鉅大LARGE | 點擊量：390次 | 2022年09月24日
鈷價走牛三元電池公司兩頭承壓
六月份以來，因供需不平衡，鈷價展開了年內(nèi)第二波上攻。部分上游原材料公司甚至修改長期供貨規(guī)則，將中游客戶的“鎖量鎖價”改為“鎖量不鎖價”，而下游整車公司則在向上壓價。這導(dǎo)致中游的三元電池公司兩頭承壓，毛利率水平明顯下降。
不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，這有關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈中可以通過加大出貨量對沖毛利率下降影響的大型公司而言，其實是好事，不僅可淘汰靠低質(zhì)低價生存的小公司，凈化市場，而且也有利于加快兼并重組，提高行業(yè)集中度。
供需不平衡推高鈷價
鈷作為新能源車三元電池材料及數(shù)碼產(chǎn)品鋰離子電池正極材料鈷酸鋰所必需的元素，近年來需求不斷上升。數(shù)據(jù)顯示，2016年我國鈷消費量約為4.6萬噸，其中電池領(lǐng)域消費3.52萬噸，占比76.5%，消耗量同比上升8.47%。
而在供應(yīng)方面，全球鈷礦資源重要集中于非洲剛果等地，且多與銅、鎳等伴生。國內(nèi)鈷原料的供給不僅重要依賴進(jìn)口，且供給量還受銅、鎳價格等多方因素制約，由此不可防止地出現(xiàn)供需不平衡。
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正是受供需結(jié)構(gòu)變化的影響，鈷的相關(guān)產(chǎn)品價格在低位徘徊八年后，于去年下半年開始重拾漲勢。據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至八月十六日，倫敦MB鈷(低級)報價已達(dá)28.25美元/磅，較年初的14.25美元/磅上漲近100%，較2016年年初的9.20美元/磅上漲超過200%。
同時，國內(nèi)電解鈷均價已漲至41萬元/噸，較年初的27萬元/噸及去年八月中旬的21萬元/噸，分別上漲52%及95%。四氧化三鈷、三元前驅(qū)體、鈷酸鋰的主流成交價也已分別達(dá)347.50元/千克、101元/千克、390元/千克，漲勢同樣凌厲。
“這一波漲價重要是由鈷的供需結(jié)構(gòu)變化所致，但也不排除市場炒作可能?！眹鴥?nèi)某鈷產(chǎn)品上市公司高管指出，年初的一波漲價，可能是炒作因素占主導(dǎo)，但六月份至今這一波漲價重要還是因為供需不平衡?！霸诹路葜厥吧齽萸埃袌鰞r格在三月份曾有一波小幅回調(diào)，可能就是社會炒作資金出貨所致。”前述人士分析。
電池公司成本壓力加大
經(jīng)多方采訪了解到，目前的鈷價上漲利好原材料公司，對中游的電池公司構(gòu)成較大的成本壓力，對下游的整車公司則影響很小。
某鈷產(chǎn)品上市公司高管表示，公司一般會提前儲備一定的鈷精礦。因此，鈷精礦漲價傳導(dǎo)至鈷成品生產(chǎn)商一般至少要3個月。因為鈷價上升，下游鈷成品供不應(yīng)求，公司議價能力反而有所提升，這實際上利好公司未來業(yè)績。
該公司甚至因鈷價上漲而修改了一貫的規(guī)則，如將以往與下游公司簽訂的供貨采購協(xié)議原則由“鎖量鎖價”改為“鎖量不鎖價”，3個月以上長單的價格每月會調(diào)整一次，采取月度均價。這樣，在3個月內(nèi)，價格會實時變動。
正極材料供應(yīng)商的情形也與之類似。杉杉能源相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，公司年初已與一些鈷成品公司簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，提前鎖定了部分量、價。公司在行業(yè)深耕多年，拿貨成本較同行更低，只是鈷漲價周期內(nèi)的優(yōu)惠力度更小而已。因此，鈷漲價對公司成本影響很小。公司產(chǎn)品反而因鈷漲價出貨量大增。
其實，多數(shù)材料公司態(tài)度比較“強(qiáng)硬”?！吧嫌螡q價，公司產(chǎn)品也漲價。假如客戶要公司承擔(dān)這部分漲價成本，那就不做這筆生意了?！眹鴥?nèi)某知名材料公司負(fù)責(zé)人表示。
相比之下，中游電池公司的日子就沒那么好過了。一方面，上游材料公司因鈷漲價、產(chǎn)品供不應(yīng)求等因素，在新談判周期提價；另一方面，下游整車公司因新能源車補(bǔ)貼退坡，又不斷向上游壓價。
“去年，三元電池采購價格一般為1800元至2000元/kWh，今年協(xié)議價格一般為1600元至1800元/kWh?！眹鴥?nèi)某主流三元電池公司負(fù)責(zé)人透露，公司一年使用含鈷三元前驅(qū)體約2400噸，受此波鈷漲價以及整車公司壓價影響，公司今年整體毛利率將下降15個百分點，去年是35%。但同時，公司今年的電池出貨量上升較快，因此全年利潤還有保證。
有關(guān)再下游的整車公司，據(jù)郭斌測算，今年以來，鈷價已上漲約20萬元/噸，有關(guān)一輛帶電量45kWh的乘用車，成本上升約1300元，壓力并不明顯。
如何應(yīng)對原材料漲價
雖然這波鈷漲價重要對電池生產(chǎn)商構(gòu)成較大壓力，但基于各界對鈷的供需的預(yù)測，未來兩三年內(nèi)鈷價格仍將高居不下。因此，整個產(chǎn)業(yè)鏈已開始未雨綢繆，想方設(shè)法降低原材料波動對成本的影響。
中下游公司的普遍做法之一是，提前與上游公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，在半年或一年的期限內(nèi)，提前鎖量、鎖價，實在不行就先鎖量。
其二是加大研發(fā)力度，提高技術(shù)水平。比如材料公司加快高密度三元材料的研發(fā)進(jìn)程，提高產(chǎn)品單位重量所能夠達(dá)到的電量，變相降低產(chǎn)品價格，也降低下游公司成本；或改善三元材料前驅(qū)體配方，盡量減少鈷的使用量。其三是通過找礦、建鈷礦加廠等舉措，減少中間環(huán)節(jié)。
在產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)公司的負(fù)責(zé)人看來，單純從材料成本上下功夫空間有限，更多應(yīng)從提升產(chǎn)品優(yōu)良率、提升產(chǎn)量利用率、提升規(guī)模效應(yīng)等實現(xiàn)成本攤薄。同時，這輪鈷漲價對產(chǎn)業(yè)鏈中的大公司而言，其實是好事，不僅可淘汰掉那些靠低質(zhì)、低價生存的小公司，凈化市場環(huán)境，而且有利于加快行業(yè)兼并重組，提高行業(yè)集中度。
據(jù)不完全統(tǒng)計，今年二季度以來，已有20余家上市公司以并購、自建、增資等方式“下注”鋰離子電池(及新能源車)產(chǎn)業(yè)鏈，其中不乏大膽跨界的“新兵”，如黑芝麻、華自科技等。
