鉅大LARGE | 點擊量：627次 | 2022年01月11日
鋰電原材料價格持續(xù)上漲 電機電控領(lǐng)域?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)機
數(shù)據(jù)顯示，今年1-九月，新能源汽車產(chǎn)銷量分別同比上升40.2%和37.7%。在政策推動下，新能源汽車仍面對較大的發(fā)展機遇，拉動整個產(chǎn)業(yè)鏈上升，上游原材料領(lǐng)域景氣有望持續(xù)，而中下游的電機電控、電池等環(huán)節(jié)則有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機或進一步向好。
原材料價格持續(xù)上漲
容匯鋰業(yè)、百杰瑞、金源新材、金川科技、中一股份、嘉元科技、金力永磁等新三板公司從事新能源汽車上游原材料生產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括碳酸鋰、氫氧化鋰、硫酸鈷、四氧化三鈷、電解銅箔、永磁材料等。
今年上半年，這些公司總體業(yè)績大幅上升。數(shù)據(jù)顯示，上述7家公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入30.5億元，同比上升62%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.06億元，同比上升288%。業(yè)績大幅上升重要在于下游需求強勁，相關(guān)產(chǎn)品價格維持高位。以容匯鋰業(yè)為例，公司表示，鋰電新能源行情持續(xù)火熱，鋰離子電池需求保持旺盛，行業(yè)發(fā)展機遇凸顯，下游鋰電材料廠商對碳酸鋰需求依然強勁，碳酸鋰價格維持高位。
值得注意的是，鈷類公司業(yè)績增幅巨大。金川科技生產(chǎn)四氧化三鈷、金屬鈷、鎳鈷錳，今年上半年實現(xiàn)凈利潤4.47億元，同比上升2545.63%。公司表示，上半年鈷金屬價格快速上漲，公司產(chǎn)品價格隨之大幅度上升；特別是鎳鈷錳三元前驅(qū)體產(chǎn)品完成多家客戶的產(chǎn)品認(rèn)證，產(chǎn)銷量較上年度有較大幅度上升。金源新材生產(chǎn)電池級四氧化三鈷、硫酸鈷及工業(yè)級碳酸鋰，今年上半年實現(xiàn)凈利潤1326.3萬元，同比上升835.34%。公司表示，隨著新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，下游產(chǎn)業(yè)鏈需求新增；同時，進入2017年以來，鈷市場行情回暖，價格不斷攀升。
符合Exic IIB T4 Gc防爆標(biāo)準(zhǔn)
充電溫度：0~45℃
-放電溫度：-40~+55℃
-40℃最大放電倍率：1C
-40℃ 0.5放電容量保持率≥70%
部分公司業(yè)績增幅較小。百杰瑞生產(chǎn)鋰鹽，重要應(yīng)用于新能源汽車、儲能及3C電子等領(lǐng)域，上半年凈利潤同比僅上升5.88%。重要在于上半年鋰鹽的原材料價格持續(xù)高位震蕩，并小幅上漲，公司對長期合作客戶在銷售價格上采取了適當(dāng)?shù)淖尷胧?/p>
業(yè)內(nèi)人士分析，新能源汽車發(fā)展前景良好，鈷為動力鋰電池正極材料的重要元素，需求快速上升。鈷價格今年以來上漲了60%左右，近期有所調(diào)整，但四季度仍有望上漲，對相關(guān)公司的業(yè)績?nèi)詫⒊霈F(xiàn)積極影響。
三元材料前景看好
動力鋰電池的正極材料對電池性能影響大，附加值較高。安達(dá)科技、貝特瑞、天力鋰能、歐賽能源、金鋰科技等12家新三板公司生產(chǎn)正極材料。從今年上半年經(jīng)營情況看，三元材料公司業(yè)績上升較快，而磷酸鐵鋰公司業(yè)績出現(xiàn)一定程度下降。
數(shù)據(jù)顯示，上半年，上述12家公司實現(xiàn)營業(yè)收入49.44億元，同比上升約49%；實現(xiàn)凈利潤5.6億元，同比上升26.3%。總體上升相對較快。從三元材料以及磷酸鐵鋰相關(guān)公司的業(yè)績上升情況看，出現(xiàn)較大差異。安達(dá)科技、卓能材料等7家磷酸鐵鋰類公司上半年凈利潤同比全部出現(xiàn)下降。其中，3家公司出現(xiàn)虧損。安達(dá)科技上半年實現(xiàn)營業(yè)收入較去年同期減少16.29%；而凈利潤較去年同期減少51.05%；毛利率由去年同期的44.99%下降至31.81%。重要在于產(chǎn)品磷酸鐵鋰的價格進行了適當(dāng)調(diào)整。此外，重要原材料電池級碳酸鋰價格上漲，導(dǎo)致磷酸鐵鋰的成本上升。而久兆科技上半年虧損497萬元，去年同期實現(xiàn)凈利潤為457萬元。公司表示，受新能源汽車補貼政策調(diào)整的影響，2017年上半年重要產(chǎn)品的產(chǎn)量、銷量、收入出現(xiàn)大幅下降，而新產(chǎn)品磷酸鐵鋰A15尚處于研發(fā)及客戶驗證階段。
形成明顯比較的是，杉杉能源、振華新材等5家三元材料的公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入30.5億元，同比上升96.4%；實現(xiàn)凈利潤3.31億元，同比上升161%。杉杉能源生產(chǎn)鈷酸鋰、多元正極材料，上半年營業(yè)收入較上年同期上升88.99%；凈利潤較上年同期上升166.68%。重要在于公司產(chǎn)量規(guī)模擴大，客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高端新產(chǎn)品銷量上升，成本管控強化等。振華新材的重要產(chǎn)品為鋰鈷鎳錳三元、鈷酸鋰、復(fù)合三元等，上半年營業(yè)收入同比上升168%，凈利潤同比上升564%。重要在于公司客戶需求激增，動力三元材料銷售量大增，銷量同比新增2453噸，增幅424.41%。
業(yè)內(nèi)人士表示，三元正極材料需求大幅上升及磷酸鐵鋰公司業(yè)績出現(xiàn)下降，重要是受政策推動因素的影響。2017年出臺的新能源汽車補貼政策提高了電池能量密度要求，而三元材料能夠滿足高性能需求，因而需求大幅上升，推動了三元正極材料公司業(yè)績上升。未來三元材料市場滲透率將進一步提高，發(fā)展前景良好。
濕法隔膜將供不應(yīng)求
金力股份、紐米科技、惠強新材、盈博萊、旭成科技5家公司從事隔膜類業(yè)務(wù)，今年上半年業(yè)績總體保持平穩(wěn)較快上升。
數(shù)據(jù)顯示，這5家公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.38億元，同比上升28%；實現(xiàn)凈利潤4270萬元，同比上升32%。各家業(yè)績存在一定差別。5家公司中，3家同比上升，2家同比下降。金力股份專注于高端鋰離子電池濕法隔膜及涂覆隔膜等的研發(fā)生產(chǎn)，上半年凈利潤同比大增2494%。公司表示，鋰離子電池行業(yè)保持穩(wěn)定快速發(fā)展，公司產(chǎn)量新增。同時，生產(chǎn)工藝有所改進，產(chǎn)品良品率提升，產(chǎn)量新增導(dǎo)致固定成本下降，毛利率由上年同期的30.18%提高至42.9%。
但相同的行業(yè)環(huán)境下，同樣重要從事鋰離子電池隔膜研發(fā)生產(chǎn)的旭成科技上半年凈利潤同比下降39.28%。公司表示，受2017年新能源汽車補貼標(biāo)準(zhǔn)退坡和補貼標(biāo)準(zhǔn)從嚴(yán)，以及各地方補貼政策未及時落地等政策性因素影響，下游客戶電池廠商的電池產(chǎn)量下降，對電池隔膜產(chǎn)品的需求有所減緩。
同樣的市場環(huán)境，公司實際經(jīng)營業(yè)績不同，除部分特殊因素外，總體反映出不同公司之間競爭力的差異，包括技術(shù)、質(zhì)量、營銷等方面。業(yè)內(nèi)人士分析，隔膜是鋰離子電池材料中技術(shù)壁壘最高的環(huán)節(jié)，產(chǎn)品附加值高，看好掌握濕法隔膜生產(chǎn)技術(shù)的公司。從行業(yè)供求關(guān)系看，濕法隔膜生產(chǎn)工藝難度大，良品率受到影響，預(yù)計2017年濕法隔膜有效產(chǎn)量低于行業(yè)需求，濕法隔膜生產(chǎn)公司面對良好的市場環(huán)境。
電池公司毛利率下降
天勁股份、威能電源、山木新能、鼎新開源、慧能天下、海迪斯、興海能源、斯盛能源、天豐電源、桌能股份等10家新三板公司生產(chǎn)新能源汽車電池。從上半年經(jīng)營情況看，上述公司實現(xiàn)營業(yè)收入合計16.75億元，同比上升65%；實現(xiàn)凈利潤1.09億元，同比上升31%。凈利潤增速遠(yuǎn)低于收入增速。毛利率同樣下降明顯。在上述10家公司中，7家上半年毛利率同比下降較大，普遍下降6個百分點左右，降幅大的超過11個百分點。
其中，天豐電源上半年實現(xiàn)營業(yè)收入同比上升67.87%，而歸母凈利潤僅同比上升2.24%。上半年整體毛利率為26.94%，較上年同期毛利率38.72%下降11.78個百分點。公司表示，隨著新能源汽車政策的推行，公司汽車動力鋰電池銷量大幅上升，營業(yè)收入上升。而毛利率下降重要在于公司的汽車動力鋰電池受價格因素影響，同時增大了毛利率偏低的其他動力鋰電池的生產(chǎn)和銷售。威能電源上半年營業(yè)收入同比上升8%，而凈利潤同比下降18.31%。公司表示，報告期內(nèi)受上游原材料價格上漲導(dǎo)致營業(yè)成本新增。
電動汽車銷量上升，對電池的需求不斷新增，因此電池類公司在收入方面多實現(xiàn)較大上升，但凈利潤增幅多低于營業(yè)收入的增幅。專業(yè)人士表示，這重要在于上游原材料價格持續(xù)上漲。根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，長江有色金屬市場1#鈷的平均價格今年初為不到30萬元/噸，今年上半年末達(dá)到約41.5萬元/噸，而目前約為45萬元/噸。同時，鋰價今年以來漲幅較大。盡管電池類公司營業(yè)收入上升明顯，但成本新增較大甚至增幅更大，凈利潤空間被壓縮。從目前情況看，這種走勢短時間難以發(fā)生根本性改變，重要因為電池產(chǎn)量不斷擴大，導(dǎo)致對上游材料需求持續(xù)上升。而上游原材料鋰、鈷等產(chǎn)量釋放要時間，且大宗產(chǎn)品價格目前普遍上漲。不過，下半年是新能源汽車銷售旺季，相關(guān)公司毛利率有望回升。
電機電控領(lǐng)域?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)機
電機電控類公司重要包括大地和、眾聯(lián)能創(chuàng)、微特電機、得普達(dá)、德威新能、恒久時利、瑞陽科技、易控電子8家公司，今年上半年經(jīng)營情況整體欠佳。數(shù)據(jù)顯示，這8家公司上半年實現(xiàn)經(jīng)營收入7.6億元，同比下降15%；實現(xiàn)凈利潤-594萬元；而去年同期凈利潤為1.2億元，由盈轉(zhuǎn)虧。具體看，8家公司中6家凈利潤下降，兩家上升。
上半年，大地和實現(xiàn)凈利潤-1931萬元，而上年同期為5594萬元。公司重要為新能源汽車供應(yīng)驅(qū)動電機系統(tǒng)產(chǎn)品和服務(wù)，客戶包括東風(fēng)汽車、金龍客車、江鈴汽車、海馬汽車等。公司表示，受新能源汽車行業(yè)補貼政策調(diào)整、新能源汽車推廣目錄重申等因素影響，上半年新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期，影響了公司的銷售和利潤。
微特電機上半年營業(yè)收入同比下降28.6%，凈利潤同比下降93.67%。重要在于原材料價格上漲幅度較大，而新能源汽車行業(yè)相較于前兩年過熱局面逐漸調(diào)整，產(chǎn)品銷售價格難以同步提高。
今年上半年，新能源汽車相關(guān)政策進行了調(diào)整，對銷量造成一定影響，對配套的電機電控等形成不利影響。業(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)政策的影響是暫時情況，行業(yè)走向基本明確。下半年是新能源汽車的銷售旺季，產(chǎn)銷量有望上升，產(chǎn)業(yè)鏈將迎來發(fā)展機遇。如得普達(dá)表示，隨著相關(guān)工作的完成，行業(yè)旺季的來臨等，下半年將進入產(chǎn)量和銷售釋放期，營業(yè)收入將出現(xiàn)較大幅度上升。
