鉅大LARGE | 點擊量：732次 | 2022年06月21日
"蔚小理"財報出爐：蔚來營收最多 理想毛利最高
近日，小鵬汽車公布了2021財報，至此，"蔚小理"（蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車）2021年"成績單"均已出爐。從結(jié)果看，三家造車新勢力都呈現(xiàn)出營收、毛利雙上升的態(tài)勢。
財報數(shù)據(jù)顯示，2021年，蔚來汽車營收最高，為361.36億元，同比上升122.3%；理想汽車營收為270.10億元，同比上升185.6%；小鵬汽車營收為209.88億元，同比上升259.1%。在毛利率方面，蔚來和理想的整車毛利率均突破了20%,分別為20.1%和20.6%,小鵬則為11.5%。
營收大幅上升，離不開2021年"蔚小理"交付量的接連攀升。2021年，"蔚小理"交付量均超過9萬輛。2022年，"蔚小理"延續(xù)了上升勢頭。(數(shù)據(jù)顯示，三月"蔚小理"分別交付9985輛、15414輛、11034輛。）
不過，在銷量突飛猛進之時，"蔚小理"還面對著諸多挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)車企正在加大電動化投入，新品牌也相繼涌入。在此背景之下，"蔚小理"也開始了新一輪的角逐。
小鵬汽車CEO何小鵬在接受《我國經(jīng)營報》記者采訪時表示，小鵬汽車之后會將重要的產(chǎn)量放到毛利更多的車型上。和此同時，小鵬G9將在今年三季度如期上市發(fā)售，而XPILOT4.0智能輔助駕駛系統(tǒng)在今年年底也會在G9上搭載。
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理想汽車和蔚來汽車則瞄準了電動汽車配套設(shè)施的痛點問題。理想汽車副總裁孫廣敏對記者表示，"接下來電動汽車存量繼續(xù)新增的情況下，高速是用戶的剛需場景，高速基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，我們認為超級快充網(wǎng)絡(luò)是解決這一痛點的核心利器，目前理想汽車正在自研480千瓦級別的超充平臺。"蔚來高級副總裁沈斐則對記者表示，車電分離、電池可更換是蔚來汽車的巨大優(yōu)勢。另外，蔚來汽車的用戶關(guān)系也非常密切，我們能夠引導分散式的用戶積極參和電網(wǎng)的互動。未來，蔚來汽車將以激勵機制推動電動汽車跟電網(wǎng)的協(xié)同發(fā)展。
營收、毛利雙上升
財報顯示，小鵬汽車2021全年交付量超過了9.8萬輛，較2020年的2.7萬輛大幅上升263%，摘得造車新勢力銷量冠軍頭銜。蔚來汽車緊隨起后，共交付91429輛，同比上升109.1%。理想汽車全年交付90491輛理想ONE，較2020年的32624輛上升177.4%。
四月一日，"蔚小理"的銷量快報也陸續(xù)出爐。數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車三月交付15414輛，環(huán)比上升148%，同比上升202%，再奪月度冠軍。第一季度，小鵬汽車累計交付量達到34561輛，為去年同期的2.6倍。截至2022年第一季度，小鵬汽車已經(jīng)持續(xù)三個季度奪得新勢力交付冠軍，歷史累計交付量已超過17萬輛。
2022年三月，理想汽車交付11034輛理想ONE，同比上升125.2%。2022年第一季度，理想汽車累計交付31716輛，同比上升152.1%。自交付以來，理想ONE累計交付量已達155804輛。
2022年三月，蔚來汽車交付9985輛，環(huán)比上升62.9%，同比上升37.6%。同時，蔚來汽車2022年第一季度總交付量為25768輛，同比上升28.5%，已持續(xù)8個季度正上升。截至2022年第一季度，蔚來汽車歷史累計交付192838輛。
規(guī)模效應(yīng)的逐漸釋放，讓三家造車新勢力的毛利率呈現(xiàn)整體好轉(zhuǎn)態(tài)勢。
其中，理想汽車的毛利率最高，綜合毛利率為21.3%，整車毛利率達到了20.6%，上漲了4.2%；蔚來汽車的綜合毛利率達到18.9%，整車毛利率達到20.1%，較2020年上漲7.4%；小鵬汽車綜合毛利率為12.5%，整車毛利率為11.5%，上漲了8%。
有分析認為，理想汽車之所以領(lǐng)銜毛利率，其一是規(guī)模效應(yīng)帶來的成本降低。其二是理想ONE屬于增程式混合動力車型，相比純電動汽車型成本壓力較小，所以總生產(chǎn)成本低、單車收入高。
大額投入導致戰(zhàn)略性虧損
不過三家頭部造車新勢力仍陷于虧損之中。
根據(jù)財報，雖然小鵬汽車的銷量最高，但是凈虧損也最多，為48.6億元，同比擴大78%。其中，四季度凈虧損為12.9億元，同比擴大63.5%。同一時期，蔚來汽車2021年凈虧損為40.2億元，同比收窄24.3%，其中，四季度凈虧損為21.43億元，同比擴大54.4%
相比之下，理想虧損最小，2021年凈虧損為3.215億元，不過還是較2020年1.517億元的凈虧損擴大了111.9%，但在四季度，理想汽車凈利潤為2.96億元，較2020年同期的1.075億元上升174.9%，首次扭虧為盈。有分析認為，理想汽車很可能成為"蔚小理"中最先實現(xiàn)凈利潤為正的造車新勢力。
"造成虧損的重要原因是長期研發(fā)投入。"蔚來汽車董事長李斌解釋道，蔚來汽車研發(fā)支出達45.9億元，同比上升84.6%，重要集中在新產(chǎn)品以及全棧自動駕駛等核心領(lǐng)域。
事實上，2021年，"蔚小理"的研發(fā)費用均實現(xiàn)了翻倍上升。理想汽車在研發(fā)上花費32.9億元，同比增幅高達198.8%；小鵬汽車則達到了41.14億元，同比上升138.4%。小鵬汽車表示，這重要是研發(fā)團隊擴大導致員工薪酬新增，以及和新車型開發(fā)相關(guān)的費用新增。
同時，2021年三家車企的銷售以及管理費用上也大幅上升，漲幅均超過70%。其中，理想汽車的上升最為明顯，由2020年的11.2億元上升至34.9億元。理想汽車方面稱，"2021年，公司大幅擴張直營及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，年末零售中心數(shù)量幾乎是上年末的4倍。"小鵬汽車則由2020年的29.2億元上升至2021年的53.1億元，截至2021年年底，小鵬汽車全國銷售門店數(shù)量357家。
2021年也是蔚來汽車對產(chǎn)品和技術(shù)以及電力和服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施進行決定性投資的一年。2021年，蔚來汽車用于銷售、一般和管理費用為68.781億元，同比上升74.9%。官方數(shù)據(jù)顯示，2021年，蔚來汽車新建了15座NIOHouse。補能體系方面，新增換電站606座，超充站505座。
中信證券指出，三家造車新勢力正處在盈利能力改善的加速期，大額研發(fā)投入導致其短時間仍處在戰(zhàn)略性虧損，但其不斷攀升的單車毛利潤已經(jīng)顯示出其在未來逼近盈虧平衡點的能力，造車新勢力有望在未來一年迅速逼近盈虧平衡點。
李斌判斷，蔚來汽車預計在2023年四季度實現(xiàn)當季盈虧平衡，希望在2024年全年實現(xiàn)盈虧平衡。
開展新一輪角逐
"汽車不僅僅是一個產(chǎn)品，更要完善綜合的體系能力，包括品牌、市場、銷售、售后服務(wù)、交付等，但同時所有的造車新公司都要打出產(chǎn)品的差異化。"何小鵬在接受記者采訪時表示。
目前，主打智能化的小鵬汽車正在深化這一概念。何小鵬表示，我認為智能輔助駕駛在今年下半年會進入到高階自動駕駛階段，到2026年會進入到無人自動駕駛階段。小鵬G9目前進展順利，PT生產(chǎn)樣車已經(jīng)從廠下線，將在今年三季度如期上市發(fā)售。XPILOT4.0智能輔助駕駛系統(tǒng)在今年年底就會在G9上進行搭載，實現(xiàn)高速和城市內(nèi)全場景的智能輔助駕駛。2023年至少有4款車型支持XPILOT4.0。
而蔚來汽車正在用戶充電難的痛點上進行發(fā)力。沈斐對記者表示，"截止到今年三月二十三日，我們已經(jīng)建了865座換電站，其中228座都是分布在高速上面的，也就意味著在高速上開電動汽車可以一路換電，我們已經(jīng)貫通了‘五縱三橫’8條最重要的國家高速公路。此外，我們還建了709座超充站、677座目充站，還把全國其他所有品牌的充電樁盡可能地在一個平臺上互聯(lián)互通，到目前為止已經(jīng)超過了48萬根樁。"
同時，蔚來汽車也將在今年密集交付三款新車——ET7、ET5、ES7。同時，五月下旬，蔚來汽車將公布2022款ES8、ES6和EC6，對智能硬件進行升級，包括8155芯片、360環(huán)視攝像頭以及5G模塊等，性能將大幅提升。
而理想汽車今年也將繼續(xù)加快布局市場。全新的全尺寸高端SUVL9計劃在今年二季度公布、三季度交付。2023年理想汽車將推出2款高壓平臺的超快充純電車型。同時，為了2023年的首款純電車型公布，輔助駕駛技術(shù)、超高壓平臺、超級快充等方面的相關(guān)技術(shù)工作都在快速推進。
孫廣敏對記者表示，有關(guān)城市而言，理想汽車到2025年計劃在全國建成超過3000個超級快充站，在高速希望能建立"十縱十橫兩環(huán)"的高速公路快充網(wǎng)絡(luò)。理想汽車希望到2025年36條國家級高速全部介入，并且可以覆蓋90%的里程。
