務(wù)未來能否恢復(fù)生產(chǎn)規(guī)模、銷售規(guī)模及盈利能力究竟如何，仍存重大不確定性。

據(jù)了解，目前，堅瑞沃能已另具備7GWh磷酸鐵鋰電芯產(chǎn)能，假如條件具備，可在短時間將產(chǎn)能擴(kuò)至12GWh。目前其產(chǎn)能利用率約6%。

業(yè)內(nèi)人士表示，從2016年收購沃特瑪一舉殺入動力鋰電池行業(yè)，到如今的重組，堅瑞沃能在動力鋰電池產(chǎn)業(yè)摸爬滾打了不過3年。3年來，堅瑞沃能趕上了行業(yè)的紅利期，也經(jīng)歷了補(bǔ)貼退坡的沖擊。如今，距2020年僅剩一個多月時間，堅瑞沃能能否翻盤，避開帶帽甚至被退市風(fēng)險，仍是未知數(shù)。