動(dòng)力鋰電池擴(kuò)產(chǎn)潮起，作為鋰電中游新貴的上海璞泰來(lái)新能源科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱"璞泰來(lái)"，603659.SH）也在跟進(jìn)擴(kuò)張。

近日，璞泰來(lái)通告表示，擬募集資金8.7億元，用于"高安全性鋰電池用功能涂層隔膜生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目""年產(chǎn)3萬(wàn)噸高性能鋰電池負(fù)極材料（炭化等重要工序）項(xiàng)目"，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

《我國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者就上述募資等事宜向璞泰來(lái)方面采訪，但該公司人士以處于財(cái)報(bào)披露靜默期為由，未作回復(fù)。

擴(kuò)張之路

璞泰來(lái)成立于2012年十一月，主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰電池關(guān)鍵材料及自動(dòng)化工藝設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。于2017年十一月在上交所上市。

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實(shí)際上，自成立以來(lái)，璞泰來(lái)通過新設(shè)、收購(gòu)等一系列資產(chǎn)重組運(yùn)作，完成了在鋰電池行業(yè)上下游關(guān)鍵材料和設(shè)備的產(chǎn)業(yè)鏈布局。

2012年，璞泰來(lái)投資成立江西紫宸，收購(gòu)東莞凱欣80%股權(quán)，還先后收購(gòu)東莞卓高65%股權(quán)、上海電能源100%股權(quán)。

在一系列資本運(yùn)作后，璞泰來(lái)趕上了新能源汽車的一系列政策紅利。2017年十一月，璞泰來(lái)成功在上交所上市。當(dāng)時(shí)募集近10億元用于年產(chǎn)2萬(wàn)噸高性能鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)量擴(kuò)建及研發(fā)中心建設(shè)等項(xiàng)目。此后，璞泰來(lái)利用上市公司作為融資平臺(tái)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸和整合，擴(kuò)大公司在鋰電池包括電動(dòng)汽車在內(nèi)的各個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域的市場(chǎng)。

今年三月，璞泰來(lái)公布通告，擬募集資金8.7億元，用于"高安全性鋰電池用功能涂層隔膜生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目""年產(chǎn)3萬(wàn)噸高性能鋰電池負(fù)極材料（炭化等重要工序）項(xiàng)目"，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

記者了解到，璞泰來(lái)計(jì)劃加快江西、福建、溧陽(yáng)、內(nèi)蒙古等地的生產(chǎn)制造基地建設(shè)，適當(dāng)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸。截至2018年末，璞泰來(lái)在建項(xiàng)目包括年產(chǎn)2萬(wàn)噸高性能鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)量擴(kuò)建建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)2萬(wàn)噸高性能鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)量擴(kuò)建及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、涂布設(shè)備生產(chǎn)基地及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及內(nèi)蒙古烏蘭察布卓資縣年產(chǎn)5萬(wàn)噸石墨化加工基地項(xiàng)目。

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截至2018年末，璞泰來(lái)在建項(xiàng)目總投資22.72億元，已投資6.58億元。

事實(shí)上，近些年，其他行業(yè)公司也在不斷擴(kuò)張，比如杉杉股份(10.590,-0.31,-2.84%)（600884.SH）收購(gòu)湖州創(chuàng)亞、國(guó)民技術(shù)(7.050,-0.05,-0.70%)收購(gòu)深圳斯諾。此外，國(guó)內(nèi)部分鋰電池廠商紛紛登陸資本市場(chǎng)來(lái)擴(kuò)張。

據(jù)起點(diǎn)鋰電大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年共有17家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈公司沖刺IPO，有8家順利過會(huì)，另外還有多家申請(qǐng)已獲受理、或處于輔導(dǎo)階段，這其中，科創(chuàng)板成為公司IPO的主流選擇。

未來(lái)"變局"

在當(dāng)下新能源汽車行業(yè)補(bǔ)貼政策趨緊、動(dòng)力鋰電池行業(yè)產(chǎn)量過剩風(fēng)險(xiǎn)加大的背景下，璞泰來(lái)未來(lái)在建和擬建項(xiàng)目產(chǎn)量釋放或存在一定壓力。

有業(yè)內(nèi)人士表示，補(bǔ)貼下降，使得全產(chǎn)業(yè)鏈都要為此付出成本，正極材料、負(fù)極材料、隔膜等關(guān)鍵材料都會(huì)做出相應(yīng)的價(jià)格調(diào)整。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年~2018年，璞泰來(lái)的營(yíng)業(yè)收入分別為16.77億元、22.50億元、33.11億元。同比上升81.77%、34.10%、47.20%，凈利潤(rùn)分別為3.54億元、4.51億元、5.94億元。同比上升256.21%、27.47%、31.80%。

不過，2019年一季報(bào)顯示，璞泰來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.29億元，同比上升79.52%；實(shí)現(xiàn)盈利1.29億元，同比上升0.51%。不過，公司出貨量實(shí)現(xiàn)高上升，毛利率卻出現(xiàn)下降，其綜合毛利率同比下降10.05個(gè)百分點(diǎn)至26.51%。

璞泰來(lái)財(cái)報(bào)顯示，一季度營(yíng)業(yè)收入上升的重要原因是負(fù)極材料和涂覆隔膜加工業(yè)務(wù)出貨量大幅上升,營(yíng)業(yè)成本增速高于營(yíng)業(yè)收入重要系負(fù)極材料原材料針狀焦價(jià)格上漲,以及快充產(chǎn)品需求新增,公司炭化加工數(shù)量和成本新增所致。

據(jù)海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司出具的報(bào)告顯示，璞泰來(lái)從外部采購(gòu)的原材料重要包括：負(fù)極材料生產(chǎn)所需的焦類、初級(jí)石墨、瀝青。原材料中，焦類重要為石化產(chǎn)品，其價(jià)格受石油等基礎(chǔ)原料價(jià)格和市場(chǎng)供需關(guān)系影響，呈現(xiàn)不同程度的波動(dòng)。若公司的原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，而公司不能有效地將原材料價(jià)格上漲的壓力轉(zhuǎn)移到下游或不能通過技術(shù)工藝創(chuàng)新抵銷成本上漲的壓力，又或在價(jià)格下降過程中未能做好存貨管理，都將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)不利影響。

眾所周知，鋰電池材料生產(chǎn)的技術(shù)壁壘和規(guī)模壁壘較高，且近年來(lái)行業(yè)增速較快，目前已初步形成寡頭壟斷格局。

高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)規(guī)模105億元，同比上升27.9%；出貨量19.2萬(wàn)噸，同比上升31.2%。從行業(yè)集中度看，負(fù)極材料產(chǎn)量和產(chǎn)銷量日益向少數(shù)幾家核心公司集中，中日兩國(guó)8家核心公司市場(chǎng)占有率達(dá)96%。

海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司報(bào)告顯示，璞泰來(lái)所處的鋰電關(guān)鍵材料和設(shè)備行業(yè)屬于市場(chǎng)化程度較高、競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的行業(yè)。近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)鋰電材料和設(shè)備行業(yè)的高速發(fā)展，市場(chǎng)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性、階段性的產(chǎn)量過剩。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇可能導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格的大幅波動(dòng)，進(jìn)而影響公司的盈利水平。