鉅大LARGE | 點擊量：903次 | 2021年11月26日
寧德時代市場估值840億 動力鋰電池巨頭啟動上市輔導
我國的電池巨頭公司福建寧德時代新能源科技股份有限公司（以下簡稱寧德時代）正在籌備上市。
六月十五日，寧德時代在《福建日報》公布上市輔導通告稱，根據(jù)證監(jiān)會等有關規(guī)定，中信建投受聘擔任寧德時代首次公開發(fā)行股票并上市的輔導機構。
今年六月，中信建投與寧德時代簽署了輔導協(xié)議。證監(jiān)會福建監(jiān)管局已于2017年六月五日受理輔導備案申請材料。截至目前，中信建投對寧德時代的上市輔導工作正在進行中。
資料顯示，寧德時代專門從事動力鋰離子電池和儲能電池的研發(fā)與制造、梯次利用和回收循環(huán)利用，供應全產(chǎn)業(yè)鏈的解決方法，在寧德、西寧和溧陽有三個生產(chǎn)基地。
2015年，其動力鋰離子電池占我國動力鋰離子電池市場超過10%的份額，年銷量為2.4GWh，僅次于特斯拉的電池供應商松下（5.5GWh）、比亞迪（3GWh），排名全球第三。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標準
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
根據(jù)我國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會今年二月六日公布的最新排名顯示，寧德時代2016年的銷量和銷售收入分別位居我國動力鋰離子電池20強公司中的第二名和頭名。
“作為世界第三大電池公司，寧德時代的成長前景引人關注?！迸凸葎?chuàng)投清潔技術投資總監(jiān)張弛對21世紀經(jīng)濟報道記者分析，可以肯定的是，前后兩輪參與投資寧德時代的創(chuàng)投機構都將從中獲益。
早在2015年投資入股了寧德時代的渤海華美董事總經(jīng)理夏雨對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“我個人非常看好寧德時代的成長前景，認為其未來估值在840億的基礎上，至少可以再翻一倍?！?/p>
產(chǎn)量快速上升
盡管在新能源汽車行業(yè)大名鼎鼎，但對行業(yè)之外的人而言，寧德時代目前并不是一家知名的公司。
表面上看，寧德時代只是一家成立時間僅有6年歷史的年輕公司，但它的核心創(chuàng)始人曾毓群和黃世霖等人已經(jīng)在電池行業(yè)耕耘近20年，積累了豐富的電池研發(fā)和生產(chǎn)相關相關經(jīng)驗。
早在1999年，梁少康、陳棠華、曾毓群等人在香港注冊新能源科技有限公司（AmperexTechnologyLimited，簡稱ATL），在廣東東莞成立了首家廠，重要從事消費電子電池的生產(chǎn)。目前ATL已是世界上最大的消費電子電池供應商。
2011年，曾毓群將ATL的動力鋰離子電池業(yè)務板塊分拆出來，在福建寧德成立了寧德時代新能源科技股份有限公司（ContemporaryAmperexTechnologyLimited，所以又簡稱CATL）。
動力鋰離子電池上市公司國軒高科前總經(jīng)理方建華對21世紀經(jīng)濟報道記者分析，CATL是在ATL基礎上成長起來的，并不是一家新公司，而是一家具有一定歷史的公司了。那種認為它只用了6年時間就成長為國內(nèi)實力最強電池公司的看法，純屬誤解。
21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，2015年寧德時代的營收和利潤分別接近60億、10億，2016年的營收和利潤分別接近150億和30億。
資料顯示，2016年，寧德時代動力鋰離子電池產(chǎn)量已經(jīng)超過8GWh，出貨量達6.8GWh，出貨量位居國內(nèi)第二、世界第三。
寧德時代總裁黃世霖2016年七月在接受21世紀經(jīng)濟報道記者專訪時介紹，“我們每年產(chǎn)量都在翻番上升，預計2020年鋰電總產(chǎn)量目標可達50GWh。我們與相關海外戰(zhàn)略合作伙伴的電池合作項目已經(jīng)排到了2025年?！?/p>
不過，寧德時代由于快速擴張，2020年的產(chǎn)量目標或者將被突破。2016年九月底，寧德時代在江蘇溧陽市投資100億元，在長三角建設其第三大鋰離子電池生產(chǎn)基地。
該基地用地面積約1000畝，建成達產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)10GWh動力及儲能鋰離子電池的生產(chǎn)量力，可新增產(chǎn)品銷售收入200億元，新增就業(yè)7000人。
在今年五月寧德時代與上汽集團對外通告成立合資公司之際，黃世霖對21世紀經(jīng)濟報道記者分析，“假如算上長三角基地在未來幾年逐步釋放的產(chǎn)量，那么到2020年我們動力鋰離子電池的整體產(chǎn)量將超過50GWh。”
假如這一目標能夠實現(xiàn)的話，那么將超過特斯拉此前宣布的35GWh和比亞迪此前宣布的34GWh的產(chǎn)量。
產(chǎn)量高速擴張的背后是需求的刺激。21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，在國內(nèi)市場上，寧德時代已經(jīng)為北汽、上汽、長安、吉利、金龍等國內(nèi)多家主流車企供應電池；在海外市場，寧德時代已經(jīng)與寶馬、大眾、日產(chǎn)等世界知名的高端乘用車企建立了合作，并已經(jīng)開始為寶馬批量供應電池。
黃世霖介紹，“到目前為止，我們是唯一一家為國外高端乘用車企供應動力鋰離子電池的我國公司?！?/p>
對此，我國物理與化學電源協(xié)會秘書長劉彥龍對21世紀經(jīng)濟報道記者解釋，此前老牌的國有電池公司天津力神曾經(jīng)為國外乘用車企供應過少量的電池，但未形成規(guī)模。寧德時代在這方面確實是突破者。
創(chuàng)投機構搶投寧德時代
在寧德時代接受上市輔導之前，很多投資機構已經(jīng)蜂擁而入。
今年三月二十九日，鴻海集團公布通告稱，其子公司富泰華工業(yè)（深圳）有限公司以人民幣10億元的代價獲得寧德時代1.19%的股權。以此次交易的價格計算，寧德時代的最新市場估值超過了840億元。
21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，此前寧德時代已經(jīng)分別在2015年底和2016年下半年開展了兩輪股權融資。第一輪融資規(guī)模為30億，投后估值為210億，最終國投創(chuàng)新、渤海華美、君聯(lián)資本、七匹狼資本、廣州越秀產(chǎn)業(yè)投資基金、海峽產(chǎn)業(yè)投資基金、廣發(fā)信德、元達資本、深創(chuàng)投、一村資本等多家機構入股；第二輪融資規(guī)模為80億，投后估值為800億，最終超募，包括國投創(chuàng)新、深創(chuàng)投、招銀國際、廣發(fā)信德、七匹狼資本等在內(nèi)的多家機構入股。
前后兩輪都投資了寧德時代的國投創(chuàng)新董事總經(jīng)理翟俊解釋，“不同的機構對同一家公司的判斷會有明顯不同，我認為第二輪的800億估值是可以接受的，重要有三個理由?！?/p>
首先，CATL處在對技術含量要求較高的新興行業(yè)，不同于傳統(tǒng)的鉛酸電池行業(yè)。其次，CATL在動力鋰離子電池行業(yè)全球領先地位已經(jīng)確立，成長前景看好。第三，從2016年的營收來看，800億元的估值可以接受。
只在第一輪投資了寧德時代的渤海華美董事總經(jīng)理夏雨對21世紀經(jīng)濟報道記者解釋，“我們沒有選擇繼續(xù)追投，并不是因為我們不看好CATL的前景，重要是基于我們基金自身的一些特殊性考慮?！?/p>
具體來說，假如渤海華美繼續(xù)在第二輪融資中追投，雖然會新增基金的總收益，但會影響這個項目的IRR（內(nèi)部收益率）。
作為一家年輕的PE機構，渤海華美要明星項目，希望單個項目的IRR能夠高一些。
夏雨解釋，從CATL的市場份額來看，我們預計其會成長為國內(nèi)動力鋰離子電池行業(yè)頭名，甚至是世界的翹楚。假如按照20%的保守市場份額推算，預計CATL營收可達到400億－600億元。假如這樣看的話，它現(xiàn)在的800億估值也就不高了。
不過，在寧德時代第二輪融資的過程中，也有不少創(chuàng)投機構在接觸之后最終選擇了放棄。
例如，IDG的一位合伙人解釋，新能源汽車是一個全球市場，寧德時代未來能否在與LG和三星等跨國公司的競爭中勝出，在全球市場上具備很強的競爭力，還存在一定的不確定性。
這位投資人分析，預計寧德時代在二級市場的市值可以達到2000億，這意味著假如選擇在一級市場800億進，那么在二級市場退出時大約只有一倍多的回報。“假如它的估值降一半，大約可以有四倍的回報，那么我就會毫不猶豫沖進去了。”
“寧德時代目前正在進行接受上市輔導，通過福建證監(jiān)局的驗收之后將準備申報材料，假如一切進展很快的話，寧德時代至少要在2019年之后上市?！钡钥》治?。
