德方納米磷酸鐵鋰營收4.35億元，同比下滑12.55%，毛利率為24.59%，同比上升8.23%。磷酸鐵鋰材料企業(yè)德方納米交出了上市之后的首份成績單。

（來源：微信公眾號“高工鋰電” ID：weixin-gg-lb 作者：魏文柱）

8月21日，德方納米發(fā)布半年報稱，公司上半年營收4.58億元，同比下降11.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4691.73萬元，同比增長47.20%；扣非凈利潤為3577.35萬元，同比增長36.69%。

其中，納米磷酸鐵鋰實現(xiàn)營收4.35億元，同比下滑12.55%，毛利率為24.59%，同比上升8.23%。

德方納米表示，營業(yè)收入下降主要是因為納米磷酸鐵鋰價格同比出現(xiàn)較大幅度下降，因此在銷量同比增長的情況下，營業(yè)收入仍然下降。凈利潤同比增長主要是因為：公司上游某些原材料價格出現(xiàn)較大幅度下降，產(chǎn)品毛利率有所提升；報告期內(nèi)政府補助有所增加。

高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2018年中國正極材料總產(chǎn)值535億元，同比增長22.7%；總出貨量為27.5萬噸，同比增長28.5%。

其中，受大巴市場和專用車市場不景氣，加至國家對于高能量密度電池的鼓勵以及乘用車方面被三元替代加劇影響，LFP材料出貨量5.84萬噸，同比小幅降低1.2%。

在產(chǎn)品營收下滑的情況下，德方納米的毛利率和凈利潤卻不降反升，表明其在正極材料市場上擁有較強的競爭力。

德方納米主營業(yè)務(wù)為納米磷酸鐵鋰、碳納米管導(dǎo)電液的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。隨著下游動力電池市場集中度日益提升，磷酸鐵鋰正極材料的集中度也呈現(xiàn)上升趨勢，從而助推德方納米產(chǎn)銷量上升。

德方納米半年報稱，2016年-2018年，公司納米磷酸鐵鋰銷量分別為0.59萬噸、1.13萬噸和1.68萬噸，市場占有率分別為10.54%、19.44%和28.77%，呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢。2016年-2018年，公司碳納米管導(dǎo)電液銷量分別為1633.28噸、2967.54噸和1281.59噸。

值得注意的是，受動力電池市場高度集中影響，德方納米實施大客戶戰(zhàn)略與行業(yè)龍頭電池企業(yè)達成深度合作，從而提升了產(chǎn)品市場份額，但也導(dǎo)致其存在較為嚴重的大客戶依賴風險。

報告顯示，上半年德方納米前十大客戶收入占比合計超過90%，其中第一大客戶寧德時代收入占比超過60%。

很顯然，德方納米當前存在較為嚴重的大客戶依賴現(xiàn)象，一旦客戶需求有變，將會對其未來業(yè)績發(fā)展產(chǎn)生較大影響。

此外，德方納米當前還面臨著政策波動、市場競爭加劇、產(chǎn)品價格和毛利率下滑、降成本壓力突出等壓力和挑戰(zhàn)。

受補貼政策調(diào)整影響，磷酸鐵鋰電池在新能源汽車領(lǐng)域的市場份額出現(xiàn)明顯下滑，當前主要應(yīng)用在電動大巴和儲能領(lǐng)域。盡管在補貼大幅退坡的降成本壓力下，磷酸鐵鋰電池在部分新能源乘用車和專用車領(lǐng)域有明顯回暖趨勢，但其依然面臨較大的競爭壓力。

在市場競爭方面，盡管德方納米當前在磷酸鐵鋰材料的市場份額較為領(lǐng)先，但其面臨著上游原材料和產(chǎn)品價格持續(xù)下滑、行業(yè)產(chǎn)能過剩、市場競爭加劇等競爭壓力和挑戰(zhàn)。

德方納米當前凈利潤上升得益于原材料價格下降使得公司產(chǎn)品毛利率上升，一旦公司在后期無法有效降低成本，則意味著其產(chǎn)品毛利率和盈利能力將出現(xiàn)大幅下滑。

原標題:受益原料降價 德方納米產(chǎn)品毛利率不降反升